Große Volkswirtschaften kommen trotz der Krise zurecht, und die Zentralbanken werden nicht die Ursache für eine Rezession sein

Große Volkswirtschaften werden im nächsten Jahr keine durch die Geldpolitik verursachte Rezession erleben, erklärte kürzlich Goldman Sachs, und der frühe Anstieg der Zinssätze ist einer der Hauptindikatoren im Kampf gegen die steigende Inflation.

Das Unternehmen betrachtete neun Länder, die zu den ersten gehörten, die Maßnahmen verschärften, hauptsächlich Schwellenländer in Lateinamerika sowie Zentral- und Osteuropa sowie Neuseeland. Interessanterweise zeigt derzeit kein Land Anzeichen einer Rezession, da sich ihre Arbeitsmärkte weiterhin gut halten. 

Goldman nannte mehrere Faktoren, die diese Volkswirtschaften gegenüber Bloomberg unterstützen; starke Bilanzen, die den Abbau überschüssiger Ersparnisse unterstützen, und einen schnellen Anstieg der Verbraucherkredite, eine erhöhte Nachfrage nach Arbeitskräften, die das Beschäftigungswachstum ermöglicht hat, sowie die Wiedereröffnung, die weiterhin das Wirtschaftswachstum anregt. 

Es gibt jedoch einige Gründe zur Besorgnis. Überhitzte Arbeitsmärkte und schwächelnde Wechselkurse sind wahrscheinlich die größten Herausforderungen, obwohl es einige Hinweise darauf gibt, dass sich die Lieferketten langsam erholen und dass die Kerninflation hoffentlich in den meisten Volkswirtschaften ihren Höhepunkt erreicht hat. 

Obwohl es noch zu früh ist zu sagen, ob die Volkswirtschaften, die früh gesprungen sind, letztendlich schrumpfen werden, deuten die bisherigen Daten darauf hin, dass sie einen starken Rückgang vermeiden könnten.

– Ihre Widerstandsfähigkeit unterstützt unsere Prognose, dass keine große Volkswirtschaft im nächsten Jahr in eine durch die Geldpolitik verursachte Rezession eintreten wird. Zusammen mit der Inflation und ihren Treibern birgt diese Widerstandsfähigkeit ein gewisses Risiko steigender Endpreise bei denen, die später im Verhältnis zu den Marktpreisen einsteigen – schrieb Goldman Sachs in einer Mitteilung. 

Sollten die Zentralbanken jedoch beginnen, die Politik zu lockern, bevor die Inflation gezähmt ist, könnte sich das Szenario der frühen 1980er Jahre wiederholen, als Paul Volcker an der Spitze der US-Notenbank stand, der die geldpolitische Straffung trotz steigender Arbeitslosigkeit aufgab, nur um letztendlich gezwungen zu werden, noch schärfere Zinserhöhungen vorzunehmen, um die Inflation zu senken. 

Wir erinnern Sie daran, dass dies dann eine schmerzhafte und langwierige Rezession beschleunigte, die schlimmste seit dem Zweiten Weltkrieg, mit einer Arbeitslosenquote, die schließlich 10,8 Prozent erreichte.