Digitaler Euro – Ein fehlgeleitetes Konzept, das zum Scheitern verurteilt ist, oder eine innovative Zahlungsmethode?

Die Präsidenten des Europäischen Parlaments, des Rates und der Kommission haben eine gemeinsame Vereinbarung unterzeichnet, die die Prioritäten vor den bevorstehenden Europawahlen im Jahr 2024 umreißt. Auf der Liste von 164 Gesetzen befinden sich einige bereits in Verhandlungen, während andere noch vorgestellt werden müssen. Eines der Gesetze, das die meiste Aufmerksamkeit auf sich gezogen hat, ist die digitale Zentralbankwährung (CBDC).

Die Europäische Kommission hat versprochen, „bald“ Gesetze für den digitalen Euro zu entwickeln. Ein Sprecher bestätigte, dass die Kommission plant, im zweiten Quartal 2023 einen Vorschlag vorzulegen.

Das Anti-Geldwäsche-Paket der Europäischen Union hat ebenfalls den Weg auf die Prioritätenliste gefunden. Die Verordnung zur Verhinderung von Geldwäsche befindet sich derzeit in Verhandlungen unter den politischen Entscheidungsträgern im Europäischen Parlament. Die Diskussionen haben auch die Anwendungsbereiche von dezentraler Finanzierung (DeFi), DAOs und NFTs berührt. Die Einrichtung einer EU-weiten Anti-Geldwäsche-Behörde wird erwartet, um Bestimmungen zu überwachen, einschließlich derjenigen, die Krypto-Unternehmen betreffen.

In Bezug auf den digitalen Euro arbeitet die Europäische Zentralbank derzeit mit einer Auswahl von Partnern, einschließlich des umstrittenen Unternehmens Amazon, an einem Prototyp. Die Entwurfsphase soll im März 2023 abgeschlossen werden, wonach eine Entscheidung über die Umsetzung der Euro-CBDC im Oktober erwartet wird.

Die Führungskräfte der EZB sagen, dass der digitale Euro wahrscheinlich nur begrenzte Einzeltransaktionen und Einschränkungen bei der Wertaufbewahrung haben wird.

Die Idee des digitalen Euros

Der digitale Euro soll die gleichen Eigenschaften wie Bargeld, jedoch in digitaler Form, haben. Die EZB betont, dass die digitale Version des Euros das physische Geld nicht ersetzen würde und glaubt, dass die Wahl, Banknoten und Münzen zu verwenden, geschützt werden sollte.

Das digitale Euro-System würde mit dem privaten Bankensystem kommunizieren, was bedeutet, dass die Menschen ihr Geld von ihren Konten bei Geschäftsbanken auf ihre digitalen Euro-Konten und umgekehrt übertragen könnten. Auf diese Weise würde das System die Notwendigkeit beseitigen, dass die Regierung Banken, die „too big to fail“ sind, retten muss, da Geld, das bei der Europäischen Zentralbank gespeichert ist, „risikofrei“ ist.

Mit einem öffentlichen digitalen Euro würde der privilegierte Zugang des Bankensystems zu Zentralbankgeld beseitigt. Indem den Menschen die Nutzung von Zentralbankgeld ermöglicht wird, würde die Konzentration wirtschaftlicher Macht in wenigen großen Institutionen verringert. Da die Menschen mehr Freiheit hätten, ihr Geld zu verwalten, würden Banken weniger implizite öffentliche Subventionen erhalten, beispielsweise in Form von Einlagensicherungen. Der digitale Euro würde das Bankensystem zwingen, ethisch verantwortlicher und wettbewerbsfähiger zu sein.

Da der öffentliche digitale Euro eine sicherere und stabilere Form von Wert als privates „Schattengeld“ bieten würde, hat er das Potenzial, die finanzielle Stabilität zu verbessern. Darüber hinaus hätte die EZB, wenn viele Menschen eine digitale Brieftasche für Euros bei der Zentralbank besitzen würden, direktere Instrumente zur Umsetzung der Geldpolitik.

Einschränkungen des digitalen Euros

Obwohl es wahr ist, dass die Glaubwürdigkeit des Geschäftsbankensystems auf der Fähigkeit beruht, Einlagen ohne Grenzen gegen Zentralbankgeld zu tauschen, erfüllen die Pläne der EZB dieses Erfordernis nicht. In den aktuellen Plänen wird ein Limit von nur 3.000 Euro diskutiert. Dies wäre weit entfernt von der Behauptung der EZB, mit dem digitalen Euro einen Stabilitätsanker zu schaffen, der den Austausch von Bankeinlagen zum Nennwert mit Zentralbankgeld garantiert.

Ein so niedriges Limit würde auch den potenziellen Vorteil von Einlagen, die direkt bei der Zentralbank gehalten werden, beseitigen. Während Einlagen bei der Zentralbank als sehr sicher gelten, haben Einlagen bei Geschäftsbanken bis zu 100.000 Euro ebenfalls diese Qualität, da ihre Inhaber durch eine Einlagensicherung geschützt sind, die von ihrer nationalen Regierung garantiert wird.

Der digitale Euro sollte jedoch nicht ausschließlich als Alternative zu Einlagen bei Geschäftsbanken diskutiert werden. Laut der EZB besteht sein Hauptzweck darin, eine digitale Alternative zu Bargeld zu bieten.

Dies hebt jedoch sofort das Problem hervor, dass ein solches Design Merkmale kombiniert, die in den Augen der meisten Verbraucher gegenseitig ausschließend sind. Die meisten Bargeldnutzer verwenden es als Zahlungsmittel und Wertaufbewahrungsmittel, gerade weil es physisch ist.

Diese Vorliebe für physische Zahlungsmethoden spiegelt sich in der Tatsache wider, dass die Umlaufmenge von Bargeld im Verhältnis zum nominalen BIP seit Jahrzehnten in den USA und, neuerdings, im Euro-Raum zunimmt, trotz beeindruckender technologischer Fortschritte im Fintech-Sektor. Bisherige Beweise unterstützen nicht das Argument der EZB, dass öffentliches Geld (Bargeld) letztendlich seine Rolle als monetärer Anker verlieren könnte.

Der konservative Ansatz der EZB

Trotz dieses großen imaginierten Potenzials hängt es davon ab, ob der digitale Euro hohe Ergebnisse erzielen wird, von den technischen Details ab, die in den kommenden Monaten definiert werden. Die aktuellen Pläne der EZB zur Einführung des digitalen Euros sind jedoch enttäuschend unattraktiv und übermäßig schützend gegenüber den Interessen der Geschäftsbanken.

Die EZB erwägt, eine begrenzte Menge an digitalen Euros einzuführen, die gehalten werden können, oder größere Beträge zu besteuern. Darüber hinaus gibt es Zweifel an dem Engagement der EZB, die Datenschutzrechte der Bürger zu respektieren, während sie versuchen, die Einhaltung der Anti-Geldwäsche-Vorschriften zu priorisieren und sicherzustellen, dass Regierungen Zahlungen verfolgen können.

Insgesamt scheint es, dass die EZB den digitalen Euro auf eine Weise einführen möchte, die die aktuellen Privilegien des Bankensektors nicht in Frage stellt.

Letztendlich hat die EZB bisher hauptsächlich private Finanzexperten um Rat gefragt, anstatt eine breite Palette von Interessengruppen einzuladen und das Potenzial eines öffentlichen digitalen Euros offen zu erkunden.

Es ist entscheidend, dass die Demokratie in diesen Prozess einbezogen wird und ein öffentlicher Dialog initiiert wird.