Bedeutende Schwankungen des Euro vor dem Gipfel der Europäischen Union

Der Wechselkurs des Euro schwankte in der vergangenen Woche innerhalb eines sehr breiten Rahmens, abhängig davon, ob Optimismus oder Pessimismus auf den Währungs-märkten hinsichtlich der Lösung der Schuldenkrise in der Eurozone vorherrschte, während der Preis des Dollars gegenüber der japanischen Währung auf den niedrigsten Stand in der Geschichte fiel.

Der Wechselkurs des Euro gegenüber dem US-Dollar stärkte sich in der vergangenen Woche leicht um 0,12 Prozent auf 1,3895 Dollar. Gegenüber der japanischen Währung fiel der Preis des Euro jedoch um 1,10 Prozent auf 106 Yen. Der Dollar schwächte sich ebenfalls gegenüber dem Yen, wobei sein Wechselkurs um 1,25 Prozent auf 76,25 Yen fiel. Abhängig davon, ob Optimismus oder Pessimismus auf dem Markt hinsichtlich der Lösung der europäischen Schuldenkrise vorherrschte, schwankte der Preis des Euro in der vergangenen Woche innerhalb eines breiten Rahmens von 1,3650 bis 1,3900 Dollar.

Der Markt reagierte auf jede Nachricht. Als es schien, dass eine Einigung zur Lösung der Schuldenkrise nahe war, stärkte sich der Euro, und als Nachrichten über Meinungsverschiedenheiten zwischen Deutschland und Frankreich eintrafen, schwächte sich der Euro. Nach einer Reihe von Nachrichten und Gerüchten stehen Entscheidungstage bevor. Beim Gipfel der Europäischen Union am Sonntag in Brüssel werden keine endgültigen Lösungen erwartet, aber ein Konsens unter den europäischen Führern zu drei Hauptfragen wird erwartet – zur Erhöhung der Kapazität des Europäischen Finanzstabilisierungsfonds (EFSF), zur Rekapitalisierung von Banken und dazu, wie viel von den Schulden private Banken im zweiten Hilfspaket für Griechenland abschreiben werden.

Wenn am Sonntag ein allgemeiner Rahmen zur Lösung der Schuldenkrise vereinbart wird, sollten endgültige Lösungen beim nächsten EU-Gipfel am Mittwoch angenommen werden. Bisher ist bekannt, dass die Finanzminister der Eurozone am Freitag die Zahlung von 8 Milliarden Euro an neuen Krediten an Griechenland aus dem ersten Hilfspaket genehmigten, was helfen sollte, eine Insolvenz kurzfristig zu vermeiden.

Es wurde auch allgemein vereinbart, dass europäische Banken mit rund 108 Milliarden Euro rekapitalisiert werden sollten. In dieser Hinsicht sollten Banken zunächst die Rekapitalisierung aus eigenen Mitteln durchführen, und wenn sie scheitern, sollten sie sich an ihre Regierungen um Unterstützung wenden. Der EFSF ist nur als letztes Mittel vorgesehen.
Allerdings wurde noch nicht vereinbart, wie die Kapazitäten des EFSF erhöht werden sollen, noch wie viel griechische Schulden private Banken im zweiten Hilfspaket für Athen, das 159 Milliarden Euro beträgt, von denen 109 Milliarden öffentliches Geld und 50 Milliarden aus dem privaten Sektor stammen, abschreiben werden.

In diesem Sommer stimmte der private Sektor zu, 21 Prozent seiner Forderungen gegen Griechenland abzuschreiben, während sie jetzt gebeten werden, zwischen 50 und 60 Prozent ihrer Forderungen abzuschreiben. Die Hoffnungen der Investoren, dass die europäischen Führer Meinungsverschiedenheiten überwinden und entschlossene Maßnahmen zur Eindämmung der Schuldenkrise ergreifen, befeuerten am Freitag die Stärkung des Euro.

"Der Euro wird von kurzfristigen Marktteilnehmern unterstützt, während langfristige Investoren wie Vermögensverwalter außen vor bleiben. Es gibt starken Druck von der internationalen Gemeinschaft auf die Führer der Eurozone, eine Lösung zu finden. Wenn das geschieht, können wir mit einem Anstieg des Euro rechnen," erklärt Manuel Oliveri, Währungsstratege bei UBS.

Andererseits steht der US-Dollar unter Druck. Sein Wechselkurs fiel am Freitag zeitweise auf den niedrigsten Stand in der Geschichte – 75,78 Yen, unter dem vorherigen Rekordtief von 75,94 Yen, das im August erreicht wurde. Am Ende des Tages kehrte der Dollar jedoch über die 76-Yen-Marke zurück, da das japanische Finanzministerium mit Intervention drohte. Da die Stärkung des Yen der bereits in einer Rezession befindlichen japanischen Wirtschaft schadet, hat Tokio seit September letzten Jahres zweimal in den Markt interveniert, während bei einer Gelegenheit die größten Zentralbanken der Welt den japanischen Währungsbehörden bei der Intervention zur Seite standen. (H)