Die Alternative ist kein Schreckgespenst, aber Investoren benötigen Bildung

Mit dem Beitritt Kroatiens zur Europäischen Union haben sich die gesetzlichen Regelungen bezüglich Fonds geändert. Früher gab es offene und geschlossene Fonds auf dem Markt, und heute gibt es UCITS, spezielle, geschlossene, alternative Fonds.

Der Begriff ‘alternativer Fonds’ könnte Zweifel aufwerfen, insbesondere angesichts des enormen Verlusts von Fondsvermögen im Jahr 2009, als die Vermögenswerte von 33 Milliarden Kuna auf unter zehn Milliarden fielen. Dennoch hat sich die Fondsbranche konsolidiert, und es wurden neue Fonds gegründet.

– Die Vermögenswerte der Fonds stagnieren seit mehreren Jahren allgemein bei 15 Milliarden Kuna. Wir erleben ständig die Schließung und/oder Fusion einiger alter Fonds und die Eröffnung neuer Fonds in Nischen, von denen Unternehmen glauben, dass sie das Interesse von Investoren wecken. Außerhalb dieses üblichen Prozesses erwarten wir jedoch kein besonderes Tempo auf dem Markt. Lassen Sie uns daran erinnern, dass es auf dem heimischen Markt etwa hundert offene Fonds und zwanzig alternative Fonds gibt, die viele Anlageklassen und Märkte, d.h. geografische Einheiten, abdecken. Das aktuelle Angebot an Fonds und Produkten ist angemessen und entspricht den bisherigen Präferenzen der Investoren – sagt Miroslav Jurišić, Mitglied des Vorstands von Erste Asset Management.

Anlagestrategien  

Fondsmanager erklären, dass zwischen alternativen Fonds und UCITS, Fonds mit alternativen (spezialisierten) Strategien, unterschieden werden sollte. Alternative Fonds unterliegen nicht den Regeln der UCITS-Fonds, die auf Ebene des Fondsmarktes der Europäischen Union festgelegt sind, was ihnen alternative und nicht-standardisierte Anlagemethoden ermöglicht.

– Solche Arten von Investitionen bieten auch weniger Schutz für Investoren, weshalb die meisten alternativen Fonds in Kroatien ein privates Angebot haben, was bedeutet, dass sie hauptsächlich von qualifizierten Investoren genutzt werden. Im Gegensatz dazu sind UCITS-Fonds mit alternativen Strategien spezielle Fonds, die den UCITS-Vorschriften unterliegen (weshalb sie einen größeren Schutz für Investoren bieten, Anm. d. Red.), aber nicht in standardisierte Kategorien gemäß der traditionellen Einteilung von Fonds (Aktien, Mischfonds, Anleihen, Geldmarkt, Anm. d. Red.) eingeordnet werden können. Diese Fonds verwenden spezielle Strategien bei der Anlage, halten sich jedoch weiterhin an die UCITS-Regeln – erklärt Vladimir Perić, Portfoliomanager bei RBA Invest.

Nachfrageprobleme  

Beim Lesen der Statistiken der Kroatischen Aufsichtsbehörde für Finanzdienstleistungen (HANFA) gibt es neben offenen Investmentfonds mit öffentlichen Angeboten (UCITS-Fonds) grundlegende und spezielle alternative Fonds mit privaten Angeboten, alternative Risikokapitalfonds mit privaten Angeboten, Wirtschaftskooperationsfonds, offene alternative Investmentfonds mit öffentlichen Angeboten, geschlossene alternative Investmentfonds mit öffentlichen Angeboten für Immobilieninvestitionen und Investmentfonds, die durch ein spezielles Gesetz gegründet wurden (wie den Pensionsfonds).

– In Kroatien haben wir immer noch keine ‘Hedge’ Fonds, die sich je nach den angewandten Strategien unterscheiden können, wie ‘long/short’, ‘global macro’, distressed securities, relative value und convertible arbitrage. Aufgrund der heutigen Verfügbarkeit von Informationen und der Möglichkeit, an allen relevanten Finanzmärkten teilzunehmen, würde ich nicht sagen, dass es eine Art alternativen Fonds gibt, die nicht machbar wäre oder die Science-Fiction selbst auf dem kroatischen Finanzmarkt wäre. Es ist alles eine Frage der Nachfrage nach solchen Inhalten – sagt Vladimir Perić.

Ein größerer Fokus, warnt Perić, sollte auf die finanzielle Bildung der Bürger gelegt werden, die grundlegende finanzielle Konzepte und Anlagerichtlinien beherrschen sollten, bevor sie sich mit alternativen Anlageformen beschäftigen, die attraktiv erscheinen.