Es wird kein Interesse an Studenac geben, solange es die Möglichkeit gibt, Konzum zu erwerben

Laut Jutarnji list wird erwartet, dass der polnische Private-Equity-Fonds Enterprise Fund VII in wenigen Monaten seinen Ausstieg aus dem in Omis ansässigen Studenac beginnen wird, was jedoch aus mehreren Gründen unwahrscheinlich ist.

Erstens wurde die Absicht eines bevorstehenden Ausstiegs von Michał Kędzia, dem Partner, der bei Enterprise Investors, einer Private-Equity-Managementgesellschaft in Mittel- und Osteuropa, für Studenac verantwortlich ist, öffentlich gegenüber Jutarnji list dementiert. Er erklärte, dass sie ’sehr zufrieden mit den aktuellen Geschäften (von Studenac, d. Red.) sind und sich auf weiteres Geschäftswachstum konzentrieren.‘ Natürlich ist es immer möglich, dass eine Person in seiner Position öffentlich etwas erklärt, während sie hinter verschlossenen Türen etwas anderes tut.

Ungenutztes Potenzial

Zweitens ist es erst fünf Jahre her, dass der polnische Fonds Studenac erworben hat, in denen er es sowohl organisch als auch durch Akquisitionen erheblich vergrößert und modernisiert hat, aber er hat das volle Potenzial des kroatischen Einzelhandelsmarktes noch nicht ausgeschöpft, um es auf ein Niveau zu heben, das zu einem viel höheren Preis monetarisiert werden kann als die bisher investierten etwa 250 Millionen Euro. So wie es noch Raum für Studenac gibt, sich in ganz Kroatien auszudehnen, hat der polnische Fonds auch noch Zeit, dies zu tun, ohne den typischen Investitionshorizont von fünf bis zehn Jahren zu verlassen, den PE-Fonds in Unternehmen haben, bevor sie sich entscheiden, auszutreten.

Hindernisse für den Erwerb

Was jedoch derzeit das größte Hindernis für jeden Plan von Enterprise Fund VII ist, einen Käufer für Studenac zu finden, ist die sehr ernsthafte Möglichkeit, dass in anderthalb bis zwei Jahren Konzum ernsthaften Akteuren auf dem europäischen Einzelhandelsmarkt zum Verkauf angeboten wird. Wenn Fortenova seine Eigentumsfragen nicht klärt und bis Ende nächsten Jahres etwa 1,2 Milliarden Euro für die Refinanzierung seiner Anleihe bei dem amerikanischen Fonds HPS Investment Partners sichert, wird dieser Fonds seine Schulden durch den Verkauf einiger von Fortenovas Unternehmen, einschließlich Konzum, eintreiben. Solange es die Möglichkeit gibt, dass jemand Konzum erwerben kann, wird es kein Interesse an Studenac bei großen europäischen und amerikanischen Einzelhandelsketten mit Ambitionen zur Eroberung des kroatischen Marktes geben.