Der Preis von Öl und den meisten Metallen ist gestiegen, Trend gefolgt von Agrarprodukten

Die Brent-Rohöl-Futurespreise liegen derzeit bei etwa 78 $/bbl, nachdem die Ölpreise in der vergangenen Woche um mehr als vier Prozent gestiegen sind, da die Bedenken über eine globale wirtschaftliche Abschwächung, die die Ölnachfrage reduzieren könnte, die Aussichten auf ein reduziertes globales Angebot aus Saudi-Arabien und Russland überwogen. Frische Daten zeigen, dass die Fabrikdeflation im größten Rohölimporteur, China, im Juni zugenommen hat, während die Verbraucherpreise unverändert blieben, da sich die Erholung nach COVID abschwächte.

In den USA wird ein weiterhin starkes Lohnwachstum und ein leichter Rückgang der Arbeitslosigkeit wahrscheinlich verhindern, dass die FED später in diesem Monat die Zinsen erhöht. In der Zwischenzeit plant die US-Administration, etwa sechs Millionen Barrel Öl für die strategische Erdölreserve zu kaufen, mit Lieferungen, die für Oktober und November 2023 geplant sind. Die Preise für Erdgas-Futures in Europa lagen bei etwa 32 €/MWh, nach einem Rückgang von etwa 10 Prozent in der ersten Woche des Monats, was den größten wöchentlichen Rückgang seit Mai darstellt, angesichts der reduzierten Nachfrage und großen Bestände.

Die europäischen Gasspeicher sind zu fast 80 Prozent gefüllt, was über dem vorherigen 10-Jahres-Durchschnitt von nur 60 Prozent liegt. Gleichzeitig sinkt die Nachfrage nach Erdgas in der EU weiterhin, nachdem sie im ersten Quartal 2023 um 18 Prozent und im Mai um 22 Prozent gefallen ist, insbesondere im Industriesektor, der im ersten Quartal einen Rückgang von 19 Prozent und im Mai von 25 Prozent verzeichnete. Die EU hat sich auf eine freiwillige Reduzierung der Erdgasnachfrage um 15 Prozent bis März 2024 geeinigt, während rekordverdächtige LNG-Lieferungen aus den USA und erhöhte Lieferungen aus Norwegen, Algerien und Katar dazu beigetragen haben, die reduzierten Flüsse aus Russland auszugleichen.

Es gibt jedoch weiterhin mehrere Risiken, einschließlich des Fortschritts der norwegischen Sommerwartung, des Wettbewerbs aus Asien um LNG und des Potenzials für eine erhöhte Nachfrage, da die aktuellen Preise deutlich unter dem Niveau von 339 €/MWh liegen, das letzten Sommer erreicht wurde. Mehrere japanische Unternehmen diskutieren über langfristige Verträge zum Kauf von verflüssigtem Erdgas aus Katar. Die Japaner haben seit 2014 keinen LNG-Vertrag mit Katar unterzeichnet.

Preise ändern sich täglich wie das Wetter

Letztes Jahr zu dieser Zeit schien es laut vielen Zeitungsartikeln, dass die Menschheit verhungern sollte? Seitdem ist der FAO-Lebensmittelindex Monat für Monat gefallen und liegt jetzt 30 Prozent unter dem Höchststand von 2022. Man muss nur den Markt seine Arbeit tun lassen (und Geduld haben, denn solche Anomalien können nicht über Nacht korrigiert werden).

Wir haben eine große Woche vor uns für die Rohstoffmärkte. Agrarhändler warten am Mittwoch auf zwei lang erwartete Berichte, die beide die Futurespreise beeinflussen werden: die US-CPI-Inflation und den USDA-WASDE-Bericht. Der Inflationsbericht hat erhebliche Auswirkungen auf die Geldpolitik der FED und die zukünftige Entwicklung des US-Dollars. Der Markt erwartet eine Inflation von 3,1 Prozent im Jahresvergleich, dem niedrigsten Niveau seit März 2021.

Der WASDE-Bericht wird aktualisierte Schätzungen für Mais (höher) und Sojabohnen (deutlich niedriger) enthalten und könnte erhebliche Änderungen bei den Ertrags- und Exportprognosen beinhalten. Darüber hinaus werden die Händler die Wettervorhersagen für den US-Maisgürtel, die Richtung des Rohöls, die Verhandlungen über den Schwarzmeer-Korridor und die steigenden Kassamärkte in Südamerika beobachten. Kurz gesagt, wir stehen vor einer sehr volatilen Woche mit erheblichen Preisbewegungen.

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In der Agrarwelt ist das Wetter, oder besser gesagt die (Un)bedingungen des Wetters, der Hauptmarktbeweger. Es wird erneut bestätigt, dass der Zeitraum von Mitte Juni bis zur zweiten Hälfte des Augusts nicht umsonst auch als „Wettermarkt“ bezeichnet wird. Da sich die Wettermodelle ändern (und mit der Entwicklung der Technologie ändern sie sich fast täglich), ändert sich auch die Richtung der Preisbewegungen an den Börsen (und teilweise im physischen Rohstoffmarkt). Laut dem neuesten Modell werden in den nächsten 10 Tagen niedrigere und günstige Temperaturen in den USA erwartet, aber das Risiko einer anschließenden Rückkehr der Hitze bleibt. Infolgedessen endete die letzte Woche mit fast allen Rohstoffen im Minus. Der Beginn der neuen Woche begann mit Gewinnmitnahmen auf geschaffene Short-Positionen vor den erwarteten Berichten in dieser Woche.

In einem idealen Szenario, ohne Klima- und/oder geopolitische Vorfälle, könnte der Preis für Mais (DEC) an der CBOT unter 5 $/bu fallen, und Sojabohnen (NOV) könnten 14 $/bu überschreiten. Technisch gesehen sind Quoten das, was den Wendepunkt ausmacht, aber die Geopolitik wird nicht beiseite stehen und zuschauen. Das Getreideexportabkommen aus ukrainischen Häfen läuft am 17. Juli aus, und es scheint nun, dass der Korridor möglicherweise angesichts der Rückkehr der russischen Agrarbank zu Swift verlängert werden könnte!?

Was die Getreide betrifft, so belastet die Erntezeit, zusammen mit dem kontinuierlichen starken Druck von Beständen am Ende der Saison in der Schwarzmeerregion, die Preise in naher Zukunft. Der Unterschied zwischen russischen und europäischen Preisen ist ein wichtiger Faktor, den es zu beobachten gilt, um die Attraktivität russischer Herkunft im Vergleich zur westlichen europäischen Herkunft zu bewerten. In der EU liegt die neueste Schätzung der Weizenernte bei 130 Millionen Tonnen, 2,7 Millionen Tonnen weniger als in der vorherigen Prognose.

Die Schätzung der Maisernte in der EU liegt derzeit bei 61,2 Millionen Tonnen, 900 Tausend Tonnen weniger als in der Juni-Schätzung. Die Weizenexporte in der Saison 2022/23 betrugen 31,14 Millionen Tonnen (gegenüber 27,9 Millionen Tonnen in der vorherigen Saison). Interessanterweise wurden von den Gesamteinfuhren von 9,2 Millionen Tonnen ganze 5,7 Millionen Tonnen aus der Ukraine importiert (im Vergleich zu 2,5 Millionen Tonnen in der Saison 2021/22). Das Gleiche gilt für Mais. Die Gesamteinfuhren in dieser Saison belaufen sich bisher auf 25,8 Millionen Tonnen, von denen 14,5 Millionen Tonnen aus der Ukraine stammen.

Die Futurespreise für Kupfer sind auf über 3,7 $/lbs gestiegen, unterstützt durch enttäuschende Wirtschaftsdaten, die die Erwartungen an Maßnahmen zur Ankurbelung der Wirtschaft in China erhöhten, und da sinkende Bestände auf einen engeren Markt hindeuteten. Die neueste PMI-Umfrage ergab eine langsamere Expansion des chinesischen Fertigungssektors im Juni, aufgrund langsamer Produktions- und Wachstumsraten neuer Aufträge, einem Rückgang der Beschäftigungszahlen und einer schwächeren Geschäftsstimmung.

In der Zwischenzeit erreichten die kombinierten Kupferbestände in Zolllagern von LME, SHFE, COMEX und China 225 Tausend Tonnen, was einen signifikanten Rückgang von 55 Prozent seit März darstellt. Dieses Bestandsniveau entspricht nur drei Tagen des globalen Kupferverbrauchs im Jahr 2022. Es wird erwartet, dass die Kupferpreise in den kommenden Monaten volatil bleiben, beeinflusst von Schwankungen im Wert des US-Dollars und der Anlegerstimmung bezüglich der chinesischen Fertigungs- und Bauwirtschaft.