Roman Rinkovec: Zehn Gründe, die den Anstieg und Fall von Aktienkursen beeinflussen

In einem Jahr hat der Wert der Aktien von Luka Rijeka, Viktor Lenac und Granolio am meisten zugenommen, während die größten Verlierer an der Börse die Aktien von Tehnika, Varteks und Kraš waren. Es könnte nur ein Zufall sein, aber die Hauptmanager dieser drei Unternehmen haben in den letzten Monaten zurückgetreten: Zlatko Sirovec bei Tehnika aus gesundheitlichen Gründen, Tomislav Babić bei Varteks aufgrund gescheiterter Verhandlungen mit Gläubigern und kürzlich Slavko Ledić bei Kraš ‚aus persönlichen Gründen‘

Was beeinflusst tatsächlich den Wert von Aktien? Wenn die Einnahmen und Aktienwerte berücksichtigt werden, ergeben sich recht konsistente Ergebnisse. Für die Mehrheit der Unternehmen gilt die Regel, dass die Aktienkurse steigen, wenn höhere Einnahmen erzielt werden, und fallen, wenn die Einnahmen sinken.

Allerdings ist der ausgewiesene Gewinn ein Faktor, der Verwirrung in die Beziehung zwischen Aktienwert und Geschäftsergebnissen einführt. Zum Beispiel wuchsen die Einnahmen von Atlantska plovidba um 31,6 Prozent, während die Gewinne von 446 Millionen Kuna auf 54 Millionen sanken, dennoch stieg die Aktie um 5,85 Prozent. Die Aktie von Dalekovod hielt ihren Wert (trotz eines Rückgangs der Einnahmen um 24 Prozent und eines Rückgangs des Gewinns um 40,6 Prozent), aber auch hier muss die Eigentumsumstrukturierung berücksichtigt werden, bei der die Mehrheitsbeteiligung von Končar übernommen wurde.

– Allgemein gesagt, ist es schwierig, eine signifikante und präzise Korrelation zwischen bestimmten Geschäftszahlen (Gesamteinnahmen, Gewinn usw.) und der Bewegung der Aktienkurse an der Börse zu suchen und zu erwarten. Natürlich führt gutes Geschäft zu Preissteigerungen und umgekehrt…, aber es gibt tatsächlich oft nicht sehr auffällige und sichtbare Gründe, warum dies nicht der Fall sein könnte – erklärt der erfahrene Anlageberater und Broker Roman Rinkovec, Mitglied des Vorstands der Investmentgesellschaft Credos. Er nannte zehn Gründe, die die Aktienwerte beeinflussen:

1. Dividenden oder die Erwartungen an Dividenden beeinflussen die Leistung an der Börse erheblich.

2. Gewinnankündigungen und Erwartungen (positiv oder negativ) haben einen ähnlichen Effekt.

3. Unternehmensnachrichten über abgeschlossene Geschäfte oder Erwartungen an den Abschluss von Geschäften verursachen eine positive Verschiebung der Aktienkurse. Ähnlich die Erwartungen an synergetische Effekte aus bestimmten Geschäften oder Kooperationen mit anderen Unternehmen.

4. Ein signifikanter Anstieg der Einnahmen kann nicht zu einem Anstieg der Aktienkurse führen, wenn die Kosten ebenso oder mehr gestiegen sind, ganz im Gegenteil.

5. Ankündigungen von Unternehmen, wie sie negativen Geschäftstrends entgegenwirken werden, beeinflussen die Leistung (z.B. Kostensenkungen durch Entlassungen wirken sich leider regelmäßig auf den Anstieg des Aktienkurses des Unternehmens aus).

6. Vorherige starke Anstiege oder Rückgänge der Preise können ebenfalls Abweichungen bestimmter Werte von den erwarteten Preisbewegungen verursachen.

7. Die aktuelle Stimmung an der Börse oder in einem bestimmten Sektor beeinflusst die Leistung aller oder eines größeren Teils der Werte, sogar entgegen den Geschäften und Ergebnissen des Unternehmens.

8. Der Kauf von Aktien im eigenen Bestand kann die Aktienkurse erheblich beeinflussen; einige Unternehmen kaufen ihre eigenen Aktien in bestimmten Intervallen, um sie beispielsweise an einige Mitarbeiter zu verteilen oder das Grundkapital zu reduzieren. Ähnlich können ‚große Spieler‘, die Aktien kaufen oder verkaufen, einen Trend verursachen, der dem erwarteten entgegensteht.

9. Die Liquidität ist für viele Werte niedrig oder fast nicht vorhanden, sodass der Aktienkurs oft keine Basis im Geschäft des Unternehmens oder seinen Berichten hat.

10. Das Vorhandensein von Liquiditätsanbietern kann die Liquidität positiv beeinflussen, aber auch den Aktienkurs, umgekehrt negativ.

Allerdings distanzierte sich Rinkovec etwas von diesen zehn Gründen:

– Es ist schwierig, konkret und sicher zu sprechen, warum die Korrelation für eine bestimmte Aktie größer oder kleiner ist, und vielleicht ist das der Reiz des Aktienmarktes.

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