BIP plötzlich stark im vierten Quartal. Preisschocks sind für die meisten Inflationen verantwortlich

Dass die industrielle Produktion nicht die gesamte Wirtschaft ist, zeigte die erste Schätzung des BIP für das 4. Quartal 2022, die offenbarte, dass die kroatische Wirtschaft im letzten Quartal des Jahres im Vergleich zum vorherigen Quartal um 0,9 Prozent saisonbereinigt wuchs. Die Erwartungen waren deutlich bescheidener, es wurden sogar negative Zahlen erwähnt. Im Vergleich zum gleichen Quartal 2021 wuchs das BIP um vier Prozent. Das Wachstum der Wirtschaft für das gesamte letzte Jahr betrug 6,3 Prozent.

– Die vorgenannte industrielle Produktion fiel im 4. Quartal im Jahresvergleich um -3,7 Prozent (Verarbeitung -3,0 Prozent). Dies steht völlig im Einklang mit den europäischen und globalen Trends, die wir wöchentlich auf HGK Puls überwachen. Allerdings wuchsen Bau und Informations- und Kommunikation, zwei Sektoren, die während der Pandemie gut abschnitten, im 4. Quartal 2022 im Jahresvergleich um 2,9 Prozent bzw. 10,5 Prozent. Wir erwähnten die Pandemie, weil wir darauf hinweisen möchten, dass die Wachstumsraten trotz einer hohen Basis erreicht wurden – es geht nicht um hohe Wachstumsraten aufgrund eines signifikanten Rückgangs der Aktivität im vorherigen Zeitraum – sagte Goran Šaravanja, Chefökonom der Kroatischen Handelskammer (HGK).

Preisschocks verantwortlich für die meisten Inflationen

Der persönliche Konsum wuchs im letzten Quartal nur um 1,3 Prozent im Jahresvergleich. Die Auswirkungen der hohen Inflation auf die verfügbaren Einkommen sind endlich in den BIP-Statistiken sichtbar. Der vorgenannte Bau trug gleichzeitig zum Wachstum der Investitionen um 9,6 Prozent bei. Es sollte auch betont werden, dass die Kreditaktivität im Unternehmenssektor im letzten Jahr ausgeprägt war – die Kredite von inländischen Banken wuchsen um 2,4 Milliarden Euro (20,7 Prozent), von denen 850 Millionen Euro (18,1 Prozent) allein für Investitionen bestimmt waren.

Obwohl das quartalsweise Wachstum von 0,9 Prozent signalisiert, dass die Wirtschaft 2023 mit solidem Tempo eingetreten ist, vertreten wir die Ansicht, dass dieses Jahr durch eine spürbare Verlangsamung des Wachstums gekennzeichnet sein wird. Die gewichtete Durchschnittsprognose für das BIP-Wachstum, die wir auf HGK Puls überwachen, beträgt 1,1 Prozent.

– Preisschocks (Energie, Rohstoffe und Lebensmittel) sind nicht nur für die meisten der Inflation verantwortlich, die wir erleben, und damit für den Rückgang der verfügbaren Einkommen, sondern sie haben auch die Menge der Importe erhöht. Das ausländische Umfeld ist äußerst unberechenbar. Zunehmende Gerüchte, dass die USA möglicherweise zusätzliche Beschränkungen für Geschäfte mit China verhängen könnten, würden den globalen Handel negativ beeinflussen, für den der IWF und die OECD bereits zuvor ein sehr bescheidenes Wachstum von nur 2,5 – 3,0 Prozent in diesem Jahr prognostiziert haben – fügte Šaravanja hinzu.

In Europa ist Deutschland als Exportkraft am stärksten betroffen. Alle Industriesektoren Osteuropas, einschließlich Kroatien, sind weitgehend an Deutschland gebunden.

Der Arbeitsmarkt wird entscheidend für die Bestimmung der BIP-Bewegungen in diesem Jahr sein. Nämlich, wenn die Beschäftigung nahe den Durchschnittsniveaus von 2022 bleibt, sollte der Druck auf das Lohnwachstum aufgrund von Arbeitskräftemangel den persönlichen Konsum unterstützen.

Die Eurozone und Schengen sollten sich positiv auf das BIP auswirken

Der Fokus verlagert sich auf das herausfordernde Jahr 2023, dessen Prognosen bereits mehrfach nach unten revidiert wurden, was ein hohes Maß an Unsicherheit und Unberechenbarkeit widerspiegelt, insbesondere in Bezug auf das externe Umfeld. Obwohl wichtige Frühindikatoren aus entwickelten Märkten langsam etwas günstigere Aussichten anzeigen, ist es noch zu früh, um von einem schnellen und reibungslosen Übergang von Stagnation und einer möglichen milden Rezession zu nachhaltigem und stabilem Wirtschaftswachstum zu sprechen.

– Die Verlangsamung aller Komponenten des Bruttoinlandsprodukts im Jahr 2023, insbesondere des größten – des persönlichen Konsums, ist aufgrund der hohen (wahrgenommenen) Inflation ziemlich wahrscheinlich. Während private Investitionen im Sektor durch ein hohes Maß an Unsicherheit und den wahrscheinlichen Anstieg der Kreditkosten belastet sind, sollte das Wachstum der (öffentlichen) Investitionen, die durch europäische Mittel finanziert werden, ungünstige Trends mildern – erklärt die Forschungsmitteilung der RBA.

Der Eintritt in den Euro-Raum und Schengen sollte sich positiv auf den Austausch von Waren und Dienstleistungen auswirken und die negativen Folgen des Rückgangs der ausländischen Nachfrage verringern. Nähe und die Wahrnehmung eines sicheren Ziels sowie Verbesserungen im Angebot tragen zu moderat positiven Erwartungen bezüglich der diesjährigen Tourismussaison bei.

Andererseits bestätigen die Statistiken auch überdurchschnittliches Preiswachstum im Hotel- und Restaurantsegment, was auf eine Verringerung der Preiswettbewerbsfähigkeit hinweist, die im Falle einer verbesserten Qualität des Angebots möglicherweise keinen ungünstigen Einfluss hat. Daher glauben wir, dass unsere Erwartungen für das Wirtschaftswachstum mit einer Rate von 1,2 Prozent für das gesamte Jahr 2023 leicht positiven Risiken ausgesetzt sind.