Analyse von HUP: Steht eine echte Erholung der Löhne bevor?

Die Löhne in Kroatien werden mit einer Rate leicht über der Inflation wachsen, und die Indexierung der Löhne wird keinen positiven Effekt auf die Beruhigung der Inflation haben, stellt die Analyse dieser Woche des Kroatischen Arbeitgeberverbands fest.

Die Dezemberdaten für Brutto- und Nettolöhne zeigen eine leichte Verbesserung der Entwicklung der Arbeitnehmervergütungen in Kroatien.

Das Wachstum des durchschnittlichen monatlichen Bruttolohns (1427 Euro) beschleunigte sich auf 9,3 % jährlich (8,7 % im November), während der reale Rückgang der Bruttolöhne auf -3,4 % (-4,1 % im November) verlangsamte. Das Wachstum des durchschnittlichen Nettolohns (1046 Euro) beschleunigte sich ebenfalls auf 8,3 % jährlich (7,9 % im November), während der reale Rückgang der Nettolöhne auf -4,3 % (-4,9 % im November) verlangsamte. Die Bruttolöhne wuchsen im vierten Quartal um 9,2 % (-3,5 % in realen Begriffen), während die Nettolöhne um 8,2 % wuchsen (-4,5 % in realen Begriffen). Für das Jahr 2022 wurde ein Wachstum der Bruttolöhne von 8,3 % (-2,3 % in realen Begriffen) erreicht, während die Nettolöhne um 7,4 % (+-3,1 % in realen Begriffen) zunahmen.

Das nominale Wachstum der Löhne in Kroatien im Jahr 2022 war fast doppelt so hoch im Vergleich zum Durchschnitt der Eurozone von 4,2 %, und der reale Rückgang der Löhne war milder im Vergleich zum Durchschnitt der Eurozone (-3,7 %). Glücklicherweise hat die kroatische Wirtschaft ein restriktiveres Wachstum der Lohnstückkosten von 1,9 % über den Zeitraum von einem Jahr im Vergleich zum EU-Durchschnitt (2,8 %) und insbesondere zur CEE-Region (6,1 %) erreicht, was das stärkere Lohnwachstum in der heimischen Wirtschaft im Vergleich zu vielen EU-Mitgliedern und großen Handelspartnern aufgrund der (Preis-) Wettbewerbsfähigkeit rechtfertigt. Die Lohnstückkosten stellen das Verhältnis der Arbeitskosten zur Produktivität dar.

In diesem Jahr erwartet HUP ein Lohnwachstum von etwa 7%, leicht über der Inflation (6,5%). Gleichzeitig wird in der Eurozone eine Beschleunigung des Lohnwachstums von 5-6 % erwartet, ebenfalls leicht über der Inflation (5 %). Die Hauptgründe sind das schnellere Wachstum der durch Tarifverträge geregelten Löhne und ein erheblicher Anstieg des Mindestlohns (+12,2 % in Kroatien, +10,8 % in der EU) zusätzlich zu den Problemen des Arbeitskräftemangels aufgrund ungünstiger demografischer Trends.

Das erwartete Wachstum der kollektiv geregelten Löhne in der Eurozone bis zu 5 %, oder 6-7 % in Deutschland, stellt das schnellste Tempo in 30 Jahren dar, sodass die Inflation am Höhepunkt der Vollbeschäftigung ein äußerst endogenes Phänomen ist.

Es wird Druck auf das Lohnwachstum für Mitarbeiter in arbeitsintensiven Tätigkeiten im Dienstleistungssektor geben, da der Arbeitskräftemangel in diesem Bereich akut ist und die Nachfrage nicht sinkt, so HUP. Ein Rückgang der Aufträge und ein Anstieg der Investitionen in Automatisierung (bis zu 25 % aller Unternehmensinvestitionen, laut McKinsey) werden das Lohnwachstum in der Industrie bremsen.

Die angestrebte Inflation von 2 % ist bedroht, wenn Tarifverträge den Weg für ein Lohnwachstum über 3 % im Jahr 2024 mit einem Produktivitätswachstum von weniger als 1 % ebnen. In diesem Fall steigt das Risiko steigender Zinssätze der EZB.

Lohnindexierung

Als Proxy für kollektiv geregelte Löhne hebt die Ausgabenseite des kroatischen Haushalts für 2023 einen Anstieg der Mitarbeitervergütung um 10,6% hervor, was deutlich über der Inflation und dem Hauptendogenen Inflationsrisiko liegt. Ohne die Umsetzung von Reformen in der öffentlichen Verwaltung wird die Lohnindexierung sicherlich keinen positiven Effekt auf die Beruhigung der Inflation haben.

Laut einer Umfrage haben HUP-Mitglieder die Löhne für ihre Mitarbeiter im letzten Jahr um 10-15 % erhöht, was im Durchschnitt über der Inflation liegt. Es gibt jedoch einen erheblichen Unterschied, wenn der private Sektor dies auf der Grundlage von Produktivität und Ergebnissen tut und wenn der große Staat (etwa 50 % des BIP) dasselbe ohne spezifische Kriterien tut und unnötig Signale bezüglich der Bewegungen der Arbeitskosten im Rest der Wirtschaft sendet. Das Wachstum der Inflation, das auf einem schnelleren Wachstum der Lohnstückkosten im Vergleich zu den Handelspartnern basiert, wirkt sich negativ auf die langfristige Wettbewerbsfähigkeit aus.

Schließlich ist bekannt, dass Kroatien gemäß der Arbeitsproduktivität pro Mitarbeiter und Arbeitsstunden nur 76,0 % des EU-Durchschnitts erreicht und seit etwa 10 Jahren stagniert. Niedrige Produktivität und Bruttorentabilität erlauben es den Unternehmen nicht, mehr zu investieren, um einen höheren Mehrwert zu schaffen, was ein grundlegendes Konzept zur Erhöhung der Löhne der Mitarbeiter darstellt.

Nur die Marathon-Restriktion der Lohnstückkosten sichert bestenfalls die Stagnation der Produktivität. Für den Anstieg des Bruttowertes und der Produktivität ist ein koordiniertes Set von strukturellen Politiken notwendig, durch die Senkung der Steuer- und Parafiskalbelastung, aktive Arbeitsmarktpolitiken, Beschleunigung der gerichtlichen Mechanismen, Stärkung der Plattformen zur Kapitalbeschaffung und kontinuierliche Reform der Bildung gemäß den Bedürfnissen des Arbeitsmarktes.

Zu den kurzfristigen Maßnahmen zugunsten eines positiven Schocks für die Wettbewerbsfähigkeit strebt HUP eine Senkung der Arbeitssteuern (einschließlich Beiträge) unter das Niveau der wettbewerbsfähigen Volkswirtschaften in der CEE-Region an, ersetzt durch die Belastung von Einkünften aus Eigentum, insbesondere Miete. Die Abkehr von der Rentensuche ist positiv korreliert mit einer Geschäftskultur des Risikomanagements, deren Entwicklung der Staat durch horizontale Anreize für Forschungs- und Entwicklungsausgaben fördern kann, die etwa halb so niedrig sind wie der EU-Durchschnitt (2,3 % des BIP).

Kroatische Unternehmen müssen weiterhin in globale Wertschöpfungsketten integriert werden, was zunehmend in Dienstleistungen wie Informations- und Gesundheitstechnologien sowie ‚grüner‘ Energieinfrastruktur geschieht.