Angst vor einer neuen Rezession dominiert die globalen Märkte

In der vergangenen Woche fielen die Aktienkurse auf den globalen Märkten stark, wobei der amerikanische Dow-Jones-Index seinen größten wöchentlichen Verlust seit der Finanzkrise von 2008 verzeichnete, da die US-Wirtschaft mit der Bedrohung einer neuen Rezession konfrontiert ist und Europa mit der Ausbreitung der Schuldenkrise kämpft.

An der Wall Street fiel der Dow Jones in der vergangenen Woche um 6,4 Prozent auf 10.771 Punkte, was den größten wöchentlichen Verlust seit Oktober 2008 markiert. Der S&P 500 fiel um 6,6 Prozent auf 1.136 Punkte, während der Nasdaq-Index um 5,3 Prozent auf 2.483 Punkte sank. Der Markt wurde in der vergangenen Woche am stärksten durch eine Erklärung von Fed-Führungskräften erschüttert, die am Mittwoch nach einem zweitägigen Treffen warnten, dass “es erhebliche Risiken für die wirtschaftliche Entwicklung gibt, einschließlich Verzerrungen auf den globalen Finanzmärkten.”

Neben Störungen auf den Finanzmärkten nannte die Zentralbank weitere Probleme, die nicht leicht zu lösen sind: hohe Arbeitslosigkeit, einen schwachen Immobilienmarkt und bescheidenes Wachstum der Verbraucherausgaben. “Die Botschaft wird auf den Märkten so interpretiert: Wenn die Fed besorgt ist, sollten wir alle sehr besorgt sein,” sagt Brian Gendreau, ein Stratege bei Cetera Financial Group. Infolgedessen wurden die Investoren durch neue geldpolitische Maßnahmen zur Ankurbelung der Wirtschaft nicht ermutigt. Die Fed gab bekannt, dass sie ihr Portfolio von Staatsanleihen im Wert von 2,8 Billionen Dollar umstrukturieren werde, indem sie den Anteil langfristiger Anleihen um 400 Milliarden Dollar erhöht, was zu einem Rückgang der langfristigen Zinssätze führt.

Diese sogenannte ‚Operation Twist‘, die neueste in einer Reihe von Versuchen, die Wirtschaft seit der Rezession von 2008 zu beleben, wird von Analysten jedoch nicht als signifikant für die Wirtschaft angesehen, die zuletzt stagniert hat. “Es reicht zu sagen, dass die Fed versucht hat, die Wirtschaft mit 1 Billion Dollar zu stimulieren, und sie hat sich keinen Zentimeter bewegt,” sagt Alan Valdes, ein Direktor bei DME Securities. In der ersten Jahreshälfte wuchs die US-Wirtschaft nur um 0,7 Prozent im Jahresvergleich, das schwächste Wachstum seit dem Ende der Großen Rezession im Juni 2009. Auch die Daten aus China sorgten in der vergangenen Woche für Besorgnis bei den Investoren, da die industrielle Aktivität in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt im dritten Monat in Folge nachließ, während der dominierende Dienstleistungssektor in der Eurozone im September zum ersten Mal seit zwei Jahren einen Rückgang verzeichnete. “Die Wahrscheinlichkeit einer neuen Rezession ist jetzt die höchste seit Beginn der Erholung von der Rezession 2008,” sagt Tim Quinlan, ein Ökonom bei Wells Fargo, der die Chancen auf eine neue Rezession auf 35 Prozent erhöht hat.

Die Angst vor einer neuen Rezession in den USA und die Ausbreitung der Schuldenkrise in der Eurozone, die das Wirtschaftswachstum in diesem Block untergräbt, gibt den Investoren keinen Grund, Aktien zu kaufen. Europäische Politiker haben immer noch keinen umfassenden Plan zur Bewältigung der Schuldenprobleme Griechenlands und anderer überschuldeter Eurozonen-Mitglieder. Entscheidungen werden ständig verschoben, und wenn Athen zu Beginn des Oktobers keine neue Tranche internationaler Kredite erhält, wird es nicht in der Lage sein, all seinen Verpflichtungen nachzukommen. “Die Finanzmärkte sind bereits müde, den Behörden in Europa und den USA zuzusehen, wie sie die Daumen drehen und nichts Konkretes unternehmen, um die globale Wirtschaftskrise zu lösen. Und die Möglichkeit einer Doppelrezession steigt rapide,” sagt Barton Biggs, ein Partner bei Traxis Partners.

Aufgrund der Unsicherheit der Investoren stieg in der vergangenen Woche der VIX ‚Angstindex‘ der Chicagoer Optionsbörse und überschritt 40 Punkte, das Doppelte des üblichen Niveaus. Dies deutet darauf hin, dass Investoren zunehmend ihre Portfolios gegen weitere Rückgänge der Aktienkurse absichern.
“Es ist schwer, etwas Positives für den Markt zu finden, sei es auf der amerikanischen oder internationalen Bühne. Märkte hängen von Vertrauen und Sicherheit ab, und derzeit gibt es beides nicht,” sagt J. J. Kinahan, ein Stratege bei TD Ameritrade. Auch die Aktienkurse fielen in der vergangenen Woche stark an den europäischen Börsen. Der Londoner FTSE-Index schwächte sich um 5,6 Prozent auf 5.066 Punkte ab, während der Frankfurter DAX um 6,8 Prozent auf 5.196 Punkte fiel, und der Pariser CAC um 7,3 Prozent auf 2.810 Punkte sank. An der Börse in Tokio fiel der Nikkei-Index in der vergangenen Woche um 3,4 Prozent auf 8.560 Punkte. (H)