M&A: Der Hunger nach kleinen und mittleren Unternehmen unter Investoren hält an

In Erwartung der Bekanntgabe des Transaktionswerts in der angekündigten und von den europäischen Regulierungsbehörden genehmigten Übernahme von Photomath durch Google, sicherlich die wichtigste und größte Nachricht, die den kroatischen Markt für Fusionen und Übernahmen (M&A) in den letzten ein oder zwei Jahren geprägt hat, bleibt unter dem Radar, dass dieser Markt in den letzten Monaten auf dem Niveau kleiner und mittlerer Unternehmen äußerst aktiv und dynamisch war. Berater, die sich mit dieser Art von Transaktionen beschäftigen, sagen, dass es unter den Erwerbern keine sichtbare Angst vor einer Rezession, steigenden Zinssätzen und geopolitischen Unsicherheiten gibt, weshalb sie glauben, dass dieses Jahr noch besser wird oder im schlimmsten Fall genauso gut wie das letzte Jahr, das für die meisten von ihnen in Bezug auf die Anzahl der Transaktionen und die erzielten Preise das beste war.

Zu Beginn dieses Jahres ist, genau wie die Nachfrage, auch das Angebot an kleinen und mittleren Unternehmen, die entweder neue Eigentümer oder strategische Partner suchen, um eine schnellere Entwicklung und den Durchbruch in neue Märkte zu ermöglichen, gut. Durch die Beobachtung des heimischen M&A-Marktes haben wir in den letzten Monaten etwa zwanzig Fusionen und Übernahmen verzeichnet, wobei die Ziele und am häufigsten die Erwerber kleine und mittlere Unternehmen sind.

– Ziele für Übernahmen dieser Größe sind für Private-Equity-Fonds im Konsolidierungsprozess interessant, große kroatische Unternehmen sehen sie als Wachstumschancen durch Übernahmen, ebenso wie ausländische Unternehmen für den Eintritt in den kroatischen Markt. Daher kann man schließen, dass hier ein ziemlich großer etablierter Markt vorhanden ist. Auch für diese Gruppe von Unternehmen gibt es durch eine größere Anzahl von mittelgroßen und großen M&A-Firmen, die den gesamten Geschäftsübertragungsprozess leiten, gesicherte Unterstützung, und dies sind die Hauptgründe für den Anstieg der Anzahl der Transaktionen in den letzten zwei Jahren – erklärt Nikola Oršanić, Berater bei Consultarium.

Keine Erben

Auf der Website des Zentrums für Familienunternehmen und Unternehmensübertragungen (CEPRA) wird derzeit der Verkauf von zehn Unternehmen beworben, von denen vier bereits verkauft wurden. Dies sind völlig unterschiedliche Arten von Unternehmen, aber der Grund für den Verkauf ist bei den meisten derselbe – Ruhestand. Dies ist auch der Haupttrend, der den kroatischen M&A-Markt nicht nur in diesem Jahr, sondern auch für mindestens die nächsten zehn Jahre prägt. Oršanić schätzt, dass es in Kroatien fast 30.000 Unternehmen und/oder Handwerke in Kroatien gibt, deren Eigentümer über 55 Jahre alt sind, von denen viele keine Erben haben, die ihr Geschäft übernehmen. Seiner Erfahrung nach werden solche Unternehmen ausschließlich von inländischen Akteuren übernommen, meist von anderen Unternehmen, und deutlich seltener von Einzelpersonen, da der Markt ’noch kein Bewusstsein für den Einstieg in das Unternehmertum durch die Übernahme bestehender Unternehmen entwickelt hat‘, wie es in entwickelten Märkten der Fall ist, wo Einzelpersonen sogar die überwiegenden Erwerber von Mikrounternehmen sind.

Ein neuerer Trend, der sich langsam im kroatischen M&A-Markt ausbreitet, ist die Übernahmeaktivität inländischer Unternehmen, und zwar nicht von den größten, in ausländischen Märkten.

– Wir freuen uns über das steigende Interesse kroatischer Kunden an Übernahmen außerhalb Kroatiens in den nächsten 12 bis 18 Monaten. Wir sprechen hauptsächlich über respektable Technologie- und Industrieunternehmen sowie Distributoren, die Übernahmen im Bereich von fünf bis 50 Millionen Euro anstreben, und wir sehen uns als aktive Teilnehmer an diesen Prozessen als Berater der Käufer – sagt Andrej Grubišić, Partner bei Grubišić & Partners, der bereits im ersten Quartal dieses Jahres drei Transaktionen unterzeichnet hat, von denen eine die Übernahme eines estnischen Unternehmens durch Span war. Im zweiten Quartal erwarten sie, mindestens drei weitere Transaktionen zu realisieren, von denen eine eine Übernahme für einen kroatischen Kunden aus dem Technologiesektor in den USA sein wird.

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