Investoren sind zu entspannt geworden, doch sie sind noch nicht aus dem Schneider

Die Gewinne der meisten Unternehmen im vergangenen Quartal waren höher als erwartet, doch dies gelang nicht, das Wachstum der Aktienkurse an den globalen Börsen für die dritte Woche in Folge zu stimulieren, da die Umsätze der meisten Unternehmen weiterhin zurückgehen und makroökonomische Daten auf eine schwache Erholung der globalen Wirtschaft hinweisen.

In der vergangenen Woche fiel der Dow-Jones-Index an der Wall Street um 0,2 Prozent auf 9.972 Punkte. Der S&P 500-Index sank um 0,7 Prozent auf 1.079 Punkte, während der Nasdaq-Index um 0,1 Prozent auf 2.154 Punkte nachgab. Dies markiert den ersten Rückgang dieser Indizes nach zwei Wochen des Wachstums.

Die Woche begann gut. Besser als erwartete Quartalsgeschäftsergebnisse von Unternehmen, insbesondere Apple, ermutigten die Investoren an der Wall Street am Montag und trieben die Aktienkurse auf neue Höchststände der letzten 12 Monate, und der Dow-Jones-Index überschritt erneut die psychologisch wichtige Marke von 10.000 Punkten.  Zahlreiche Unternehmen und Banken, von Microsoft und Yahoo über AT&T, McDonald’s und 3M bis hin zu Morgan Stanley, schufen mit ihren Geschäftsberichten eine positive Marktstimmung.

Die größte Aufregung wurde jedoch von Apple ausgelöst, da die Verkäufe von iPhones und Mac-Computern im letzten Quartal Rekordquartalsniveaus erreichten, die deutlich höher waren als selbst die optimistischsten Analysten erwartet hatten. Infolgedessen sprang der Aktienkurs von Apple am Montag um 7 Prozent. Bis Dienstag begannen die Aktienkurse jedoch zu fallen, da die meisten makroökonomischen Daten auf eine langsame Erholung der US-Wirtschaft hinwiesen.  Die Zahl der Baugenehmigungen in den USA fiel im September unerwartet um 1,2 Prozent, was darauf hindeutet, dass sich der Immobilienmarkt langsam erholt. Die Erzeugerpreise, nach einem Anstieg von 1,7 Prozent im August, fielen im September um 0,6 Prozent, was ebenfalls auf eine schwache Erholung der Wirtschaft hinweist.

"Eine lauwarme wirtschaftliche Erholung wird erwartet. Die Investoren versuchen, alle Geschäftsergebnisse zu analysieren und die Situation in der Wirtschaft zu verstehen. Schwache Daten aus dem Bausektor deuten auf eine etwas langsamere Erholung hin als zuvor gedacht," sagt Giri Cherukuri, Analyst bei OakBrook Investments.  Investoren wurden auch von Richard Bove, einem prominenten Analysten bei Rochdale Research, entmutigt, der vor steigenden Kreditausfällen bei Wells Fargo warnte und den Verkauf von Aktien dieser Bank empfahl, obwohl die Quartalszahlen einer der größten US-Banken besser waren als geschätzt. Infolgedessen fiel der KBW-Bankenindex am Mittwoch um 2,4 Prozent, während die Aktien von Wells Fargo um mehr als 5 Prozent nachgaben. Dies führte auch zu einem Rückgang der Aktienkurse in anderen Sektoren.

"Die Investoren sind in letzter Zeit zu entspannt geworden; jeder setzte auf steigende Preise. Es war ein einseitiger Handel, die Aktienkurse stiegen fast ständig. Aber jetzt haben viele die Augen geöffnet: ‚Moment mal, wir sind noch nicht aus dem Schneider,’" erklärt Todd Colvin, Präsident von MF Global, anschaulich. Aufgrund der Unsicherheit der Investoren fiel der Dow-Jones-Index am Freitag erneut unter die 10.000-Punkte-Marke.

Die negative Stimmung unter den Investoren wurde auch durch die überraschende Nachricht über einen Rückgang des Bruttoinlandsprodukts im Vereinigten Königreich beeinflusst, während Analysten geschätzt hatten, dass das BIP steigen würde, was das Ende der Rezession im Vereinigten Königreich markieren würde. Im dritten Quartal fiel die britische Wirtschaft um 0,4 Prozent, was das sechste aufeinanderfolgende Quartal des Rückgangs markiert und diese Rezession zur längsten in der britischen Geschichte macht. Diese unangenehme Überraschung führte zu einem starken Rückgang des Wechselkurses des Pfunds gegenüber dem Dollar, der sich gegenüber den meisten anderen Weltwährungen stärkte. Dies führte wiederum zu einem Rückgang der Ölpreise von fast 82 USD auf 80,50 USD pro Barrel, und die Preise anderer Rohstoffe fielen ebenfalls.  Folglich sahen sich die Energie- und Bergbau-Sektoren, die zu Beginn der Woche erhebliches Wachstum verzeichnet hatten, starkem Druck ausgesetzt.

"Der Anstieg der Aktienkurse war in letzter Zeit zu schnell. Nach einem so schönen Sprung ist eine Konsolidierung notwendig, daher entschieden sich die Investoren, einige Gewinne vom Markt zu nehmen," erklärt Bob Froehlich, Direktor bei Hartford Financial Services. Auch die europäischen Börsen handelten in der vergangenen Woche vorsichtig. Der Londoner FTSE-Index stieg um 1 Prozent auf 5.242 Punkte, während der Frankfurter DAX um 0,1 Prozent auf 5.740 Punkte nachgab. Der Pariser CAC fiel um 0,5 Prozent auf 3.808 Punkte. An der Börse in Tokio stieg der Nikkei-Index um mageren 0,2 Prozent auf 10.282 Punkte. (H)