Inflation Potenziell auf Ihrem Höhepunkt, Aggressivität der Geldpolitik Immer Noch Gerechtfertigt

Trotz des jüngsten Rückgangs der Inflation steigen die Preise in den meisten entwickelten Volkswirtschaften weiterhin, was darauf hindeutet, dass die Zentralbanken in den kommenden Monaten die Geldpolitik weiter straffen müssen.

Die Kerninflationsraten stiegen im November weiter an und liegen weiterhin deutlich über dem Zielwert von 2 Prozent, den die meisten Zentralbanken anstreben. Laut Daten der Financial Times hat der Anteil der Länder, in denen die Kerninflation steigt, in den letzten Monaten begonnen zu sinken, obwohl das endgültige Ziel noch zu weit entfernt ist.

Die Dienstleistungsinflation, ein weiteres Maß für anhaltenden Preisdruck, bleibt in mehreren großen Volkswirtschaften, darunter das Vereinigte Königreich, die Vereinigten Staaten und die Eurozone, nahe den höchsten Niveaus seit mehreren Jahrzehnten.

Strafung Macht Immer Noch Sinn

Die Entscheidungsträger haben in diesem Jahr die Zinssätze aggressiv erhöht, um auf die steigenden Kerninflationsmaße zu reagieren, haben jedoch kürzlich begonnen, die Höhe der Erhöhungen zu reduzieren.

Gestärkt durch die Optimismus, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat, beschlossen die Federal Reserve, die Europäische Zentralbank und die Bank of England in der vergangenen Woche, ihre Strategie zu ändern im Kampf gegen die Inflation. Während sie zuvor die Zinssätze um 0,75 Prozentpunkte erhöht hatten, haben sie diesen Prozentsatz nun reduziert, wobei die letzte Erhöhung 0,5 Punkte betrug.

Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank Christine Lagarde erklärte, dass die geldpolitische Straffung in der Eurozone weiterhin sinnvoll sei und dass die Entscheidungsträger planen, die Kreditkosten in Schritten von 50 Basispunkten in den kommenden Monaten weiter zu erhöhen.

Lagarde räumte auch ein, dass der Druck auf die Kernpreise zugenommen hat und ‚eine Zeit lang anhalten wird.‘ Diese Botschaft wurde von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell und dem Gouverneur der Bank of England Andrew Bailey wiederholt.

Inflation Stärker Als Zuvor Gedacht

Der anfängliche Anstieg der Zinssätze, ebenso wie der Anstieg der Energie- und Rohstoffpreise, ist eine Folge des Krieges in der Ukraine und schwerer Störungen in den Lieferketten. Die steigenden Kosten sind jedoch seitdem verbreiteter geworden, im Einklang mit der hohen Inflation, die in Volkswirtschaften verzeichnet wurde, die jahrelang immun gegen Preisdruck waren.

Mit der Stabilisierung der Rohstoffpreise ist die Gesamtinflation in mehreren Volkswirtschaften, einschließlich der USA, des Vereinigten Königreichs und der Eurozone, stark gefallen. Die Kerninflationsraten haben diesem Beispiel nicht gefolgt. Das am häufigsten verwendete Maß für längerfristigen Preisdruck, die Kerninflation, bleibt in der Eurozone auf einem Allzeithoch von 5 Prozent.

In den USA liegt die Dienstleistungsinflation trotz eines Rückgangs der Gesamtinflation um 2 Prozentpunkte seit dem Sommer immer noch auf dem höchsten Niveau der letzten 40 Jahre.

– Die Dienstleistungsinflation wird entscheidend sein, um die Entwicklung der Zinssätze zu bestimmen – sagte Ben May, Direktor für Globale Makroforschung bei Oxford Economics.

Die Fed-Entscheidungsträger räumten in der vergangenen Woche ein, dass die Kerninflation stärker sein wird als zuvor gedacht, und revidierten ihre Schätzung für das nächste Jahr auf 3,5 Prozent, von den im September prognostizierten 3,1 Prozent.

Die Dienstleistungsinflation im Vereinigten Königreich blieb ebenfalls hoch und hielt im November den höchsten Wert der letzten 20 Jahre, trotz eines Rückgangs der Gesamtquote auf 10,7 Prozent von 11,1 Prozent im Oktober. Die Bank of England erklärte, dass die Persistenz der Dienstleistungsinflation ‚eine weitere starke geldpolitische Reaktion rechtfertigt.‘

Viele Experten argumentieren, dass, obwohl die Inflation ihren Höhepunkt erreicht haben mag, dies nicht unbedingt bedeutet, dass der Weg zum angestrebten Ziel von 2 Prozent jetzt einfach ist.