Durch den Übergang zu Proof-of-Stake hat Ethereum den größten Katalysator für langfristiges Wachstum gesichert

Die zweitgrößte Blockchain der Welt hat am Donnerstagmorgen ihr lang erwartetes Update, bekannt als der merge, gestartet und das Netzwerk von einem Proof-of-Work- zu einem Proof-of-Stake-Konsensalgorithmus gewechselt. Ethereum-Entwickler feierten das Upgrade zusammen mit anderen prominenten Mitgliedern der Community über einen Live-Video-Stream. Über 40.000 Menschen schauten den Live-Stream. Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin markierte das Ereignis auf Twitter und erklärte, dass es ein 'großer Moment für das Ethereum-Ökosystem' sei.

Das Update, bekannt als Paris, folgte auf das Bellatrix-Upgrade der letzten Woche, das die Konsensschicht von Ethereum auf das Hauptereignis vorbereitete. Von einem Block zum anderen 'fusionierte' das Proof-of-Work-Hauptnetz von Ethereum mit seiner Proof-of-Stake-Beacon-Chain.

Das Ereignis wurde als das Äquivalent zu einem Flugzeug beschrieben, das während des Flugs seinen Motor wechselt.

Ab heute wird Ethereum nun auf Validatoren angewiesen sein, die 'staken', um Konsens zu erreichen und das Netzwerk zu sichern. Proof-of-Stake wird voraussichtlich mehrere bedeutende Änderungen für Ethereum mit sich bringen. Vielleicht ist die bemerkenswerteste dieser Änderungen die geschätzte Reduzierung des Energieverbrauchs um 99,95 Prozent. Da Ethereum nicht mehr auf Miner angewiesen sein wird, die energieintensive Hardware betreiben, wird es viel effizienter werden. Der Forscher der Ethereum Foundation, Justin Drake, erklärte, dass dieser Schritt den globalen Stromverbrauch während des Live-Streams um 0,2 Prozent reduzieren wird. Darüber hinaus wird das Netzwerk aufhören, Ether an Miner zu zahlen, was zu einer Reduzierung der Ausgabe um etwa 90 Prozent führen wird. Zuvor wurden täglich 13.000 Ether produziert, aber jetzt werden Validatoren nur noch etwa 1.600 Ether bezahlt.

Der Merge ist ein bedeutendes Ereignis, nicht nur für die Ethereum-Community, sondern auch für die Krypto-Community insgesamt. Noch nie zuvor hat eine Blockchain von der Größe von Ethereum einen solchen Übergang vollzogen.

Buterin diskutiert seit 2014 über Proof-of-Stake, und es wurde jahrelang entwickelt. Es gab mehrere Verzögerungen, bis die Ethereum Foundation sich verpflichtete, es 2022 zu starten.

– Proof-of-Stake ist seit fast Beginn der Traum des Ethereum-Ökosystems – sagte Buterin während des Live-Streams.

Während die meisten Ethereum-Enthusiasten das Ereignis erwarteten, war der Merge auch ein umstrittenes Thema unter Ethereum-Minern, da er sie im Wesentlichen obsolet machte. Daher versammelte sich im Sommer eine Gruppe von Proof-of-Work-Befürwortern, um eine neue Version des Netzwerks namens EthereumPOW zu bewahren. Die PoW-Chain wird voraussichtlich innerhalb der nächsten 24 Stunden einen Airdrop für Ethereum-Halter starten.

Bedenken hinsichtlich der Zensurresistenz

Vor dem Merge äußerten viele Befürworter von Krypto-Inhalten innerhalb und außerhalb des Ethereum-Ökosystems Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit des Netzwerks, Zensur zu vermeiden, angesichts der US-Finanzsanktionen gegen Tornado Cash. Es gibt Befürchtungen, dass Ethereum Proof-of-Stake leichter zensiert werden könnte als das Proof-of-Work-Netzwerk, da viele Validatoren großer Netzwerke wie Coinbase in den USA ansässig sind. Um die Dezentralisierung von Ethereum zu unterstützen, sollten diese Validatoren alle ihnen zugewiesenen Transaktionen verarbeiten, auch wenn sie nicht mit den Sanktionen übereinstimmen. Validatoren könnten theoretisch entscheiden, bestimmte Transaktionen nicht zu verarbeiten, um den Sanktionen zu entsprechen, was zu Zensur auf der Basisschicht führen könnte.

Coinbase-CEO Brian Armstrong kommentierte dieses Thema, als die Diskussionen über die Zensurresistenz des Netzwerks letzten Monat tobten, und erklärte, dass die Krypto-Börse lieber auf Staking verzichten würde, als sich an Zensur zu beteiligen. Vitalik Buterin bestätigte in einem Tweet, dass er Zensur als einen Angriff auf das Netzwerk betrachten würde und sich für Slashing einsetzen würde, einen Prozess, bei dem Staker Ether als Strafe für Fehlverhalten oder das Versäumnis, Transaktionen nach Bedarf zu validieren, verlieren.

Was kommt als Nächstes für Ethereum?

Vor dem Merge konzentrierte sich die Aufmerksamkeit der Community darauf, was das Update für das native Asset von Ethereum, ether, bedeuten könnte. Die zweitgrößte Kryptowährung ist seit ihren Tiefstständen im Juni über den Sommer um mehr als 100 Prozent gestiegen, angetrieben von wachsender Vorfreude auf den heutigen Start. Mehrere mit Ethereum im Ökosystem verbundene Token, wie Lidos LDO und Ethereum Classic, haben ebenfalls Gewinne verzeichnet. Ether überschritt kurzzeitig die 2.000-Dollar-Marke, hat sich aber seitdem zurückgezogen.

Ether zeigte letzte Woche erneute Stärke, als es sein höchstes Niveau im Jahr 2022 gegenüber Bitcoin erreichte, was Hoffnungen unter Ethereum-Enthusiasten auf ein mögliches 'Flippening' nährte, bei dem Ethereum die Marktkapitalisierung von Bitcoin übertrifft. Es überschritt jedoch das Verhältnis von 0,085 und hat seitdem Schwierigkeiten, das Momentum aufrechtzuerhalten. Ether erlitt am Dienstag einen erheblichen Rückschlag, als die CPI-Daten höher als erwartet bei 8,3 Prozent lagen.

Makro-Umfeld

Es gibt einige, die glauben, dass der Merge ein 'Sell the News'-Ereignis sein könnte, wahrscheinlich weil er enorme Hype erzeugt hat und solche Szenarien in der Krypto-Welt häufig sind. Darüber hinaus malt die aktuelle makroökonomische Landschaft ein düsteres Bild für Risikoanlagen wie Kryptowährungen, unabhängig von vielversprechenden Updates oder großen Starts.

Mit steigender Inflation weltweit wird erwartet, dass die Federal Reserve nächste Woche neue Zinserhöhungen ankündigt. Einige haben vorhergesagt, dass sie ihre 'hawkish'-Haltung mit einer Zinserhöhung von 100 Basispunkten verdoppeln könnte, was die globalen Märkte wahrscheinlich erschüttern würde. Fed-Vorsitzender Jerome Powell hat wiederholt angedeutet, dass die US-Notenbank sich verpflichtet hat, die Inflation zu bekämpfen. Er wiederholte letzten Monat in Jackson Hole, dass die Fed eine Rate von 2 Prozent anstrebt, die immer noch weit von dem heutigen Preiswachstum entfernt ist.

Abgesehen vom makroökonomischen Bild befindet sich der Krypto-Markt seit fast einem Jahr in einem Bärenmarkt und hat seine Marktkapitalisierung von 3 Billionen Dollar auf etwa 1 Billion Dollar fallen sehen. Selbst wenn die Fed nächste Woche weniger restriktiv wird, hat das Interesse der Einzelhandelsinvestoren an digitalen Vermögenswerten im Vergleich zu diesem Zeitpunkt im letzten Jahr nachgelassen, und Krypto hat derzeit nur wenige Katalysatoren in petto.

Deflationärer Vermögenswert

Trotz klarer Argumente für eine bärische Haltung ist der Merge wahrscheinlich der größte Katalysator für langfristiges Wachstum, den Ethereum je gesehen hat. Da das Netzwerk seine Ausgabe um 90 Prozent reduziert, wird Ether wahrscheinlich die erste große deflationäre Kryptowährung werden, wenn die Nachfrage nach der Nutzung des Netzwerks konstant bleibt. Die Ethereum-Blockchain verbrennt Ether mit jeder Transaktion seit dem EIP-1559-Upgrade, was die Knappheit des Vermögenswerts erhöht, je mehr Menschen das Netzwerk nutzen. Laut Daten von ultrasound.money wird das Angebot an Ether bei 120,5 Millionen seinen Höhepunkt erreichen und jährlich um etwa eine Million sinken.

Krypto-Kommentatoren haben in den letzten Wochen beide Seiten des Arguments debattiert, während der Hype um den Merge gewachsen ist. BitMEX-Mitbegründer Arthur Hayes erklärte beispielsweise im Bankless-Podcast, dass der Merge ein 'Sell the News'-Ereignis sein könnte, er jedoch Ether als 'No Brainer Trade' aufgrund seines begrenzten Angebots betrachtet.

Abgesehen von Ether selbst stellt sich die breitere Frage, ob der Übergang von Ethereum zu Proof-of-Stake zu einem erhöhten öffentlichen Interesse an Blockchain führen wird. Die Kryptowährung stand gelegentlich in der öffentlichen Kritik, oft aufgrund der Auswirkungen des Minings im Jahr 2021 und jüngst wegen NFTs, die in der Mainstream-Welt scharfe Kritik erhalten haben, aber die Umweltargumente, die von Kritikern vorgebracht werden, sind alles andere als irrelevant, jetzt wo das Netzwerk Proof-of-Stake verwendet. Wenn die Öffentlichkeit sich an die Idee eines energieeffizienten Ethereum gewöhnt, wird dies zweifellos Fragen zu Bitcoin und seiner Abhängigkeit von Proof-of-Work aufwerfen.

Ether wird derzeit bei etwa 1.606 Dollar gehandelt, was die Marktkapitalisierung von Ethereum auf etwa 194 Milliarden Dollar bringt.