Von den Renditen auf Investitionen für eine bessere Welt hat sich bisher niemand schwindelig gefühlt

Auf dem kürzlich stattgefundenen ‚Weltwirtschaftsforum‘, wo sich globale Machtbroker versammelten, wurde nicht nur über schlechte Wirtschaftsvorhersagen, sondern auch über den Energiewandel und grüne Investitionen diskutiert, die ursprünglich in Davos initiiert wurden. Finanzmodelle zur Entwicklung alternativer Energieprojekte wurden von nationalen Regierungen und dem privaten Sektor sowie von den größten globalen Fonds und Banken angenommen. Zentralbanken fördern den Kauf von grünen und nachhaltigen Anleihen, aber Ökonomen warnen vor potenziellen Risiken und möglichen Verlangsamungen des Trends aufgrund eines zu schnellen Energiewandels, der wirtschaftliche Schocks verursacht, die wir bereits erleben.

In Kroatien steht die Emission von grünen und nachhaltigen Wertpapieren noch am Anfang. Im vergangenen Jahr erhielten wir die erste Unternehmensanleihe von Mplus Grupa, oder Meritus Investments, die Anleihen im Wert von 40 Millionen Euro, oder 300 Millionen Kuna, zugeteilt hat, wobei sich das Unternehmen verpflichtet hat, seine Kohlenstoffemissionen um 25 Prozent zu reduzieren und den Anteil von Frauen in Führungsteams auf 51 Prozent zu erhöhen. Der Nennbetrag einer Anleihe betrug einhunderttausend Euro, mit einer Rendite von 4,25 Prozent, mit der Bedingung, dass, wenn das Unternehmen die festgelegten Nachhaltigkeitsziele nicht erreicht, die Investoren zusätzlich 0,75 Prozentpunkte zusammen mit den 4,25 Prozent Zinsen erhalten.

– Wir schätzen, dass der kroatische Kapitalmarkt bereit für eine moderne Anleiheemission ist. Wir haben den wachsenden Bedarf der Investoren nach innovativen Produkten auf den Kapitalmärkten erkannt und auf ihre Bedürfnisse nach Investitionen reagiert, die nicht nur rentabel, sondern auch positive Geschäftseffekte für die Gemeinschaft, in der der Emittent tätig ist, bringen werden. Ich freue mich besonders, dass unsere strategischen Partner bei der Emission die Erste&Steiermärkische Bank und die Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (EBRD) waren und die anderen Investoren in der Anleihe angesehene institutionelle Investoren sind, darunter mehrere Versicherer und Investmentfonds. Wie andere von Mplus emittierte Wertpapiere ist auch diese Anleihe am offiziellen Markt der Zagreber Börse notiert, “ betonte der CEO von Mplus, Darko Horvat.

Bei der Emission der grünen Anleihe profitierte das Unternehmen nicht von der Art der Emission in Bezug auf eine Prämie (Greenium) auf das Risiko.

– Wir wurden in der gleichen Weise bewertet wie bei der Emission anderer Anleihen, wobei das Risiko berücksichtigt wurde, das mit der Nichterfüllung der Ziele und zusätzlichen Berichterstattung verbunden ist. Unsere gemeinsame Entscheidung war jedoch klar: Wir müssen sofort handeln. Daher ist unsere Anleihe nicht mit globalen Emissionen vergleichbar, “ erklärt Horvat.

Es wurde erwartet, dass das Beispiel von Mplus von anderen großen kroatischen Unternehmen, insbesondere aus dem Energiesektor, gefolgt wird; jedoch haben sie sich inzwischen zurückgezogen. Horvat sagt, dass es in Kroatien keine konkreten Hindernisse für ein solches Modell gibt und dass es nur ein wenig Entschlossenheit von den Unternehmen braucht, um sich auf eine solche Finanzierungsform einzulassen, die auch Verantwortung gegenüber der Gesellschaft trägt.

– Zum Zeitpunkt unserer Emission waren wir stark motiviert durch die Auswirkungen des Klimawandels auf die Gesellschaft. Wir haben den Weg geebnet; der Regulierer hat jetzt Erfahrung mit unserer Anleihe, und ich bin überzeugt, dass es in Kroatien mehr Unternehmen gibt, die zusätzliche unternehmerische Verantwortung übernehmen und Transparenz in ihren Geschäften zeigen könnten, “ fügt Horvat hinzu.

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Aufgrund dieser Anleiheemission und vorheriger Aktivitäten auf dem Kapitalmarkt wurde Mplus 2022 mit dem Jahrespreis der Zagreber Börse für den größten Beitrag zur Entwicklung des Kapitalmarktes ausgezeichnet.

Angesichts der weit verbreiteten Praxis des Greenwashings, bei der die Begriffe ‚grün‘ und ’nachhaltig‘ missbraucht werden, um Produkte und Investitionen ohne klare Kriterien und Abdeckung zu fördern, hat die EU Ordnung geschaffen, indem sie ehrgeizige Nachhaltigkeitsvorschriften eingeführt hat. Mirna Marović, Direktorin von VentureXchange und Präsidentin der Kroatischen Vereinigung für Private Equity und Risikokapital (CVCA), betont, dass eine der wichtigsten Vorschriften zur Schaffung von Ordnung und zur Verhinderung von Greenwashing die Verordnung (EU) 2019/2088 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungen im Finanzdienstleistungssektor (SFDR) ist. Da die vollständige Anwendung mit dem Inkrafttreten der regulatorischen technischen Standards (RTS) zu Beginn dieses Jahres begann, fügt sie hinzu, haben wir noch keine detaillierten Statistiken über die in nachhaltige Finanzprodukte investierten Beträge.

Auf EU-Ebene schätzt Morningstar, dass der Anteil nachhaltiger Investmentfonds zum Ende des dritten Quartals 2022 53 Prozent überschritt. Forschungen zeigen auch, dass die langfristigen Renditen nachhaltiger Investitionen höher sind als die traditionellen.

– Ein Grund dafür ist, dass Unternehmen, die Nachhaltigkeit in ihre Geschäftsstrategie integrieren, oft führend in ihrem Sektor sind, und Nachhaltigkeit oft eine Quelle für Wettbewerbsvorteile ist, die nicht leicht zu replizieren sind. Kurzfristige Renditen können jedoch variieren, da die meisten Portfolios von Investmentfonds, die Nachhaltigkeit und nachhaltige Investitionen fördern, einen zu kleinen Anteil im Energiesektor und einen großen im Technologiesektor hatten. So erzielten nachhaltige Investitionen im Jahr 2022 niedrigere Renditen im Vergleich zu anderen Anlagestrategien. Das vergangene Jahr war herausfordernd für Investmentfonds, und die meisten Anlageklassen und Sektoren verzeichneten negative Renditen, mit Ausnahme des Energiesektors. Die Investitionsstatistiken der letzten fünf Jahre zeigen, dass die Renditen nachhaltiger Investitionen leicht höher sind als bei anderen Investitionen, “ listet Marović auf und fügt hinzu, dass es in diesem Segment noch keine Statistiken für Kroatien gibt, was sich in diesem Jahr aufgrund der Berichtspflichten ändern sollte.