Mit einer Investition von einer Milliarde Euro in Staatsanleihen würden die Bürger 370 Millionen verdienen

Im vergangenen Jahr haben Kroaten zusätzlich 25 Milliarden Kuna auf Bankkonten eingezahlt, wodurch die Ersparnisse auf 263,4 Milliarden gestiegen sind. Angesichts der Tatsache, dass die Zinssätze für Spareinlagen mager bei 0,3 Prozent liegen, während die Inflation jährlich 12 Prozentpunkte höher ist, ist es leicht zu berechnen, dass der reale Wert der Ersparnisse gesunken ist. In einem Jahr sind so viel wie 31,6 Milliarden Kuna verdampft.

Vor dem Hintergrund dieser Daten klingt die jüngste Ankündigung von Finanzminister Marko Primorac über die Emission sogenannter Staatsanleihen recht ansprechend. Wenn die Bürger beispielsweise eine Milliarde Euro in den Kauf von zehnjährigen kroatischen Anleihen mit einer Rendite von vier Prozent investieren würden, würden sie in diesem Zeitraum 370 Millionen Euro mehr verdienen, als wenn dieses Geld auf der Bank gehalten würde. Dies ist lediglich eine illustrative Berechnung, die davon ausgeht, dass der Staat, falls er sich entscheidet, Staatsanleihen auszugeben, eine zusätzliche Prämie für die Erstemission anbieten würde, um dieses Schuldeninstrument attraktiv zu machen. Ein solcher Schritt wäre tatsächlich für eine Premiere-Emission zu erwarten.

– Staatsanleihen sollten Bedingungen bieten, die mit den besten Sparprodukten auf dem Markt vergleichbar sind, da sie deren Ersatz darstellen würden. Erfahrungen aus Nachbarländern zeigen, dass erfolgreiche Emissionen von Staatsanleihen mit einer Prämie über den bestehenden Marktbedingungen ausgegeben wurden, Schutz gegen Inflation boten und Laufzeiten von bis zu fünf Jahren hatten – sagen Vertreter der Raiffeisen-Pflichtpensionsfonds.

Zusätzlich zu einer bestimmten Prämie sollten die ersten Staatsanleihen eine kürzere Laufzeit haben, obwohl es derzeit für den Staat viel günstiger wäre, Anleihen mit einer längeren Laufzeit auszugeben.

– Etwa 59 Prozent der Haushaltsanlagen sind für einen Zeitraum von weniger als zwei Jahren festgelegt. Daher wäre es klug, zunächst kürzere Laufzeiten anzubieten und im Laufe der Zeit allmählich längere anzubieten. In dem Nachbarland Ungarn werden Staatsanleihen nicht mit einer Prämienrendite im Vergleich zu regulären Staatsanleihen gehandelt, aber Haushalte haben die Möglichkeit, in eine sehr breite Palette von Instrumenten hinsichtlich Laufzeit und Kuponzahlungsformen zu investieren – bemerkte der leitende Finanzanalyst bei Intercapital Ivan Dražetić und fügte hinzu, dass Staatsanleihen am besten schrittweise eingeführt werden, während sich die heimischen Finanzmarktteilnehmer daran gewöhnen.

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Bei der ersten Testanleihe entschied das tschechische Finanzministerium 2011 über Laufzeiten von einem und fünf Jahren, und bei der zweiten Emission wurden den Tschechen anderthalbjährige Discountanleihen, fünfjährige Kuponanleihen, reinvestierbare Sparanleihen und siebenjährige Inflationsanleihen angeboten. Die Emission betrug etwa ein Prozent des Betrags der Haushaltsersparnisse.

– Angesichts des Zustands des heimischen Marktes sowie des ausländischen scheint es, dass die Emission von Staatsanleihen unter den aktuellen Bedingungen finanziell vorteilhaft für den Staat wäre. Nämlich, die Zinssätze für langfristige Termineinlagen der Bevölkerung liegen derzeit bei 0,3 Prozent, während die Kosten für langfristige Staatsverschuldung im Allgemeinen zwischen zwei und drei Prozent liegen – glauben die Verantwortlichen der Kroatischen Nationalbank (HNB).

Laut Umfragen, die von einigen Online-Portalen nach der Erklärung des Finanzministers über das neue Finanzierungsmodell durchgeführt wurden, würde es an Bürgern, die bereit sind, in Staatsanleihen zu investieren, nicht mangeln. Derzeit ist dies jedoch nur eine theoretische Möglichkeit, die einer Ausarbeitung und Vorbereitung bedarf. Wenn und wann der Finanzminister diesen Schritt beschließt, sollten neben der Kampagne zur Emission von Staatsanleihen auch Anstrengungen unternommen werden, um die Finanzkompetenz der Einzelnen zu erhöhen.

– Zunächst ist es notwendig, den Bürgern die Risiken zu erklären, die sich aus der Investition in Finanzinstrumente ergeben, und dass solche Instrumente sich von durch den Staat versicherten Einlagen unterscheiden, aber auch höhere Renditen als versicherte Einlagen bieten – betonte Dražetić.

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