HUP: Die Inflation wird im nächsten Jahr unter 4 Prozent sinken

Autor: Lider

Juli 8, 2023

Für ein nachhaltiges BIP-Wachstum auf einem Niveau von 3 Prozent im mittelfristigen Zeitraum sind die erfolgreiche Absorption von EU-Mitteln (deutlich über 40 Prozent im Finanzrahmen 2014-2020), aktive Arbeitsmarktpolitiken, weitere Senkungen von (nicht)steuerlichen Abgaben und Bürokratie sowie Reformen der Justiz, der staatlichen Verwaltung, der Unternehmensführung und der Bildung, die Beschleunigung des ‚grünen‘ Übergangs und Investitionen in immaterielle Vermögenswerte (z.B. digitale Wirtschaft) entscheidend für das Produktivitätswachstum, erklärt der Kroatische Arbeitgeberverband in seiner neuesten Analyse.

Negative Risiken für das Wachstum können sich aus der Fortsetzung der Energiekrise, geopolitischer Instabilität, einer Rezession im Euro-Raum, anhaltend hoher Inflation, übermäßiger Straffung durch die Zentralbanken, Volatilität auf den Finanzmärkten und sich verschlechternden Finanzierungsbedingungen ergeben. Ungünstige Nettoabwanderung und allgemein demografische Trends sowie ein Arbeitskräftemangel bedrohen ebenfalls das Wachstum im mittelfristigen Zeitraum, so HUP. Ein günstigeres externes Umfeld, stärkeres Tourismuswachstum, Rekordeinzahlungen aus EU-Mitteln, ausländische Investitionen und ein stärkerer Einfluss der Fiskalpolitik sind die Haupt Positivrisiken.

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Die jährliche Inflationsrate fiel von einem Höchststand von 13,5 Prozent im November letzten Jahres auf 7,7 Prozent im Juni dieses Jahres, hauptsächlich aufgrund des Ausschlusses des Preisanstiegs bei Energie zu Beginn des Krieges in der Ukraine aus der Jahr-zu-Jahr-Berechnung und einem signifikanten Rückgang der Energiepreise in diesem Jahr. Gleichzeitig beschleunigte sich, wie in den meisten EU-Mitgliedstaaten mit einem höheren Anteil am Tourismus in der Wirtschaft, das monatliche Preiswachstum in Kroatien unter dem Einfluss steigender Lebensmittelpreise und Dienstleistungen über den Durchschnitt des Euro-Raums. Infolgedessen hat HUP seine durchschnittliche Inflationsprognose für 2023 leicht nach oben auf 7,0 Prozent (zuvor 6,5 Prozent) revidiert. Inzwischen deutet der starke Rückgang der sechsmonatigen Erwartungen für Verkaufspreise im Euro-Raum weiterhin auf eine deutlich niedrigere Importinflation hin. In Kombination mit der ‚Abkühlung‘ der aggregierten Nachfrage und einer schwächeren Inflation bei Nahrungsmitteln ist ein Rückgang der Inflationsrate in Kroatien bis Ende des Jahres auf etwa 3 Prozent möglich.

Für 2024 prognostiziert HUP, dass die Inflationsrate zwischen 3 und 4 Prozent liegen wird, was über dem Durchschnitt des Euro-Raums liegt, aber nicht überraschend ist, da die bestehenden Dienstleistungspreise immer noch etwa 40 Prozent unter dem Durchschnitt der Eurozone liegen. Obwohl die Inflation sich beruhigt, bedeutet dies immer noch nicht, dass sie vollständig eingedämmt ist, wenn man die außergewöhnlich schnelle Erholung der realen Löhne der Arbeitnehmer in diesem Jahr, insbesondere in den Dienstleistungssektoren und die großzügigeren Tarifverträge, berücksichtigt.

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Trotz des signifikanten Rückgangs der Markt-‚Spot‘-Preise für Energie liegen die Großhandelspreise für europäisches Gas für den Sommer 2025 (als Proxy für Unternehmen, die einen Zwei-Jahres-Vertrag in Betracht ziehen) etwa viermal höher als vor der Pandemie. In diesem Sinne ist das Haupt Risiko der Verzicht auf die staatliche Kontrolle über die Energiepreise, schließen die Arbeitgeber.