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Nach mehreren sehr aktiven Wochen, in denen makroökonomische und geopolitische Faktoren abwechselnd die Bewegungen der Rohstoffbörsen diktierten, war die letzte Woche relativ ruhig, aber alles andere als langweilig und inaktiv. Ich hoffe, dass dies nicht die Ruhe vor dem Sturm ist. Vielleicht ist die bedeutendste Veränderung auf wöchentlicher Basis der stärkere Rückgang der Erdgaspreise, sowohl in Europa als auch in den USA. Auch die Getreidepreise sind aufgrund geopolitischer Umwälzungen gefallen, während die Metallpreise in den letzten Monaten um ihre Untergrenzen schwankten.
Es ist bereits für alle klar, dass die Haupt Marktbewegungen derzeit Geopolitik und die damit verbundene Schulden- und FIAT-Währungskrise sind. In diesem Zusammenhang zeigt die überraschende oder nicht überraschende Rücktritt des britischen Premierministers nach nur 45 Tagen, dass die Situation über den Kanal überhaupt nicht gut ist. Ein Lehrbuchbeispiel dafür, wie in einer Zeit aller möglichen Instabilitäten (politisch, wirtschaftlich, sozial) ein falscher Schritt eine Lawine auslösen kann, die danach unmöglich zu stoppen ist. Der Markt reagierte schnell auf das sehr ehrgeizige und realistisch unbegründete aufgeblähte Budget des Vereinigten Königreichs, das die gesamte wirtschaftliche Zukunft in Frage stellte und einmal mehr Staatsanleihen, Zinssätze, Fiskalpolitik, Kreditkrise und Schuldenkrise unter das gleiche Vergrößerungsglas stellte. Sie arbeiten jetzt hektisch daran, die meisten der vorgeschlagenen Steuererleichterungen zurückzuziehen.
Auf der anderen Seite der Welt wurde XI Jinping zum dritten Mal in alle möglichen Schlüsselpositionen in Bezug auf China gewählt. Wir werden sehen, was seine Wiederwahl für China in wirtschaftlicher und geopolitischer Hinsicht in den nächsten fünf Jahren bedeuten wird, aber eines ist sicher. Der Handel und die gesamte globale wirtschaftliche Situation in China werden in der kommenden Zeit unsicherer sein als in den beiden vorherigen Amtszeiten, und dies könnte potenziell einige größere Umwälzungen auf globaler Ebene auslösen (Taiwan).
In diesem Zusammenhang ist es auch erwähnenswert, dass letzte Woche China seinen Exporteuren mitgeteilt hat, keine LNG-Schiffe nach Europa umzuleiten, um die Energiekrise zu überwinden. Darüber hinaus war während seiner ersten beiden Amtszeiten ein klarer Trend zu sinkenden verfügbaren Wirtschaftsdaten und Informationen sichtbar, und dies wird sich wahrscheinlich jetzt nur noch verstärken. Am besten vergleicht man sie mit Landwirten; wenn die Erträge gut sind, hört man alles, wenn sie schlecht sind, sind sie nicht so informativ.
Sind wir am Höhepunkt der geldpolitischen Straffung?
Credit Suisse wird 495 Millionen Dollar an die USA zahlen wegen Unregelmäßigkeiten im Zusammenhang mit Hypothekenwertpapieren. Es gibt ein wachsendes Gefühl, dass die Schweizer Bank die europäische Lehman Brothers sein könnte, ein Opfer eines Systems, das umstrukturiert werden muss. Einige Analysten glauben, dass der Fall von Credit Suisse direkte Konsequenzen für die Deutsche Bank haben würde. Der deutsche Riese hat seit 10 Jahren Probleme.
In der kommenden Woche wird es mehrere interessante Ereignisse geben. Treffen der Zentralbanken in der EU, Brasilien, Kanada, Japan und Russland. Eine Fortsetzung des Trends steigender Zinssätze wird erwartet. Die Woche umfasst auch ein Treffen der US-Notenbank. Darüber hinaus werden viele Unternehmen aus der Welt der Rohstoffbörsen Finanzdaten veröffentlichen (ADM, Bunge, Valero, Kraft, Shell, Exxon), die sicherlich das öffentliche Interesse wecken werden.
Alles als Vorbote des Schlüsselereignisses dieses Quartals, Zwischenwahlen in den USA. Apropos Wahlen, es ist erwähnenswert, dass Biden und seine Verwaltung derzeit die Freigabe von zusätzlichen 14 Millionen Barrel Öl aus ihren strategischen Reserven ankündigen, alles um den Rückgang der Ölpreise auf den Märkten zu beeinflussen. Die Kapitalmärkte in den USA haben derzeit einen positiven Trend, aber die FED ist ein erhebliches Hindernis.
Historisch gesehen hat der Monat Oktober eine starke Tendenz, ein Preismindestniveau in einem rezessiven Umfeld zu finden, was helfen könnte zu erklären, warum viele derzeit in Aktien investieren, um einen Schritt voraus zu sein. Andere fragen sich immer noch, ob wir uns derzeit am Höhepunkt der geldpolitischen Straffung befinden? Der VIX-Index ist unter 30 gefallen.
Die Ölpreise bleiben bei 92 Dollar pro Barrel, wobei die gleichen Faktoren die Preise beeinflussen. Auf der einen Seite gibt es die Angst vor einer Rezession und sinkender Nachfrage, auf der anderen Seite Angebotsengpässe. Investoren sind im Allgemeinen besorgt über zunehmend schlechte Wachstumsaussichten aufgrund sich verstärkender makroökonomischer Faktoren, die Inflation und geldpolitische Straffung umfassen. Darüber hinaus bleibt Chinas Nachfrage nach Öl aufgrund des reduzierten lokalen Verbrauchs auf niedrigeren Niveaus. Angebotsseitige Engpässe könnten weiter abnehmen, wenn sich die Spekulationen, dass das Ölkartell in die Märkte eingreifen wird, um die Preise zu erhöhen, als wahr herausstellen.
Dies bestätigt nur die frühere Theorie, dass es eine neue psychologische Barriere von 90 Dollar pro Barrel für die Mitglieder gibt, und sie ziehen es sicherlich vor, einen dreistelligen Ölpreis zu sehen, anstatt einen zweistelligen. Der Gaspreis ist unter 100 Euro pro MWh gefallen, ein neuer Tiefststand seit Anfang Juni und etwa 70 Prozent niedriger als der Höchststand im August, alles aufgrund reduzierter Ängste vor Gasengpässen im Winter. Es hilft auch, dass das Wetter kooperativ ist (zumindest vorerst funktioniert Murphy nicht).
Der IGC hat die globale Maisproduktion in seinem Bericht auf 1,166 Millionen Tonnen (gegenüber 1,217 Millionen Tonnen im letzten Jahr) gesenkt. Der Großteil der Reduktion stammt aus der EU, wo die Produktion auf nur 53,5 Millionen Tonnen (gegenüber 70 Millionen Tonnen im letzten Jahr) geschätzt wird. Die Schätzung der Weizenproduktion blieb mit 792 Millionen Tonnen gleich.
Wenn man den aktuellen globalen Weizenmarkt beschreiben wollte, hilft vielleicht Folgendes am besten: Russland hat es, aber der Markt will es nicht. Die EU hat es (nicht genug), aber der Markt will es. Die Ukraine hat es, aber der Markt kann nicht darauf zugreifen. Die USA lagern es und wollen es nicht aus den Reserven freigeben. Australien hat es und zu viel, aber es ist logistisch zu weit entfernt. Argentinien produziert es, aber die Regierung kontrolliert es. Klingt wie ein Kinderlied.
Daher ist es nicht überraschend, dass der Preis für Weizen an der MATIF im Bereich von 320 bis 355 Euro pro Tonne schwankt, was unter anderem fällt, weil die europäische Herkunft im internationalen Markt an Wettbewerbsfähigkeit im Vergleich zur russischen verliert. Die Verhandlungen über die Verlängerung des Exportkorridors aus der Ukraine, der bis zum 21. November dauert, sind noch im Gange. Das Interesse des Westens und der Ukraine liegt im Export von Getreide und Ölsaaten, während Russlands Interesse im Export von Ammoniak und anderen Stickstoffdüngemitteln liegt.
Die Angst vor reduzierten Sonnenblumenöl-Exporte aus der Ukraine hat seit Monatsbeginn zu einem Preiskrieg für Sojaöl an der CBOT von 16 Prozent geführt. Eine andere Situation besteht bei Getreide, wo die Preise gefallen sind. Sojabohnen an der CBOT liegen derzeit bei 13,8 Dollar pro Scheffel, Weizen unter 8,5 Dollar pro Scheffel und Mais bei 6,8 Dollar pro Scheffel.
Wie läuft die Aussaat?
Es ist nicht allzu überraschend festzustellen, dass die Aussaat in der Ukraine verzögert ist (aufgrund der Wetterbedingungen und des Krieges). Die Aussaat wird auf 4 Millionen Hektar (gegenüber 5 Millionen Hektar im letzten Jahr) erwartet, von denen bisher 2,8 Millionen Hektar gesät wurden. Gleichzeitig schreitet die Aussaat in der EU aufgrund günstiger Wetterbedingungen gut voran.
Nach einer schlechten Maisernte in Frankreich, die kaum 10 Millionen Tonnen beträgt, ist Deutschland nicht in einer viel besseren Situation. Die Ernte ist um 20 Prozent kleiner und beträgt insgesamt 3,5 Millionen Tonnen. Die Weizenexporte aus der EU lagen am 16. Oktober bei 10,4 Millionen Tonnen, auf dem Niveau der vorherigen Saison. Gleichzeitig lagen die Maisimporte bei 8,4 Millionen Tonnen, deutlich höher als 4,1 Millionen Tonnen in der vorherigen Saison. Die Rapsimporte betrugen 2 Millionen Tonnen (gegenüber 1,4 Millionen Tonnen in der vorherigen Saison).
Die Soja- und Maisernte in den USA verläuft schneller als der Durchschnitt, während die Weizenaussaat im Einklang mit dem Durchschnitt steht. Der Mangel an Niederschlägen wirkt sich jedoch nicht nur auf die Aussaat und die Erntebedingungen aus, sondern spiegelt sich auch in der Logistik wider, die durch niedrige Wasserstände im Mississippi-Fluss behindert wurde, was zu Verzögerungen bei den Versandlieferungen führt.
In Südamerika wurde die Schätzung der Weizenernte in Argentinien weiter auf 15,2 Millionen Tonnen (gegenüber 21 Millionen Tonnen in der letzten Saison) gesenkt, und die geschätzte Fläche für die Maisaussaat wurde reduziert (auf 7,3 Millionen Hektar), während die Sojaernte in Brasilien weiterhin auf +150 Millionen Tonnen (davon 96 Millionen Tonnen für den Export) geschätzt wird, was etwa 20 Prozent mehr als in der letzten Saison ist.
In Bezug auf Metalle gab es keine wesentlichen Änderungen oder Nachrichten an den Börsen, die speziell analysiert oder verarbeitet werden müssten.
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