Morgan Stanley optimistisch über die Zukunft des Euro aufgrund der wirtschaftlichen Widerstandsfähigkeit

Sorgfältig überwachte Zinssatzmessungen haben die Strategen von Morgan Stanley überzeugt, dass die Eurozone weitere Erhöhungen der Kreditkosten überstehen kann. Die kurzfristige Forward-Kurve, d.h. der Unterschied zwischen dem Dreimonatszins und dem, was Investoren in 18 Monaten erwarten, ist für Märkte wie die USA und Neuseeland invertiert, bleibt jedoch für die Eurozone nach einem Rückgang im Januar ungefähr gleich, berichtete Bloomberg.

Das bedeutet, dass die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinssätze weiter erhöhen kann, um die Inflation zu senken, ohne sich zu sehr um die wirtschaftlichen Auswirkungen sorgen zu müssen, sagte David Adams, Leiter der FX-Strategie für G10 bei Morgan Stanley.

Es ist erwähnenswert, dass der Euro seit Anfang Februar gegenüber dem Dollar und dem Pfund gefallen ist, während die Optionsmärkte auf eine weitere Schwächung der Währung hindeuten. Dennoch deuten die Aussichten, dass die EZB aufgrund einer widerstandsfähigen Wirtschaft die Zinsen weiter erhöhen kann, auf langfristiges Wachstum hin, so die Strategen von Morgan Stanley.

Sie empfahlen, im November eine sogenannte Long-Position auf den Euro gegenüber dem Pfund einzunehmen und prognostizieren, dass das Paar in diesem Jahr über 0,93 zurückkehren wird, verglichen mit dem aktuellen Niveau von etwa 0,8880. Die amerikanische Bank glaubt, dass die Abhängigkeit des Vereinigten Königreichs von den Kapitalmärkten sowie die wirtschaftlichen Herausforderungen, mit denen das Land konfrontiert ist, erhebliche Belastungen für das Pfund darstellen.

Optimistische Prognose für Europa

Es ist keine leichte Aufgabe, zu schätzen, wie viel Straffung erforderlich ist, um die Inflation einzudämmen, und hat sich letztendlich als große Herausforderung für die politischen Entscheidungsträger und Investoren erwiesen, angesichts der Zeit, die benötigt wird, damit die Auswirkungen höherer Zinsen „durchsickern“. Während die Gesamtinflation in der Eurozone nachlässt, steht das Kernmaß, das das Problem der Lebensmittel- und Energiepreise lindert, noch vor uns.

Die EZB hat die Zinssätze seit Juli um etwa 300 Basispunkte erhöht. Das Mitglied des Exekutivvorstands, Fabio Panetta, sagte am Donnerstag, dass die EZB sich nicht „unbedingt im Voraus“ zu zukünftigen Schritten verpflichten sollte, da die Händler weiterhin erwarten, dass die Bank bei der nächsten Sitzung eine weitere Erhöhung um 50 Basispunkte umsetzt. Dies ist auch die Haltung, die die EZB-Präsidentin Christine Lagarde bei der Sitzung am Mittwoch bekräftigte.

Für den Moment hat ein milder Winter die Energiekrise in der Region gemildert, und die Arbeitsmärkte halten sich gut. Die Geldmärkte setzen auf einen Endzins zwischen 3,5 Prozent und 3,75 Prozent bis September, dem höchsten Preis in diesem Zyklus.

– Im letzten Jahr waren Investoren skeptisch gegenüber der Prognose der EZB, dass die Eurozone eine Rezession vermeiden könnte, angesichts der hohen Energiepreise. An diesem Punkt kommen sie zu der Meinung, dass Europa eine Rezession vermeiden kann, schloss Adams.