Wer ist in der neuen Übernahmewelle aktiver? Welches Land ist langfristig erfolgreicher im wirtschaftlichen Konflikt? Wir haben versucht, Antworten auf diese Fragen zu finden, indem wir nicht nur die gegenseitigen Beziehungen im Bereich M&A (Fusionen und Übernahmen) untersucht haben, sondern auch Eigentum, Immobilien, Tourismus, Exporte, Aktienmarkt und alle anderen Fronten, an denen die beiden Länder wirtschaftliche Beziehungen haben, und wir haben versucht, die Richtung und Intensität des Kampfes auf dieser Front in der Zukunft vorherzusagen. Betrachtet man allein die Höhe der Direktinvestitionen im vergangenen Jahr, so ist offensichtlich, dass slowenische Unternehmen deutlich agiler waren. In Tennisbegriffen haben sie einen Satz gewonnen.
– Im Jahr 2022 beliefen sich die slowenischen Investitionen in Kroatien auf 225 Millionen Euro, während kroatische Unternehmen negative Investitionen oder Rückzüge von Mitteln in Slowenien in Höhe von 112 Millionen Euro verzeichneten – sagte Diana Kovač vom Zentrum für internationale Geschäfte der kroatischen Handelskammer.
Ohne Enthusiasmus, bitte!
Ein Jahr zuvor lag der Vorteil auf der Seite der kroatischen Unternehmen: Die Direktinvestitionen in Slowenien beliefen sich auf fast 600 Millionen Euro im Vergleich zu 451 Millionen slowenischen Investitionen. Der kroatische Erfolg in diesem Jahr war jedoch wahrscheinlich auf die Lösung der Saga rund um die Übernahme von Mercator zurückzuführen, da etwa 70 Prozent der Anteile dieses Unternehmens in diesem Jahr von Agrokor an die Fortenova-Gruppe übertragen wurden.
– Zu den bedeutenderen Übernahmen kroatischer Unternehmen in Slowenien gehört wahrscheinlich die, bei der Mercator von der aktuellen Fortenova-Gruppe übernommen wurde, die in mehreren Phasen durchgeführt wurde, die letzte davon im Jahr 2021, und die von den Medien aus verschiedenen Perspektiven, sowohl positiv als auch negativ, behandelt wurde. Es ist auch erwähnenswert, dass die Übernahmen der Unternehmen Tokić und CIAK in Slowenien stattfanden, wo es passierte, dass Distributoren von Autoteilen aus Kroatien, trotz der vorherrschenden Ansicht, dass die slowenische Wirtschaft, eher als die kroatische, mit Autoteilen verbunden ist, tatsächlich organisch durch Übernahmen expandieren, während Übernahmen in die entgegengesetzte Richtung erwartet wurden, aus der Perspektive, welche Branche für welches Land natürlicher ist.
Umgekehrt können wir in erster Linie Petrol erwähnen, dessen letzte Übernahme im Jahr 2021 das Unternehmen Crodux derivati dva d.o.o. war, das seine größte abgeschlossene Transaktion dieser Art darstellt. Mit dieser Übernahme hat Petrol seine Marktposition erheblich gestärkt, nicht nur in Kroatien, wo es der zweitgrößte Akteur in Bezug auf den Marktanteil wurde, sondern auch aus der Perspektive der breiteren Region Südosteuropa, die Potenzial für weiteres Wachstum und die Realisierung signifikanter Synergien in den Nachbarländern schafft, in denen Petrol tätig ist – bemerkte Damir Kecko, Partner und Leiter der Abteilung für Transaktionsdienstleistungen bei PwC Kroatien und PwC Slowenien.
Allgemeine Empörung im Land
Die Übertritte kroatischen Kapitals über die Grenze wurden nicht gerade mit Begeisterung aufgenommen. Unter dem Vorwand, nationale Interessen zu schützen, waren slowenische Politiker und die Öffentlichkeit gegen die Bemühungen von Agrokor, die größte Einzelhandelskette in Slowenien zu erwerben. Obwohl nicht im gleichen Maße, waren die Slowenen auch nicht begeistert von der Übernahme von Droga Kolinska durch Atlantic, den Ljubljanske mlekarne von Dukat und dem Kauf von Žito durch Podravka, insbesondere da diese Übernahmen in einer Phase aufeinander folgten, was in Slowenien zu Befürchtungen führte, dass Kroaten ihre Lebensmittelindustrie dominieren würden.
Zur allgemeinen Empörung im Land schien es in dieser Zeit, dass kroatische Unternehmer endlich ihren Marsch nach Norden begonnen hatten. Bis zur großen Wirtschaftskrise von 2008 waren die Slowenen sehr agil bei Übernahmen in Kroatien, und dann, aufgrund finanzieller Probleme lokaler Unternehmen, drehte sich das Rad des Schicksals oder der Investitionstätigkeit in die entgegengesetzte Richtung.
– Es gibt keinen starken Wunsch mehr von der Politik, grenzüberschreitende Transaktionen zu diktieren oder zu schützen, die bestehenden Barrieren wurden abgebaut, und alle Geschäftseinheiten kennen sich sehr gut, sodass ich glaube, dass wir in Zukunft interessante Transaktionen erleben werden. In letzter Zeit gab es eine erhöhte Aktivität bei Übernahmen entlang der Slowenien-Kroatien-Linie in verschiedenen Sektoren, und immer wieder taucht eine neue potenzielle Transaktion auf. Diese sind jedoch keine großen Geschäfte, sondern eher mittelgroße und kleinere Unternehmen. Ich würde sagen, dass das Interesse an Übernahmen derzeit auf unserer Seite etwas höher ist. Zuvor war die Situation umgekehrt, und unsere Unternehmen, während sie nicht stark waren, waren eher in einfacheren Transaktionen im Osten engagiert, und jetzt sind sie eher bereit für ernsthafte, anspruchsvollere Verhandlungen auf westlichen Märkten, einschließlich Slowenien – erklärte der Berater Željko Perić.
