Nachhaltigkeitsrisiken: Aufgrund der hohen Anzahl an Anforderungen und gestiegenen Kosten sind kleinere Unternehmer am anfälligsten

Auf dem diesjährigen Weltwirtschaftsforum erklärte Ursula von der Leyen in ihrer Rede: ‚Die nächsten Jahrzehnte werden die größte industrielle Transformation unserer Zeit – vielleicht aller Zeiten – erleben. Diejenigen, die die Technologie entwickeln und produzieren, die die Grundlage der Wirtschaft von morgen bilden wird, werden den größten Wettbewerbsvorteil haben.‘ Diese Worte sollten nicht leichtfertig genommen werden: enorme industrielle, wirtschaftliche und geopolitische Verschiebungen, die größte industrielle Transformation, vielleicht aller Zeiten, stehen sehr schnell bevor.

Natürlich können wir uns auch vorstellen, dass die Veränderungen nicht so tief und schnell sein werden. Angesichts der Tatsache, wie lange sie bereits geplant sind, wer hinter ihnen steht und wie viel Finanzierung für ihre Umsetzung bereitgestellt wird, ist es jedoch vernünftig zu erwarten, dass sie eintreten werden. In diesem Fall muss man sich schnell darauf vorbereiten und den bestmöglichen Platz für sich selbst, sein Unternehmen und die heimische Wirtschaft finden oder schaffen. Unternehmer sollten die Chancen und Risiken erkennen, die solche tiefgreifenden Veränderungen mit sich bringen, sowie den letzten Satz: ‚Diejenigen, die Produkte und Technologien für die Wirtschaft von morgen entwickeln, werden den größten Wettbewerbsvorteil haben.‘

Banken an der Frontlinie

Der Europäische Green Deal ist ein zentrales Dokument der Union, eine Strategie, die Pakete von Wirtschafts- und Sozialpolitiken umfasst und nur eine Einführung in die reichen Vorschriften darstellt, die bereits angewendet werden oder noch kommen werden. Praktiken werden etabliert, die Richtung ist festgelegt, aber nicht alle Lösungen sind bereits definiert. Es besteht kein Zweifel, dass wir alle, oder zumindest die meisten von uns, sich des Klimawandels bewusst sind, sowie der Notwendigkeit schnelles Handeln und den Aufbau einer besseren und nachhaltigeren Gesellschaft.

Bei der Umsetzung dieses guten und wichtigen Ziels werden jedoch eine Vielzahl von Themen, sowohl praktischer als auch theoretischer Natur, offen angesprochen: Wer wird letztendlich für diese Transformation bezahlen, wer wird profitieren, welche Chancen eröffnen sich und welche Risiken tragen sie? Es wird sicherlich Chancen geben, aber dieses Mal werden wir uns hauptsächlich mit Risiken, Geschäftsriskien, nicht geopolitischen, befassen. Dafür sind Banken und ihre Praktiken ein hervorragender Ausgangspunkt, wie sie sich vorbereiten und was ihnen wichtig ist. Trotz Unvollkommenheiten und gelegentlicher Misserfolge (hauptsächlich aufgrund menschlicher Unvollkommenheiten) beschäftigen sie sich seit Jahrhunderten mit Risiken und Bewertungen, wer überleben und geliehenes Geld (mehr als sie erhalten haben) zurückzahlen wird.

Die Richtung der Veränderungen erkennend, unter regulatorischem Druck und der Tatsache, dass Finanzinstitute die primären Werkzeuge zur Umsetzung des Green Deal und der Nachhaltigkeitsideen sind, haben Banken begonnen, sich vorzubereiten und Risiken zu bewerten. Auch ihre Regulierungsbehörden bereiten sich vor – EZB (Europäische Zentralbank), EBA (Europäische Bankenaufsichtsbehörde), ESRS (Europäischer Ausschuss für systemische Risiken) und BCBS (Basler Ausschuss für Bankenaufsicht). Es gibt viele Unbekannte und offene Themen.

Banken haben traditionell Risikobewertungen auf der Grundlage vergangener Erfahrungen und Daten aufgebaut, und jetzt erwarten die Regulierungsbehörden, dass sie die Auswirkungen von klima- und umweltbezogenen Risiken kurzfristig, mittelfristig und langfristig verstehen, bewerten und quantifizieren, obwohl sie nicht über genügend Daten, Methodik und spezifisches Wissen verfügen. Darüber hinaus werden weiterhin Vorschriften erlassen, sodass sie auch antizipieren sollten, wie zukünftige Vorschriften aussehen werden. Das Management der Bank muss sich dieser Risiken bewusst sein und sie in Richtlinien, Verfahren, Entscheidungsfindung, Kontrolle und Aufsicht einbeziehen, da sie die Verantwortung tragen, wenn sie dies nicht tun.

Wesentliche Übergangsrisiken

Es ist wichtig zu wissen, dass klimabezogene Risiken in physische und Übergangsrisiken unterteilt werden. Physische Risiken sind direkte Schäden, die durch den Klimawandel entstehen – Überschwemmungen, Dürre, Stürme, Erdrutsche… Übergangs- oder Transition-Risiken sind solche, bei denen finanzielle Verluste direkt oder indirekt aufgrund des Übergangs zu einer kohlenstoffarmen oder nachhaltigeren Wirtschaft auftreten. Hier stechen Übergangsrisiken im Zusammenhang mit regulatorischen Änderungen und dem Ruf hervor, aber die Liste ist viel länger – technologische Fortschritte und Marktveränderungen, Verbraucherstimmung und -erwartungen, Rechtsprechung und Schäden…

Übergangsrisiken betreffen Banker viel mehr als physische. Es ist realistisch zu erwarten, dass eine größere Anzahl von Unternehmen ihnen ausgesetzt sein wird und dass die potenziellen Gesamtschäden größer sind. Die Komplexität der Situation für Banken wird durch die Tatsache verschärft, dass sie zwei Rollen haben; einerseits sollten sie Risiken objektiv bewerten, andererseits ein Werkzeug zur Umsetzung von Nachhaltigkeitspolitiken und zur Steuerung des Verhaltens ihrer Kunden sein.

Übrigens, wenn eine Bank Sie mit der Anzahl der angeforderten Daten belästigt, kann es Sie ein wenig trösten zu wissen, dass sie dies tun muss und dass es für die Menschen in der Bank nicht einfach ist. Sie verarbeiten Unmengen von Informationen und müssen Dinge vorhersagen, über die sie keine Daten und Erfahrungen haben, und sie konnten nicht genügend Wissen in der Praxis erlangen. Für die Landwirtschaft oder für diejenigen in überflutungsgefährdeten Gebieten sind physische Risiken in erster Linie wichtig, aber Übergangsrisiken sind für alle entscheidend. Die Regulierungsbehörden des Bankensystems sind viel mehr besorgt über diese.

Änderungen in der Gesetzgebung sind äußerst wichtig, ebenso wie die Einhaltung der Taxonomie. Die Teilnahme an bestimmten Aktivitäten wird sehr anspruchsvoll und teuer sein, vielleicht sogar unmöglich. Bürger, Eigentümer von energieineffizienten Immobilien werden zunehmend Schwierigkeiten haben, die steigenden Energiekosten zu tragen, was ihre Fähigkeit zur Rückzahlung von Krediten und deren Preis beeinflussen wird. Man sollte die Veränderungen auf der Verbraucher- und Arbeitnehmerseite nicht unterschätzen.

Kleinere leiden immer zuerst

Jeder, der Teil der Lieferkette ist, Unternehmen, die Berichtspflichten haben, sowie alle anderen, sollten vorsichtig sein. Kleinere Unternehmer können besonders anfällig sein. Sie werden nicht nur Kosten und Herausforderungen im Zusammenhang mit der Datenlieferung ausgesetzt sein, sondern es kann auch passieren, dass sie aufgrund von Nichteinhaltung Partner verlieren, insbesondere große, die die Erfüllung schwieriger oder teurer Bedingungen verlangen. Es wird einen Mangel an Menschen und Wissen geben. Ein Teil davon kann extern beschafft werden, aber es muss auch im Unternehmen vorhanden sein.

Die Nichterfüllung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Zielen wird zu höheren Kosten oder der Unfähigkeit führen, Finanzierungen zu sichern. Einige Investitionen, die langfristig rentabel sein könnten, werden kurzfristig schwer zurückzuzahlen sein. Auf der anderen Seite werden diejenigen, die sich gut und rechtzeitig anpassen, in der Lage sein, erhebliche Fortschritte auf dem Markt zu erzielen, neue Kunden, die besten Mitarbeiter zu gewinnen und sich günstiger zu finanzieren als ihre Wettbewerber.

Was den Berichtsteil betrifft, werden die Standards für kleine und mittlere Unternehmen angepasst. EFRAG (Europäische Finanzberatungsgruppe), als das Hauptbetriebsorgan der Kommission, hat viel Zeit damit verbracht, zukünftige Verpflichtete und andere Interessengruppen zu befragen. Nach Analysen hat sie die Menge der angeforderten Daten reduziert, aber das Endergebnis sind immer noch umfangreiche und komplexe Anforderungen. Die Berichtspflicht für KMU, die an regulierten Märkten notiert sind, beginnt mit einem Bericht im Jahr 2027 für das Jahr 2026.

Neue Rechtsprechung

Ein besonders drängendes Thema ist die Schadensersatzpflicht und die Rechtsprechung, die entsteht. Sie birgt ein erhebliches Risiko für Unternehmen, aber auch ein persönliches Risiko für das Management und die Direktoren. Im Zusammenhang mit Nachhaltigkeit und Klimawandel haben Urteile begonnen, gefällt zu werden und Präzedenzfälle zu schaffen, die vor einigen Jahren unvorstellbar waren; die Natur gewinnt rechtliche Persönlichkeit, ein Landwirt aus Südamerika verklagt ein deutsches Unternehmen vor einem deutschen Gericht wegen seiner Auswirkungen auf das Klima weltweit, was ihm Schadensersatz zuspricht. Ausgezeichnete Vorträge zu diesem Thema halten Prof. Dr. Hana Horak und Lucija Ana Tomić an der ESG-Akademie der Kroatischen Handelskammer oder auf den Konferenzen von Lider.

In diesem Jahr hat ClientEarth, eine britische Nichtregierungsorganisation, Mitglieder des Vorstands von Shell plc vor dem High Court in London verklagt, weil sie angeblich versäumt haben, Schritte zu unternehmen, um Shell vor klimabezogenen Risiken zu schützen, was sie für einen Verstoß gegen die Pflichten der Direktoren gegenüber dem Unternehmen halten. Alle 11 Mitglieder des Vorstands wurden individuell verklagt, zugunsten des Unternehmens. Dies markiert den Beginn einer neuen Praxis in Europa. Der Fall erhielt sofort Unterstützung von mehreren großen europäischen Pensionsfonds und Vermögensverwaltern, den Aktionären von Shell.

Dies ist gewissermaßen eine Fortsetzung eines Falls, in dem ein niederländisches Gericht in Den Haag 2021 Shell anordnete, ihre Treibhausgasemissionen (THG) bis 2030 um 45 Prozent im Vergleich zu den Werten von 2019 (gemäß dem Pariser Abkommen) zu reduzieren. Nach dem Urteil – das Shell anfocht – verlegte das Unternehmen seinen Hauptsitz ins Vereinigte Königreich.

So ordnet das Gericht an, dass das Unternehmen seine Geschäftstätigkeit mit dem Pariser Abkommen in Einklang bringen muss, und die Direktoren sind verpflichtet, persönliche Verantwortung für unzureichendes Management von Klimarisiken und das Versäumnis, eine Strategie für den Übergang zu erneuerbaren Energien zu verabschieden, zu übernehmen. Dies sind erst die Anfänge, und es wird interessant sein zu sehen, wie sich die Rechtsprechung in einer zunehmenden Anzahl von Fällen entwickelt. ClientEarth allein führt 170 Verfahren gegen Regierungen und große Unternehmen in 50 Ländern.

Eine schwere Last für das Management

Kroatien wird seine Vorschriften weiterhin an die europäische Gesetzgebung und die Verpflichtungen anpassen müssen, die wir als Staat eingegangen sind. Die ersten Kandidaten im Berichtsteil sind das Rechnungslegungsgesetz und das Prüfgesetz (Berichte werden von speziellen Prüfern geprüft, genau wie finanzielle), und das Unternehmensgesetz muss ebenfalls angepasst werden. Nach dem Unternehmensgesetz besteht die Verantwortung der Mitglieder des Vorstands und die Verpflichtung zur Entschädigung des Unternehmens in Fällen, in denen sie nicht mit der Sorgfalt eines gewissenhaften und sorgfältigen Geschäftsführers gehandelt haben oder Geschäftsgeheimnisse nicht gewahrt haben.

In Fällen, in denen sie bei der Entscheidungsfindung auf der Grundlage der erhaltenen Informationen vernünftigerweise annehmen können, dass sie im Interesse des Unternehmens handeln, besteht ihre Verantwortung nicht. Gläubiger des Unternehmens können nur Ansprüche gegen Mitglieder des Vorstands geltend machen, wenn sie keine Schäden vom Unternehmen zurückfordern können. Es wird interessant sein zu sehen, welche Bestimmungen sich ändern werden und wie schnell die Entscheidungen unserer Gerichte mit den neuen Vorschriften und EU-Praktiken in Einklang gebracht werden.

Änderungen erfolgen hinsichtlich der aktiven und passiven Legitimität (wer klagen oder verklagt werden kann), für die Verantwortung getragen wird. Es gibt eine Tendenz zur Erhöhung der persönlichen Verantwortung von Management und Direktoren, die über die Grenzen ihrer tatsächlichen Einflussmöglichkeiten hinauszugehen scheint. Der SFRD-Standard (Sustainable Financial Disclosure Regulation) besagt, dass die Verpflichtungen der Direktoren und die Interessen des Unternehmens nicht zu den kurzfristigen Interessen der Aktionäre neigen dürfen und dass Druck von Investoren den Fokus des Managements nicht auf kurzfristige Renditen für Aktionäre lenken darf, während die langfristigen Werte des Unternehmens vernachlässigt werden.

Es wird interessant sein zu beobachten, wie die Gerichte bewerten werden, wo die Grenzen zwischen kurz- und langfristig liegen und ob der Direktor den kurzfristigen Interessen der Aktionäre nachgegeben hat und wie. Das Gesetz schreibt die Verantwortung des Managements gegenüber den Aktionären vor, während die Verantwortung gegenüber Mitarbeitern, Gesellschaft und Kunden in Einklang gebracht wird. Die Einführung von Kriterien von gleicher Bedeutung für alle Interessengruppen (alle, auf die das Unternehmen Einfluss hat) macht die Situation erheblich komplexer und schwieriger zu bewerten.

Wir werden auch sehen, wie sich die Frage der Verantwortung für gelieferte Daten entwickeln wird, insbesondere für die aus der Lieferkette. Das Risiko auf Seiten derjenigen, die verwalten, steigt definitiv, was die breitere Gemeinschaft bereitwillig durch Akklamation akzeptiert. Auf der anderen Seite werden Entscheidungen sicherlich sorgfältiger getroffen und potenzielle negative Auswirkungen auf die Umwelt und die Gesellschaft werden gewissenhafter bewertet.

Für jetzt noch ‚weich‘

In der ersten Phase ist alles noch freiwillig und ‚weich‘, der Regulierer ist noch nachsichtig und erlaubt eine Lernphase. Die Arbeit an Berichten wird verschiedene Themen eröffnen, von denen einige sich als bedeutend erweisen und zu einer Lösung führen werden. Quantitativ ist das Material groß und es braucht Zeit, bis sich die Dinge an ihren Platz setzen. Eine nachhaltigkeitsbezogene Strategie sollte bereits definiert worden sein, wenn nicht vollständig, dann zumindest begonnen worden sein. Es scheint, dass wir uns tatsächlich in der ‚größten industriellen Transformation unserer Zeit‚ befinden, die automatisch Risiken mit sich bringt, die verstanden und gemanagt werden müssen. Das alte Sprichwort tröstet jedoch – was für einige ein Risiko ist, ist für andere eine Chance. Es wird viele geben. Die eigentliche Aufgabe besteht darin, Chancen in Risiken zu erkennen und, falls nötig, sie unter neuen Umständen zu schaffen und die bestmögliche Position für sich selbst zu sichern.