Ein Monat ist vergangen seit dem Beginn des aktuellen Bärenmarktes an den Aktienmärkten; am 19. Februar dieses Jahres erreichte der amerikanische S&P 500 zuletzt sein historisch höchstes Niveau von fast 3.400 Punkten. Heute liegt er bei 2.400 Punkten und ist damit um 29 % niedriger. Der Rückgang, verursacht durch das Coronavirus, das zu globaler Panik aufgrund des nahezu vollständigen Stillstands der wirtschaftlichen Aktivitäten geführt hat, zeigt weiterhin keine Anzeichen der Abschwächung. Der Zusammenbruch der Ölpreise an den Rohstoffbörsen hat die unangenehme Situation weiter kompliziert. Die Unsicherheit über die endgültigen Folgen für Menschenleben sowie wirtschaftliche Verluste spiegelt sich am besten in der historischen Volatilität der Finanzmärkte wider. Neben den Aktienindizes, die den schnellsten Rückgang von 20 % vom letzten Höchststand verzeichnen und damit in einen Bärenmarkt eintreten, wird die Volatilität am besten durch die Tatsache veranschaulicht, dass die Börsen in den letzten 8 aufeinanderfolgenden Tagen intraday Veränderungen von über 4 % verzeichnet haben.
Angesichts des Ausbruchs der Coronavirus-Pandemie in Kroatien und des Auftretens eines neuen Epizentrums im benachbarten Italien ist die Panik der Investoren auch auf dem heimischen Kapitalmarkt spürbar geworden. Der Hauptaktienindex der Zagreber Börse, Crobex, verlor 32,3 % vom historischen 19. Februar bis zur Marktschließung am 19. März und fiel auf Niveaus, auf denen der Index zum Höhepunkt der Finanzkrise 2009 war. Während die Berechnung der Folgen, die die COVID-19-Virus-Pandemie auf die heimische Wirtschaft haben wird, noch aussteht, haben die Aktionäre kroatischer Unternehmen bereits die aktuelle Bilanz vor sich. Damit verloren die Aktionäre am 19. März 27 Milliarden Kuna. Nämlich fiel die Marktkapitalisierung aller an der regulierten Börse der Zagreber Börse gelisteten Unternehmen von 151 Milliarden Kuna vor einem Monat auf 124 Milliarden. Die folgende Tabelle zeigt 20 Unternehmen mit dem größten Rückgang ihrer Marktkapitalisierung während des angegebenen Zeitraums.
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Die Tabelle zeigt, dass die Unternehmen mit den größten Marktkapitalisierungen, mit Ausnahme von INA, die immer noch eine überzeugende größte Marktkapitalisierung von 30 Milliarden Kuna hat, auch die größten Verlierer in absoluten Zahlen waren. Den größten Verlust in diesem Moment verzeichnen die Aktionäre der beiden größten kroatischen Banken, Zagrebačka und PBZ, deren Marktwert um fast 7 Milliarden Kuna gesunken ist. An der Spitze stehen auch führende Tourismusunternehmen wie Valamar, deren Wert sich nach einem Verlust von 2,3 Milliarden Kuna an Marktkapitalisierung halbiert hat. Aktionäre anderer Unternehmen in Istrien berichten ebenfalls von ähnlichen Verlusten. Die Adris Group, deren Stamm- und Vorzugsaktien gelistet sind, hat kumulativ sogar noch mehr verloren, 2,6 Milliarden Kuna, während die Verluste von Arena und Plava Laguna bei rund einer Milliarde liegen.
Aktienmarktverluste schmerzen sicherlich die Aktionäre von Unternehmen mit niedrigeren Marktwerten. Wenn wir den prozentualen Rückgang der Komponenten des Crobex-Index vergleichen, ist offensichtlich, dass die Verluste auch auf andere Branchen übergegriffen haben. Die Schifffahrt, in der Atlantska plovidba mit einem Rückgang der Marktkapitalisierung um 53 % führt, und die Automobilindustrie, in der AD Plastik 46 % verloren hat.
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Obwohl die Verluste in Milliardenhöhe aus der Perspektive der Aktienwerte nicht mit den aktuellen und potenziellen Verlusten von Menschenleben verglichen werden können, sind sie sicherlich ein wichtiger Indikator für den Preis der Pandemie und die durch solche schwarzen Schwäne verursachte Panik.
