Wird die US-Kryptoindustrie getötet?

Um zu beginnen, wie sie angefangen haben – könnten sie es tun.

Die Kryptoindustrie erlebt vielleicht ihre schlimmsten Tage. Die Preise für Kryptowährungen sind im letzten Jahr eingebrochen, nachdem sie während der zwei Jahre der Pandemie ihre Höchststände erreicht hatten. Zusätzlicher Schaden für die Branche entstand, nachdem mehrere hochkarätige Unternehmen, wie FTX, geleitet von dem sogenannten ‚Crypto King‘ Sam Bankman-Fried, beschuldigt wurden, ‚einen der größten Finanzbetrügereien in der US-Geschichte‘ durchgeführt zu haben.

All diese Umwälzungen haben dazu geführt, dass US-Regulierungsbehörden ihre Aufsicht über diesen extrem volatilen Sektor täglich verstärken, da ‚ihre Aktivitäten gegen die US-Finanzregeln verstoßen, die darauf abzielen, Investoren zu schützen.‘

– Die Verwaltung zielt wirklich auf unsere Branche ab, und regulatorische Unsicherheit macht Investitionen in den USA zu einem größeren Risiko – sagt Andrew Durgee, Direktor der Kryptoabteilung des Technologieunternehmens Republic.

Die regulatorische Kampagne hat zu einer Reihe von Anklagen gegen Kryptounternehmen und deren Führungskräfte geführt, die Verstöße anführen, die von der unzureichenden Registrierung bei den zuständigen Behörden bis hin zu nicht ordnungsgemäßen Offenlegungen ihrer Aktivitäten reichen, bis hin zu in einigen Fällen schädlicheren Vorwürfen wie dem Missbrauch von Verbrauchermitteln und Betrug.

Bitcoin, das den größten Teil des Wertes in einem Sektor repräsentiert, in dem Tausende von Währungen zirkulieren, wird von den Behörden als Ware betrachtet, ähnlich wie Gold. Das bedeutet, dass es weitgehend nicht von der aktuellen regulatorischen Debatte betroffen ist, die sich um die rechtliche Frage dreht, was ein ‚Wertpapier‘ ist – eine Investition wie Aktien oder Anleihen, die von der SEC überwacht wird.

Hier haben sie Unternehmen und Startups gefangen, die ihre Token zur Mittelbeschaffung ausgeben, sowie eine zunehmende Anzahl von Krypto-Börsen, an denen solche digitalen Vermögenswerte gekauft und verkauft werden, die oft Benutzerfonds halten, handeln und an anderen Aktivitäten teilnehmen, die von der traditionellen Finanzwelt getrennt sind.

Angriff auf Plattformen

Regulatorische Angriffe kulminierten Anfang Juni mit Maßnahmen gegen die beiden größten Plattformen: Coinbase und Binance.

Gary Gensler, Vorsitzender der Securities and Exchange Commission, verteidigte die Maßnahmen diesen Monat und verglich den Zustand der Branche mit den 1920er Jahren, bevor die USA viele der derzeit in Frage stehenden Regeln einführten.

– Betrüger. Betrüger. Betrüger und Ponzi-Schemata – sagte Gensler und bezog sich auf die Kryptoindustrie.

Will Paige, Forschungsanalyst bei Insider Intelligence, sagt, dass sich die Stimmung seit 2021 erheblich verschlechtert hat, als die Branche auf über 3 Billionen Dollar geschätzt wurde und bereit schien, breitere Akzeptanz zu finden, aber das Vertrauen in das System jetzt vielleicht irreparabel beschädigt ist.

Nach den Klagen haben Kunden Milliarden Dollar von den Plattformen abgezogen, und US-Banken haben ihre Geschäfte mit Binance eingeschränkt, was dazu führte, dass es aufhörte, US-Dollar zu akzeptieren.

Kritiker werfen der SEC unter Gensler nun ‚feindliche Regulierung vor, die darauf abzielt, ihr eigenes politisches Profil zu stärken‚.

Sie sagen, dass die SEC trotz wiederholter Bemühungen der Branche, neue Regeln vorzuschlagen, sich weigert, die Unterschiede zwischen verschiedenen Arten von Kryptounternehmen und den Eigenschaften der Technologie, wie z.B. dezentralisierte automatisierte Verarbeitung, die bestehende Finanzrahmen herausfordern, anzuerkennen.

– Es war eine sehr frustrierende Erfahrung. Es besteht kein Zweifel, dass ein regulatorischer Angriff im Gange ist – sagt Bart Stephens, geschäftsführender Partner bei Blockchain Capital, einer Risikokapitalgesellschaft, die in Hunderte von Kryptounternehmen investiert hat, von denen einige, wie er sagt, Schwierigkeiten hatten, Banken zu finden, die bereit sind, mit ihnen Geschäfte zu machen.

Bill Hughes, Senior Advisor bei ConsenSys, einem in Texas ansässigen Softwareunternehmen, das Blockchain-Technologie nutzt, äußert sich noch offener.

– Die SEC hat im Wesentlichen entschieden, dass Krypto unter ihrer Aufsicht in den Vereinigten Staaten nicht mehr existieren sollte – Hughes ist resolut.

Wird die Vorgehensweise der SEC die Branche wirklich töten, in die laut Schätzungen einer von sechs Amerikanern investiert hat?

Der Marktwert von Kryptowährungen ist auf ein Drittel dessen geschmolzen, was er zu seinem Höhepunkt war. Das Handelsvolumen ist gefallen, ebenso wie das Interesse der Entwickler an Blockchain und das Interesse der Nutzer am Investieren. Das Vertrauen ist gering, und Insolvenzen traditioneller Banken, die mit der Branche zusammengearbeitet haben, waren ein zusätzlicher Schlag für die Krypto-Welt.

Hilary Allen, Professorin für Recht an der American University, glaubt, dass Kryptowährungen von Natur aus anfällig für Wachstumszyklen und Insider-Manipulation sind, und sie glaubt, dass sie verboten werden sollten. Sie sagt, dass die Maßnahmen der SEC dazu beitragen könnten, Kryptowährungen wieder auf den Bereich der Technikbegeisterten zu beschränken, angesichts des breiteren Zustands der Branche.

– Wenn die SEC alle angekündigten Maßnahmen zusammen mit einer Kombination aus sinkendem Vertrauen umsetzt, könnte Krypto keine Zukunft haben – hofft Allen.

Stephens von Blockchain Capital, der bereits zwei ‚Krypto-Wintern‚ überlebt hat, sagt jedoch, dass die Zukunft hell bleibt. Er erklärt, dass es ins Ausland gehen wird, wenn der US-Ansatz gleich bleibt, und dass das Geschäft in weniger feindlichen Ländern, einschließlich des Vereinigten Königreichs und der EU, fortgesetzt wird. Obwohl er letztendlich von der EU verbrannt werden könnte, da wir wissen, wie die Köpfe aus der Union Vorschriften lieben.

Sein Optimismus basiert auch auf dem leichten Anstieg des Bitcoin-Preises, der sich um die Werte von 2020 bewegt, aber seit Jahresbeginn erheblich gestiegen ist. Auch Ether ist gestiegen.

Einige Indikatoren, die von der Risikokapitalgesellschaft und Krypto-Investor Andreessen Horowitz verfolgt werden, wie die Anzahl aktiver Adressen auf der Blockchain und die Anzahl der ausgeführten Smart Contracts, steigen ebenfalls.

– Wir sehen nicht, dass Gründer die Gründung neuer Unternehmen oder Protokolle stoppen – sagt Stephens und fügt hinzu, dass Blockchain Capital in den ersten drei Monaten des Jahres 2023 mehr Geld investiert hat als in jedem Quartal der letzten 10 Jahre, während die Preise stark gefallen sind.

Marktverlust

Selbst wenn der Sektor außerhalb der USA Fortschritte macht, würde der Verlust des amerikanischen Marktes seine Perspektiven erheblich einschränken, warnt Gina Pieters, eine Krypto-Expertin, die an der University of Chicago lehrt.

– Es wäre falsch zu denken, dass die USA die Branche töten könnten. Sie könnte sie nicht töten, aber sie kann sie absolut verringern – sagt sie.

Dennoch hoffen letztendlich viele in der Kryptoindustrie auf eine Verzögerung von den Gerichten, die entscheiden könnten, dass die SEC ihre Befugnisse überschritten hat. Auch der Kongress wird voraussichtlich einen Gesetzesentwurf für die Branche prüfen, der einen Wandel in dieser Regulierungspolitik auslösen könnte.

Wie auch immer sich die gesamte Situation entfaltet, sind Probleme ans Licht gekommen, und wir stehen tatsächlich an einem Scheideweg. Die Abrechnung hat begonnen, und wer als Gewinner hervorgehen wird, wird sehr bald bekannt sein.