Der Aufstieg der grünen Anleihen: Ein grünerer Kapitalmarkt

Das Interesse an grünen Anleihen, einem Finanzinstrument, das Nachhaltigkeit und grüne Trends fördert, wächst rasant. Jede Organisation, die gemäß ihrem lokalen Recht berechtigt ist, Anleihen auszugeben, hat das Recht, diese auszugeben, und die Finanzierung von Umweltschutzprojekten durch grüne Anleihen kann für private Unternehmen, die Finanzindustrie und öffentliche Einrichtungen profitabel sein.

Obwohl geschätzt wird, dass der Markt für grüne Anleihen weiterhin stark wachsen wird, angetrieben nicht nur durch geschäftliche Bedürfnisse, sondern auch durch öffentliche Forderungen nach einer ‚grünen Erholung‘, gibt es im Markt noch viele offene Fragen, wie zum Beispiel, was genau eine grüne Anleihe ist, wofür sie verwendet werden kann, wie sie funktioniert und, am wichtigsten, wie grün sie sein kann.

Grüne Anleihen sind Schuldverschreibungen, deren Erlöse ausschließlich zur Finanzierung oder Refinanzierung, ganz oder teilweise, neuer und/oder bestehender förderfähiger grüner Projekte und Vermögenswerte verwendet werden, die gemäß den Bedingungen und Standards gestaltet sind, die in den relevanten internationalen Vorschriften festgelegt sind.

Arten von grünen Anleihen

Grüne Anleihen werden verwendet, um Projekte zu finanzieren, die hauptsächlich mit der Umwelt zu tun haben, oder dem mittlerweile wohlbekannten E (Umwelt) in nicht-finanziellen Parametern, die als ESG (Umwelt, Soziales, Unternehmensführung) bekannt sind. Grüne Anleihen sind die beliebtesten Anleihen, die mit ESG-Anforderungen verbunden sind. Es gibt auch soziale Anleihen, die Projekte mit positiven sozialen Auswirkungen unterstützen, sowie sogenannte nachhaltige Anleihen, die ähnlich sind, aber positive Umwelt- und soziale Vorteile bieten, deren Emissionsvolumen ebenfalls zunimmt. Die vorgenannten Arten von Anleihen können kollektiv als ‚grüne Anleihen‘ bezeichnet werden.

Jede Organisation, die das Recht hat, Anleihen gemäß ihrem lokalen Recht auszugeben, hat auch das Recht, grüne Anleihen auszugeben. Die Finanzierung von Umweltschutzprojekten durch grüne Anleihen kann für jede Einheit von Interesse sein, sei es ein privates Unternehmen, eine Finanzinstitution oder eine öffentliche Einrichtung.

Grüne Anleihen ermöglichen es großen Kapitalmärkten, sich mit einem neuen Finanzinstrument, das Nachhaltigkeit und grüne Trends fördert, zu erfrischen, während sie gleichzeitig allen Teilnehmern die Möglichkeit geben, zu bewerten, wie spezifische Finanzierungen sich auf Investitionen und die Funktionen der Realwirtschaft auswirken.

Neben der Betonung des sogenannten Übergangs zu grün und der Unterstützung sozial verantwortlicher Geschäftspraktiken, gibt es bestimmte Aspekte und Anreize für Unternehmen, sich auf grüne Finanzierung zu konzentrieren und am Markt für grüne Anleihen teilzunehmen, und sicherlich wichtig ist die wachsende Nachfrage nach grünen Instrumenten, sozialen und verantwortungsvollen Geschäftspraktiken, die durch ESG betont werden. Es gibt auch einen unbestreitbaren Wandel in den Anlegerpräferenzen, und damit die Erweiterung der Anlegerbasis, wobei die Zahl von Millennials und umweltbewussten Investoren beeinflusst wird.

Grüne Finanzierung bietet der Einheit die Möglichkeit, ihre Marken und ihren Ruf auf dem Markt zu stärken, schafft einen wettbewerbsfähigen Marketingvorteil, sowie die Tatsache, dass solche ‚grünen Projekte‘ sich auch auf den Aktienkurs auswirken können (in Fällen, in denen Einheiten an Börsen notiert sind), und dieser potenzielle Preisvorteil kann geschaffen und weiter verstärkt werden durch die wachsende Zahl grüner Investoren.

Anerkannt von Ölproduzenten

Es ist derzeit bekannt, dass diese Tatsache auch von einem Land anerkannt wurde, das der größte Ölproduzent ist und plant, im nächsten Jahr eine grüne Anleihe auszugeben, um seine Anlegerbasis zu diversifizieren.

Der Ruf und die Bewertung bei internationalen Ratingagenturen, Zentral- und Geschäftsbanken, anderen internationalen Organisationen und Agenturen werden heute auch stark durch den Grad der Grünheit der einzelnen Einheit beeinflusst.

Die Auswirkungen des zunehmenden Bewusstseins für ESG-Themen sind unbestreitbar, aber es ist auch unvermeidlich, zu erwähnen und gespannt zu erwarten, welchen Einfluss die 26. UN-Klimakonferenz (COP26), die vom 31. Oktober bis 12. November 197 Parteien des UN-Rahmenübereinkommens über den Klimawandel (UNFCCC) versammelte, haben wird, darunter die EU und alle ihre Mitgliedstaaten.

Gesetzlicher Rahmen

Es ist von großer Bedeutung, den gesetzlichen Rahmen zu erwähnen, da alle Einheiten, sowohl verpflichtend als auch freiwillig, den Rahmenbedingungen folgen oder zumindest eine der möglichen wählen müssen, um ihre eigene Überwachung und Berichterstattung durchzuführen, aber in erster Linie, um Anleihen gemäß allen Anforderungen auszugeben.

Der gesetzliche Hintergrund der gesamten Geschichte über grüne Anleihen begann mit der ersten ‚Ebene‘ der Standardisierung dieses Marktes im Jahr 2014, als die Green Bond Principles (GBP) veröffentlicht wurden, die von mehreren Banken und der International Capital Market Association (ICMA) entwickelt wurden und von der überwiegenden Mehrheit der Teilnehmer des globalen Marktes angenommen wurden. Im Juni 2018 gründete die Europäische Kommission die Technische Expertengruppe für nachhaltige Finanzen (TEG), um unter anderem bei der Entwicklung des Green Bond Standards (GBS) zu helfen. Der Abschluss des GBS ist noch im Gange, und die Europäische Kommission veröffentlichte am 12. Juni 2020 ein Konsultationsdokument zu seiner Einrichtung, um technische Meinungen von Marktteilnehmern zu sammeln und der TEG zu ermöglichen, Empfehlungen anzuwenden, mit dem Ziel, die endgültige Version des GBS in der Europäischen Union zu entwickeln.

Der GBS soll ein freiwilliger Standard sein, der Emittenten vorgeschlagen wird, die die besten Praktiken auf dem Markt befolgen möchten, und er wird für Emittenten, die in der EU und darüber hinaus ansässig sind, relevant und verfügbar sein. Der GBS sollte auch eine starke Grundlage für die Beschleunigung des Kapitalflusses in Richtung der Umweltziele der Europäischen Union schaffen.

Festlegung von Standards

Neben dem oben Genannten hat das Europäische Parlament und der Rat kürzlich (in Kraft seit dem 12. Juli 2020) die EU-Verordnung 2020/852 zur Schaffung eines Rahmens zur Erleichterung nachhaltiger Investitionen und zur Änderung der Verordnung (EU) 2019/2088 (EU-Taxonomie-Verordnung) angenommen, die Kriterien festlegt, um zu bestimmen, ob eine wirtschaftliche Tätigkeit als umweltfreundlich gilt, um den Grad zu bestimmen, in dem eine Investition umweltfreundlich ist. Bei der Fertigstellung des GBS werden die EU-Standards auch mit den Bestimmungen der EU-Taxonomie-Verordnung in Einklang gebracht, um einen einheitlichen Rahmen auf EU-Ebene sicherzustellen.

Die Schaffung eines neuen Standardsetzungsgremiums wurde kürzlich angekündigt – das International Sustainability Standards Board (ISSB). Die Absicht ist, dass das ISSB eine umfassende globale Basislinie für Standards zur Offenlegung von Nachhaltigkeitsinformationen liefert, die Investoren und anderen Teilnehmern des Kapitalmarktes Informationen über die Risiken und Chancen im Zusammenhang mit der Nachhaltigkeit von Einheiten bereitstellt, um ihnen zu helfen, informierte Entscheidungen zu treffen.

LEBENSZYKLUS EINER GRÜNEN ANLEIHE: Praktische Anwendung und Verpflichtungen

Marktforschung

Die Überlegung, ob die Emission einer grünen Anleihe angemessen ist, stellt eine äußerst wichtige Entscheidung dar, bevor Maßnahmen im Zusammenhang mit einem grünen Programm ergriffen werden. Wenn eine grüne Anleihe als strategisch und kommerziell attraktive Richtung im Markt angesehen wird, wird die Vorbereitung entscheidend sein, um eine effektive Emission sicherzustellen.

Vor der Emission

Der erwähnte grüne Rahmen und ein Satz von Standards/Prinzipien, die sich auf grüne Anleihen beziehen, sind bereits auf dem Markt, und Emittenten müssen diese einhalten. Diese Rahmenbedingungen stellen einen wesentlichen Schritt im Prozess dar, der zur Festlegung eines klaren Plans für ein Unternehmen führt, um Zugang zur Emission einer grünen Anleihe zu erhalten, die Verwendung der Mittel aus diesem Prozess und die Berichterstattung darüber.

Emission

Der Prozess der Emission einer grünen Anleihe ähnelt dem einer herkömmlichen Anleihe, wird jedoch eine Reihe von Elementen enthalten, die spezifisch für eine Anleihe sind, die als grün angesehen werden könnte, zum Beispiel – die Veröffentlichung eines grünen Rahmens.

Neben den regulären Bestätigungen von unabhängigen Prüfern oder Beratern, die für die Emission herkömmlicher Anleihen gelten, kann eine Drittanbieterbestätigung (bereitgestellt mit einem Kriterienkatalog) oder eine andere Meinung, die ‚Glaubwürdigkeit‘ bieten würde, erforderlich sein, um die nachhaltige Glaubwürdigkeit der grünen Anleihe zu unterstützen.

Nach der Emission

Die Emission grüner Anleihen erfordert eine kontinuierliche Verwaltung durch den Emittenten, um grüne Ziele sicherzustellen, die durch eine angemessene Zuweisung und Überwachung der Erlöse aus solchen Anleihen erreicht werden.

Emittenten verpflichten sich oft, regelmäßig über die Verwendung der Erlöse und die umweltbezogenen Leistungskennzahlen im Zusammenhang mit der grünen Anleihe zu berichten. Die Vorbereitungen für eine solche Berichterstattung sollten Überlegungen zum Umfang und zu den Datenanforderungen, zum Berichtsformat und zu Optionen für unabhängige Bestätigungen durch Dritte umfassen.

Warum sich für die Emission entscheiden?

Die Strategie der grünen Anleihe zielt auf langfristige Kapitalgewinne und einen Fokus auf die Auswirkungen auf die Umwelt, die Gesellschaft und die Unternehmensführung ab. Darüber hinaus bietet die Strategie der Emission grüner Anleihen die Möglichkeit, sich auf Vermögenswerte mit messbarem Umwelteinfluss zu konzentrieren. Wie grün die Anleihe, die ein Unternehmen zu emittieren beschließt, sein wird, hängt natürlich vom Unternehmen selbst, aber auch vom Markt ab. Die aktuelle Bewegung des grünen Marktes und des gesamten marktrelevanten Nachhaltigkeitsmarktes zeigt, dass Finanzierungen, die Umwelt-, Sozial- und Governance-Aspekte betonen, verbesserte Finanzierungsbedingungen, Preisprämien und andere verbesserte Bedingungen im Vergleich zur herkömmlichen Finanzierung anziehen können.

Um die Auswirkungen des grünen Preises zu bewerten, wird die sogenannte ‚grüne Anleiheprämie‘ oder ‚greenium‘ als der Unterschied zwischen den Renditen von übereinstimmenden herkömmlichen und grünen Anleihen bestimmt. Im Durchschnitt haben grüne Anleihen eine statistisch signifikante positive Prämie gezeigt.

Neben diesen verbesserten Finanzierungsbedingungen kann das, was grüne Finanzierung und die Emission grüner Anleihen für ein Unternehmen erreichen können, die oben genannte Steigerung seines Rufs und die Bestätigung des Engagements zur Erreichung von Nachhaltigkeits- sowie Umwelt-, Sozial- und Governance-Zielen sein.

{embed_digitalno_izdanje}{/embed_digitalno_izdanje}