Das Coronavirus könnte ein Schlag in die Rippen für schlafende Volkswirtschaften sein

Was Zentralbanken, internationale Institutionen und die Europäische Kommission nicht erreicht haben, hat das Coronavirus geschafft – es hat die europäischen Regierungen zum Ausgeben gezwungen. Es ist jetzt ziemlich sicher, dass das Virus eine Rezession verursachen wird, und die Diskussion dreht sich nicht mehr darum, ob es eine geben wird, sondern wie lange sie dauern könnte.

Auf den ersten Blick können die übertriebenen Vergleiche mit dem Krieg tatsächlich in der Analyse nützlich sein, aufgrund einiger Ähnlichkeiten. Beide sind exogene Schocks, die nicht aus wirtschaftlicher Schwäche entstanden sind, sondern aus einer externen Quelle, und beide Ursachen beeinflussen praktisch alle Sektoren linear. Ähnlich beginnt die Wirtschaft jedoch mit dem Verschwinden einer solchen externen Ursache typischerweise schnell zu erholen, in dem Bestreben, verlorene Zeit wettzumachen.

Im Gegensatz zur letzten Krise, die Europa katastrophal angegangen ist, zuerst zu spät und dann mit völlig fehlgeleiteten prozyklischen Politiken, wurden dieses Mal einige Lehren gezogen, und alles deutet auf ein koordiniertes Handeln der monetären und fiskalischen Hebel hin. Zentralbanken müssen für ausreichende Liquidität sorgen, und die Staaten müssen zusammen mit den Geschäftsbanken diese Liquidität darauf lenken, die wirtschaftliche Aktivität aufrechtzuerhalten und eine schnelle ‚V‘- oder ‚U‘-Erholung zu ermöglichen (entsprechend Kurven, die einen starken Rückgang und starkes Wachstum oder einen etwas langsameren Rückgang und Wachstum zeigen). Es ist äußerst wichtig, dass während der Dauer der Infektion der Fokus nicht auf dem Konsum, sondern auf dem Angebot liegt.

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Angesichts der Tatsache, dass das Finanzsystem jetzt besser vorbereitet ist zu reagieren als beim letzten Mal, als es die Quelle einer Krise war, und viele öffentliche Finanzen ordentlicher sind, werden zeitgerechte und gut ausgerichtete Antworten von diesen beiden Hebeln (idealerweise in der ersten Phase in Richtung Angebot, in der zweiten, nach dem Ende der Epidemie, in Richtung Konsum) entscheidend sein, um die Erholungszeit zu verkürzen. Der menschliche Faktor sollte nicht übersehen werden, nämlich die Tatsache, dass eine vollständige Stilllegung des täglichen Lebens der Menschen und der Volkswirtschaften nur für sehr kurze Zeit aufrechterhalten werden kann, weshalb eine schnelle Rückkehr zur Arbeit, mit oder ohne das Virus, zu erwarten ist.

Was Kroatien betrifft, so sind seine wichtigsten Handelspartner gefährdet, und man kann nur die Daumen drücken, dass die Erholung in diesen Volkswirtschaften schnell beginnt. Die Regierung hat, was auch immer jemand denkt, rechtzeitig und mit Maßnahmen reagiert, die im Bereich des Möglichen liegen, und die These über die richtige Inspiration (dass sie versucht, den realen Sektor zu unterstützen) scheint, zumindest vorerst, auf das heimische Terrain zuzutreffen. Viele Unternehmer sind mit den Vorschlägen nicht zufrieden, aber man muss die Möglichkeiten einer Volkswirtschaft wie der Kroatiens berücksichtigen.

Der niedrige Ölpreis auf dem Weltmarkt, eine Folge des erbitterten Preiskriegs zwischen Russland und Saudi-Arabien, wird die Erholung eher unterstützen als behindern, da er einem viel größeren Segment der Wirtschaft zugutekommt als dem, dem er nicht zugutekommt, insbesondere in den Produktions- und Konsumsektoren. Es klingt kontraintuitiv, aber das Virus könnte sich letztendlich als willkommener Schlag in die Rippen für schlafende europäische Volkswirtschaften erweisen, wenn die Zusammenarbeit zwischen den monetären und fiskalischen Behörden korrekt durchgeführt wird.

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