Die meisten Investoren glauben, dass die wirtschaftliche Erholung die Form von ‚L‘ oder ‚W‘ annehmen wird

Dank der optimistischen Stimmung an den globalen Aktienmärkten stieg der Crobex-Index der Zagreber Börse in der zweiten Woche in Folge und löschte nahezu die Verluste zu Beginn des Monats aus.

Der Crobex-Index stieg in der vergangenen Woche um 4,91 Prozent und erreichte 1.864 Punkte. Am Donnerstag gelang es ihm erstmals im Juli, über 1.900 Punkte zu steigen, aber die Woche endete unter dieser psychologisch wichtigen Schwelle aufgrund von Gewinnmitnahmen am Freitag. Im Vergleich zu Beginn des Juli liegt der Crobex um 1,69 Prozent im Minus. Der reguläre Handel mit Aktien erreichte in der vergangenen Woche 171 Millionen Kuna, was etwa 40 Millionen mehr ist als in der Vorwoche.

„In der vergangenen Woche erlebten wir überwiegend eine positive Stimmung auf den ausländischen Märkten, die verständlicherweise auf die heimische Börse übergriff. Die Hoffnungen der Investoren auf eine Stabilisierung der globalen Wirtschaft wurden durch besser als erwartete Finanzberichte amerikanischer Banken für das zweite Quartal dieses Jahres und starkes Wachstum des BIP Chinas im zweiten Quartal angeheizt,“ sagt Goran Nimac, Analyst in der Abteilung für Wirtschaftsforschung der Hypo Alpe Adria Bank.

Dank besser als erwarteter Geschäftsergebnisse der meisten amerikanischen Banken und Unternehmen stiegen die Aktienkurse an den globalen Börsen in der vergangenen Woche stark an und durchbrachen einen vierwöchigen Trend fallender Preise. An der Wall Street sprangen die Indizes Dow Jones, S&P 500 und Nasdaq um mehr als 7 Prozent und verzeichneten den größten wöchentlichen Gewinn seit Mitte März, als der Frühjahrsanstieg der Aktienkurse begann und bis Juni andauerte. Jetzt, da die ersten Anzeichen einer möglichen Stabilisierung der globalen Wirtschaft aufgetaucht sind, stellen sich zwei entscheidende Fragen: Wie werden die Finanzmärkte in den kommenden Wochen und Monaten reagieren und wie viel von dieser positiven Stimmung ist bereits in den aktuellen Bewertungen eingepreist, sagt Nimac.

„Es sollte angemerkt werden, dass der Mini-Anstieg der globalen Märkte seit Ende März hauptsächlich durch einmalige Effekte, hauptsächlich fiskalische und monetäre Anreize von Regierungen weltweit, getrieben wurde. Für eine nachhaltige Erholung ist jedoch auch eine aktivere Rolle des realen Sektors notwendig, insbesondere in Bezug auf Konsum und Investitionswachstum. Bis sich diese beiden Faktoren verbessern, können wir weiterhin mit viel Unsicherheit auf den Märkten rechnen,“ weist Nimac hin. Kürzlich sind auch die Hoffnungen der Investoren geschwunden, dass sich die globale Wirtschaft schnell in einer ‚V‘-Form erholen würde. „Die meisten Investoren neigen derzeit eher dazu zu denken, dass die Erholung die Form von ‚L‘ oder ‚W‘ annehmen wird,“ sagt Nimac.

Aus den Nachrichten der letzten Woche aus dem Land sticht die Verabschiedung einer ‚Mini‘-Version des Haushaltsausgleichs hervor, die die Haushaltsausgaben um 780 Millionen Kuna reduziert. Darüber hinaus wurden etwa 2,2 Milliarden Kuna umgeschichtet, von denen 800 Millionen Kuna für die Schiffbauindustrie und 400 Millionen für Straßen vorgesehen sind. Bis Ende des Monats kündigt die Regierung einen weiteren Haushaltsausgleich an, der plant, die Ausgaben erheblich zu kürzen, und die Einführung von Verbrauchsteuern auf SMS-Dienste sowie die Besteuerung von Kapitalgewinnen wird ebenfalls in Betracht gezogen.

In der vergangenen Woche lag der Fokus der Investoren auf der T-HT-Aktie, die fast ein Drittel des regulären Handels ausmachte, oder etwas über 50 Millionen Kuna. Ihr Preis stieg um 5,51 Prozent auf 229 Kuna. An zweiter Stelle stand die Aktie von Atlantska plovidba mit einem Umsatz von 43 Millionen Kuna und einem Preisanstieg von 8,17 Prozent auf 1.125 Kuna. Auch andere Schifffahrtsaktien stiegen erheblich im Preis. Die Aktie von Jadroplov stärkte sich um 9,46 Prozent auf 184 Kuna, während Uljanik plovidba um satte 18 Prozent auf etwa 685 Kuna stieg.

Ermutigend für den Schifffahrtssektor, der stark von der chinesischen Nachfrage nach Rohstofftransporten abhängig ist, waren die Daten zum Wachstum der chinesischen Wirtschaft im zweiten Quartal um 7,9 Prozent und der Anstieg des Index für den Trockenbulk-Fracht BDI in der vergangenen Woche um 567 Punkte auf 3.542 Punkte. Die liquideste Aktie im Bausektor war Dalekovod mit einem Umsatz von 8,6 Millionen Kuna und einem Preisanstieg von 8,75 Prozent auf 357 Kuna. „In der nächsten Woche wird der heimische Markt wahrscheinlich weiterhin den Trends der ausländischen Börsen folgen. Darüber hinaus erwarten wir die ersten Finanzberichte von inländischen Unternehmen für das zweite Quartal dieses Jahres,“ schließt Nimac.

Ab Montag treten neue Regeln der Zagreber Börse in Kraft, die unter anderem den Parallelmarkt abschaffen und die Möglichkeit einführen, Aktien aus diesem Listing auf dem neuen unregulierten Markt, der Multilateralen Handelsplattform (MTP), zu handeln. Anstelle des offiziellen, regulären und Parallelmarktes wird der Markt aus einem neuen höchsten Listing, dem sogenannten Prime Market, sowie dem offiziellen und regulären Markt bestehen, während der Parallelmarkt abgeschafft wird.

Das neue höchste Listing, der Prime Market, wird voraussichtlich nicht sofort starten, da für die Aufnahme in dieses Listing, neben der Erfüllung aller Bedingungen des offiziellen Marktes, erforderlich ist, dass der Emittent Verträge mit mindestens zwei Spezialisten (sogenannten Market Makern) hat. Für Aktien im offiziellen und regulären Markt bedeuten die neuen Regeln hauptsächlich nur ein höheres Maß an öffentlicher Berichtspflicht und verkürzte Fristen für die Veröffentlichung wesentlicher Geschäftsinformationen (Finanzberichte, Versammlungen, Erwerb und Veräußertung von Aktien usw.), aber auch Strafen für die Nichtoffenlegung von Informationen, die gemäß dem Kapitalmarkgesetz bis zu 100.000 Kuna betragen können. Die Zagreber Börse hat Erklärungen bezüglich der Übernahme der Berichtspflicht in der Multilateralen Handelsplattform (MTP) für insgesamt 20 Aktien erhalten, und der Handel mit diesen Aktien wird ab Montag, dem 20. Juli, auf der MTP beginnen können, wie die Zagreber Börse berichtet, während insgesamt 97 Aktien delistet werden.