Die jährliche Inflationsrate im März sinkt weiter auf 10,6 Prozent von 11,9 Prozent im Februar, dank eines starken Basiseffekts, insbesondere dem Ausschluss des Preisanstiegs bei Energie im letzten Jahr zu Beginn des Krieges in der Ukraine aus der Berechnung im Jahresvergleich. Die Preise für Waren und Dienstleistungen für den persönlichen Verbrauch verzeichneten im März einen typischen saisonalen Anstieg von 0,8 Prozent im Vergleich zum Vormonat. Wir verzeichnen auch einen Rückgang des international vergleichbaren harmonisierten Verbraucherpreisindex auf 10,5 von 11,7 Prozent im Februar. Der verzeichnete Rückgang entspricht voll und ganz unseren Erwartungen, betont HUPs Chefökonom Hrvoje Stojić in der Analyse Fokus der Woche.
Obwohl die sogenannte erste Schätzung keinen Überblick über die Struktur der Preisbewegungen gemäß der üblichen Klassifizierung bietet, stiegen die Preise für Lebensmittel, Getränke und Tabak im Vergleich zum Vormonat um ein Prozent, was laut unseren Berechnungen einer ähnlichen Intensität im Vergleich zu März letzten Jahres entspricht. Gleichzeitig stiegen die Preise für Dienstleistungen nur um 0,2 Prozent im Vergleich zum Vormonat, was insgesamt darauf hindeutet, dass die Medienankündigungen über weit verbreitete Preiserhöhungen nach der Einführung des Euro nicht eingetreten sind.
Die inflatorischen Druckverhältnisse in Kroatien sind im März etwas schwächer im Vergleich zum Durchschnitt der Eurozone, wo ein monatlicher Anstieg von 0,9 Prozent verzeichnet wurde, und die Preise für Lebensmittel, Getränke und Tabak um 1,4 Prozent im Vergleich zum Vormonat stiegen. Die jährliche Inflationsrate für Lebensmittel, Getränke und Tabak liegt mit 15,3 Prozent auf dem Niveau des Durchschnitts der Eurozone (15,4 Prozent), ist jedoch deutlich niedriger im Vergleich zu Deutschland (22,3 Prozent).
Die Preise für Dienstleistungen stiegen auch unvergleichlich stärker in der Eurozone (+0,6 Prozent im Vergleich zum Vormonat) als in Kroatien. Nach einem Durchschnitt von 10,8 Prozent im Jahr 2022 erwarten wir, dass die jährliche Inflationsrate im Jahr 2023 auf 6,5 Prozent sinkt.
Die jährliche Inflationsrate wird voraussichtlich in den kommenden Monaten weiter sinken (nahe acht Prozent im April), dank fallender Energiepreise, der Fortsetzung eines günstigen Basiseffekts und der Abschwächung der Inflationsdynamik bei Lebensmitteln.
– Tatsächlich beobachten wir seit einiger Zeit einen Rückgang der Erzeugerpreise für landwirtschaftliche Produkte, was bedeutet, dass die Inflation für verarbeitete Lebensmittelprodukte wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreicht hat. In diesem Jahr erwarten wir auch einen positiven Effekt durch die Normalisierung der Lieferketten, deutlich günstigere Erwartungen für die Bewegungen der Energiepreise in der zweiten Jahreshälfte und insgesamt eine starke Verlangsamung der aggregierten Nachfrage, die die Preisbewegungen von Waren beeinflusst – schließt Stojić.
HNB: Verlangsamung unter der Annahme, dass Energie- und andere Rohstoffpreise stabil bleiben
In seinem Kommentar zu den heute veröffentlichten Inflationsdaten betont die HNB, dass die jährliche Inflationsrate im vierten Monat in Folge weiter gesenkt wurde und dass die Kerninflation (die Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt) von 10,4 Prozent im Februar auf 9,8 Prozent im März gesenkt wurde. Die jährliche Rate der Gesamtinflation, gemessen am nationalen Verbraucherpreisindex, sank von 12 Prozent im Februar auf 10,6 Prozent im März 2023.
– Indikatoren der kurzfristigen Dynamik der Gesamtinflation, die unter Bedingungen ausgeprägter Veränderungen der Inflationstrends besonders nützlich sein können, zeigen eine anhaltende Abschwächung der inflatorischen Druckverhältnisse, wenn auch in einem langsameren Tempo als in der zweiten Jahreshälfte des letzten Jahres. Die Abschwächung der inflatorischen Druckverhältnisse bezieht sich hauptsächlich auf Importfaktoren, die mit der Bewegung der Energiepreise und anderer Rohstoffe auf dem globalen Markt verbunden sind, die trotz eines spürbaren Rückgangs auf erhöhten Niveaus bleiben, sowie auf weitere Rückgänge der Druckverhältnisse in globalen Lieferketten.
Darüber hinaus lassen die inflatorischen Druckverhältnisse auf Ebene der Eurozone leicht nach. Das jährliche Wachstum der Erzeugerpreise auf dem Inlandsmarkt verlangsamt sich ebenfalls weiter. Andererseits trägt das relativ starke Wachstum der nominalen Löhne dazu bei, die aktuelle Kerninflation auf erhöhten Niveaus zu halten. Tatsächlich haben die Indikatoren der kurzfristigen Dynamik der Kerninflation in den ersten drei Monaten dieses Jahres leicht zugenommen, obwohl sie auf deutlich niedrigeren Niveaus als Mitte des letzten Jahres bleiben. Im März stiegen auch die Verbraucherinflationserwartungen im Vergleich zum Vormonat, sind jedoch immer noch deutlich niedriger als Ende des letzten Jahres, während die Inflationserwartungen der Unternehmen im März weiter sanken – betont die HNB.
Im Rest des Jahres erwarten sie eine weitere allmähliche Verlangsamung der Inflation, die bis Ende des Jahres bei etwa fünf Prozent liegen könnte, oder im Durchschnitt bei sieben Prozent für das gesamte Jahr 2023. Die erwartete Verlangsamung der Inflation basiert auf der Annahme, dass die Energiepreise und andere Rohstoffe auf dem globalen Markt nahe den aktuellen Niveaus bleiben, die deutlich niedriger sind als im letzten Jahr, die Fortsetzung der Preisbeschränkungen für administrativ regulierte Energiepreise und Grundnahrungsmittel sowie die prognostizierte Verlangsamung der Inflation in der Eurozone und den günstigen Effekt des Basiszeitraums. Darüber hinaus, obwohl die Risiken zur Erreichung der Prognose gleichmäßiger werden, bleiben sie ausgeprägt und beziehen sich auf weiterhin erhöhte Druckverhältnisse auf die Kerninflation.
