Wer beherrscht den Himmel?

Viele erwarten in diesem Sommer günstigere Flüge. Der Rückgang der Ölpreise bedeutet, dass Kerosin 35 Prozent günstiger ist als im letzten Jahr.

Ob es jedoch Einsparungen bei den Flugtickets geben wird, hängt davon ab, wie wettbewerbsfähig der Markt ist. Nach herkömmlichen Maßstäben sind die Margen niedrig, und die Anzahl der Fluggesellschaften ist tatsächlich groß (es gibt allein in den USA 140).

Die Autoren Jose Azar, Martin Schmalz und Isabel Tecu warnen jedoch, dass die Aufmerksamkeit auf etwas ganz anderes gerichtet werden sollte – konzentriertes Eigentum. Wenn beispielsweise die Eigentümer eines Investmentfonds Anteile an zwei konkurrierenden Unternehmen in derselben Branche haben, ist es nicht in ihrem Interesse, dass sich die Unternehmen wettbewerbsfähig verhalten. Die Geschäftsführungen der Unternehmen würden sich in einer unerfreulichen Position befinden, da sie im Falle von Preissenkungen wüssten, dass die Aktionäre des Unternehmens dies nicht gutheißen.

Die Autoren fanden Beweise dafür, dass genau das in der Fluggesellschaftsbranche geschieht. Sie untersuchten Daten zu den Preisen jedes Fluges in den USA und entdeckten, dass Fluggesellschaften mit konzentriertem Eigentum höhere Preise haben. Der Preis für Kerosin ist gefallen, aber die Fluggesellschaften haben die Flugpreise nicht gesenkt, was zu einer außergewöhnlich hohen Rückführung von Geld in den Sektor führte. Die Fluggesellschaften Delta und American Airlines sahen ihre Gewinne im ersten Quartal 2015 im Vergleich zum Vorjahr verdreifachen.

Dies deutet darauf hin, dass diejenigen, die Flugrichtlinien erstellen, sich in einer unerfreulichen Position befinden. Einerseits möchten sie den Investoren erlauben, die Aktien zu wählen, die sie möchten, aber gleichzeitig wollen sie den Kunden günstigere Dienstleistungen anbieten. Sicher ist, dass die bedeutende Rolle des konzentrierten Eigentums bei der Bestimmung von Richtlinien unmöglich zu übersehen ist.