Man sollte sich nicht zu früh freuen: Trotz der Entspannung wurde weder die Inflation noch die Energiekrise überwunden

Die jährliche Inflationsrate im Februar setzt ihren Rückgang fort und fällt von 12,5 % im Januar auf 11,7 %, während die Preise für Waren und Dienstleistungen für den persönlichen Verbrauch im Februar einen bescheidenen monatlichen Anstieg von nur 0,2 % verzeichneten.

– Der verzeichnete Rückgang entspricht unseren Erwartungen. Obwohl die sogenannte erste Schätzung keinen Überblick über die Struktur der Preisbewegungen gemäß der üblichen Klassifizierung bietet, blieben die Preise für Lebensmittel, Getränke und Tabak im Monatsvergleich unverändert, was laut unseren Berechnungen den zweiten aufeinanderfolgenden Monat schwächerer Intensität im Vergleich zum Beginn des letzten Jahres darstellt. Gleichzeitig stiegen die Dienstleistungspreise monatlich nur um 0,1 %, was insgesamt darauf hindeutet, dass die populäre Erzählung über starke, weit verbreitete Preiserhöhungen nach der Einführung des Euro sich als falsch erweist, sagt der Chefökonom von HUP, Hrvoje Stojić.

Die inflatorischen Druckverhältnisse in Kroatien sind im Februar im Vergleich zum Durchschnitt der Eurozone deutlich schwächer, wo ein monatlicher Anstieg von bis zu 0,8 % verzeichnet wurde, und die Preise für Lebensmittel, Getränke und Tabak um 1,6 % monatlich sprangen.

– Nach einem Durchschnitt von 10,8 % im Jahr 2022 erwarten wir, dass die jährliche Inflationsrate im Jahr 2023 auf 6,5 % sinkt. Die jährliche Inflationsrate wird in den kommenden Monaten weiter sinken (unter 10 % im April), dank fallender Energiepreise, eines günstigen Basiseffekts und der Entspannung der Inflation bei Lebensmittelprodukten. In diesem Jahr erwarten wir auch einen positiven Effekt durch die Normalisierung der globalen Lieferketten, deutlich günstigere Erwartungen für die Bewegungen der Energiepreise in der zweiten Jahreshälfte und insgesamt eine starke Verlangsamung der aggregierten Nachfrage auf die Preisbewegung von Waren, betont Stojić.

Er fügt hinzu, dass all dies jedoch nicht bedeutet, dass die Inflation vollständig überwunden wurde, angesichts des kontinuierlich starken Lohnwachstums, insbesondere in den Dienstleistungssektoren, unterstützt durch die Erneuerung oder Stärkung von Tarifverträgen in Kroatien und in der gesamten EU.

– Auch trotz des aktuellen Rückgangs der Energiepreise aufgrund eines außergewöhnlich milden Winters und staatlicher Subventionen liegen die Preise für Gas und Strom immer noch mehrere Male über den Niveaus von 2021. Dies deutet darauf hin, dass die Energiekrise noch nicht überwunden ist.

Der Preisanstieg vieler Produkte im letzten Jahr wurde etwas durch günstigere Verträge für die Beschaffung von Energie und Rohstoffen aus den Vorjahren gebremst, während im Jahr 2023 viele Unternehmen mit deutlich ungünstigeren Verträgen für die Beschaffung von Inputs eingetreten sind.

Unternehmen suchen natürlich nach Möglichkeiten, Preiserhöhungen über ihre Gewinn- und Verlustrechnungen zu amortisieren, um ihre Marktposition nicht zu gefährden, aber die im letzten Jahr vertraglich vereinbarten Preiserhöhungen behindern etwas die Entspannung der Inflation bei Lebensmittelprodukten aufgrund fallender Preise für Lebensmittelrohstoffe, schließt Stojić.

– Die Grundlage für die Entspannung des jährlichen Inflationswachstums ist das niedrigere jährliche Wachstum der Energiepreise, während die Lebensmittelpreise zu einer stärkeren inflatorischen Quelle werden. Die Lebensmittelpreise sind tatsächlich sowohl im Januar als auch im Februar im Jahresvergleich sowohl in der Eurozone als auch in Kroatien gestiegen, obwohl die globalen Preise für Lebensmittel und landwirtschaftliche Rohstoffe im Abwärtstrend sind (der FAO-Lebensmittelpreisindex zeigt einen jährlichen Rückgang der Preise in den letzten drei Monaten).

Die Preise für Rohöl und Erdgas an den Rohstoffbörsen fallen ebenfalls und liegen unter den Niveaus von vor einem Jahr. Der Anstieg der Energiepreise wird weiterhin durch staatliche Maßnahmen begrenzt, während die Lebensmittelpreise in Marktwirtschaften schwerer zu kontrollieren sind. In Kroatien haben die Lebensmittelpreise ein höheres Gewicht im Verbraucherpreisindex als im Durchschnitt in der Eurozone, sodass Änderungen der Lebensmittelpreise einen größeren Einfluss auf das gesamte Niveau der statistisch gemeldeten Inflation in Kroatien haben als in der Eurozone, sagt der Chefökonom der HGK, Goran Šaravanja, zur ersten Schätzung des Verbraucherpreisindex.

Innerhalb der Eurozone lag die Inflationsspanne im Februar zwischen 4,8 % in Luxemburg und 20,1 % in Lettland, und Kroatien hatte das fünfhöchste Niveau. Wie die meisten anderen Regierungen in der EU interveniert die kroatische Regierung in die Energiepreise.

– Das neue Maßnahmenpaket, das für April angekündigt wurde, wird die inflatorischen Druckverhältnisse lindern. Die genannten Raten der Lebensmittel- und Energiepreiserhöhungen in Kroatien und der Eurozone wären ohne staatliche Interventionen deutlich ausgeprägter. Die angekündigten Preiserhöhungen für Konsumgüter in den kommenden Monaten werden sicherlich die monatlichen Inflationsraten beeinflussen, aber wir erwarten dennoch niedrigere jährliche Inflationsraten im gesamten Jahr.

Nicht nur erwarten wir, dass die hohe Inflation den persönlichen Konsum beeinflusst, sondern auch das Preisniveau ist nach der Inflation des letzten Jahres deutlich höher, sodass die Preiserhöhungen noch ausgeprägter sein müssten, um die gleiche Inflationsrate zu erreichen, sagt Šaravanja.