Unternehmensfinanzierung: Es ist günstiger, in Kroatien als im Ausland zu leihen

In zehn Jahren Mitgliedschaft in der Europäischen Union haben kroatische Unternehmen ihre Auslandsverschuldung um fünf Milliarden Euro reduziert, sodass das Niveau der grenzüberschreitenden Kredite in diesem Zeitraum um mehr als einhundert Prozent gesunken ist. Der Trend, Kredite im Ausland zu suchen, der vor etwa fünfzehn Jahren bei kroatischen Unternehmen besonders beliebt war, hat sich vollständig umgekehrt, und das Leihen außerhalb der Grenzen ist nicht mehr so attraktiv.

Obwohl natürlich sporadisch Nachrichten darüber gelesen werden können, dass ein Unternehmen seine Verpflichtungen durch Kredite in einem anderen Land refinanziert, wie es kürzlich bei Atlantska plovidba und einem Kredit in Singapur der Fall war, ist dies mehr zur Ausnahme als zur Regel geworden. Für Reedereien, die anderen Regeln unterliegen und für die es nicht viele Banken gibt, die auf ihre Finanzierung spezialisiert sind, ist das Auslandsleihen im Allgemeinen immer noch attraktiv, aber für die meisten anderen Unternehmen hat der ausländische Kredit seinen magischen Reiz verloren.

Es gibt zwei Hauptgründe, warum das Gras im Garten des Nachbarn nicht mehr grüner ist. Die Senkung der Zinssätze in Kroatien und die Aufhebung früherer Beschränkungen für inländische Banken bezüglich der Kreditvergabe.

– Einer der Gründe, warum Unternehmen früher Finanzierungsquellen im Ausland suchten, war nicht nur das Niveau der Zinssätze, sondern auch die Tatsache, dass es aufgrund regulatorischer Beschränkungen oder interner Bankregeln nicht möglich war, eine Finanzierung zu erhalten. Heute, dank der EU-Mitgliedschaft, wurde dies harmonisiert, nicht nur die Zinssätze, sondern auch die Spielregeln, sodass es für die meisten Unternehmen keine besondere Motivation gibt, ins Ausland zu gehen, außer möglicherweise aus kommerziellen Gründen, aber selbst das ist wahrscheinlich verschwunden, da die Zinssätze in Kroatien sogar niedriger sind als in den meisten EU-Ländern – sagt der Finanzanalyst Andrej Grubišić.

Nachdem die Kroatische Nationalbank 2006 die Kreditvergabe der Banken auf dem Inlandsmarkt eingeschränkt hatte, wandten sich viele Unternehmen an die ausländischen Märkte, um die notwendigen Mittel zu beschaffen. Aufgrund dieser Entscheidung verwiesen die inländischen Banken, da sie nicht direkt verleihen konnten, die Unternehmen an ihre Mutterbanken im Ausland, sodass die Auslandsverschuldung der Unternehmen von Ende 2007 bis September 2009 von 18,6 Milliarden Euro auf etwa 28,4 Milliarden Euro anstieg. Der Verlust der Attraktivität der ausländischen Finanzierung wurde auch durch den allmählichen Rückgang der Zinssätze in Kroatien beeinflusst, der mit dem EU-Beitritt und einer größeren Stabilität des Landes verbunden war, und laut den neuesten verfügbaren Daten über die durchschnittlichen Zinssätze für Erstkredite an nichtfinanzielle Unternehmen, die uns von der Kroatischen Nationalbank zur Verfügung gestellt wurden, ist es jetzt sogar günstiger, einen Kredit in Kroatien zu erhalten als beispielsweise in Slowenien.

– Für Kredite im Wert von zwischen 250.000 und einer Million Euro liegt der durchschnittliche Zinssatz in Kroatien bei vier Prozent, und in dieser Kategorie von Krediten bieten kroatische Banken Kredite mit den niedrigsten Zinssätzen im Euro-Raum an. Für Kredite über einer Million Euro liegt der durchschnittliche Zinssatz in Kroatien bei 4,19 Prozent und befindet sich in der unteren Hälfte des Euro-Raums, niedriger als in Österreich, der Slowakei, Belgien, Deutschland, Spanien und Frankreich, während für Kredite im Wert von weniger als 250.000 Euro der durchschnittliche Zinssatz von 4,17 Prozent der vierthöchste im Euro-Raum ist; niedriger nur in Österreich, Frankreich und Luxemburg – erklärte der Kroatische Bankenverband.

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