Seit Mitte Juli begannen die Brent-Rohölpreise auf dem globalen Markt aufgrund des reduzierten Angebots aus den OPEC+-Ländern zu steigen, und im August stiegen sie um etwa acht Prozent. Dies führte zu einem Anstieg der Einzelhandelspreise für Mineralölprodukte auf dem Inlandsmarkt, sodass die jährliche Änderungsrate der Energiepreise im August höher war als im Juli (1,6 Prozent im Vergleich zu 5,8 Prozent), was zu einer Beschleunigung der Gesamtinflation im August im Vergleich zu Juli führte. In dieser Hinsicht stiegen im August die kurzfristigen Indikatoren für die Gesamt- und Kerninflation zum vierten Mal in Folge. Solche jüngsten Entwicklungen spiegeln einen Anstieg des Momentums der Energie- und Dienstleistungspreise wider.
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Im Gegensatz zu den Energiepreisen verlangsamte sich das jährliche Wachstum der Preise für alle anderen Hauptkomponenten der Inflation im August im Vergleich zu Juli, obwohl es weiterhin hoch blieb. So verlangsamte sich im Kontext sinkender Energie- und anderer Rohstoffpreise auf dem globalen Markt, der Normalisierung der Lieferketten und der Aufwertung des nominalen effektiven Wechselkurses des Euro die Lebensmittelpreis-Inflation (einschließlich Alkohol und Tabak) auf 10,3 Prozent (von 11,8 Prozent im Juli), und die Inflation der Verbraucherpreise für industrielle Produkte auf sieben Prozent (von 7,7 Prozent im Juli). Darüber hinaus spiegelt der Rückgang der Lebensmittel- und industriellen Produktpreis-Inflation weitgehend den günstigen Basiseffekt wider, der mit den außergewöhnlich starken Preiserhöhungen dieser Waren im Jahr 2022 verbunden ist.
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Der Rückgang der importierten inflationsdruckenden Faktoren schlug sich zunächst in der Bewegung der Erzeugerpreise für industrielle Produkte auf dem Inlandsmarkt nieder, sodass ein starker Rückgang des jährlichen Wachstums der Preise für Zwischenprodukte und industrielle Produkte für den Massenverbrauch zu verzeichnen war (zum Beispiel verlangsamte sich das jährliche Wachstum der Erzeugerpreise für langlebige Güter für den Massenverbrauch von 12,7 Prozent im Januar 2023 auf 5,2 Prozent im Juli 2023). Der Rückgang des inflationsdruckenden Drucks führte auch zu einem Rückgang der kurzfristigen (drei Monate im Voraus) Inflationserwartungen der Unternehmen in der Industrie, die in den letzten Monaten auf die zu Beginn des Jahres 2021 verzeichneten Niveaus zurückgekehrt sind.
Erwartete Verlangsamung der Gesamtinflation
Die Inflation der Verbraucherpreise für Dienstleistungen verlangsamte sich im August nur sehr leicht (von 10,8 Prozent im Juli auf 10,7 Prozent). Das weiterhin hohe Niveau der Dienstleistungspreisinflation wird hauptsächlich durch die Preise für Gastgewerbe- und Unterkunftsdienstleistungen beeinflusst. Faktoren, die zum Anstieg der Preise für diese Dienstleistungen beitragen, sind vor allem das signifikante Lohnwachstum und die Übertragung früherer Anstiege der Inputkosten, die durch steigende Energie- und Lebensmittelpreise im Kontext einer starken Nachfrage ausländischer Besucher nach touristischen Dienstleistungen verursacht wurden. Darüber hinaus ist der Effekt der Preisangleichung aufgrund des niedrigeren Preisniveaus für Gastgewerbe- und Unterkunftsdienstleistungen im Vergleich zu anderen Eurozonenmitgliedern weiterhin vorhanden.
Die Kerninflation, die nur die Bewegung der Preise für industrielle Produkte und Dienstleistungen umfasst, sank im August um 0,3 Prozentpunkte auf 9,2 Prozent, und die Prognose der HNB deutet darauf hin, dass sie in den kommenden Monaten weiter sinken sollte.
Die Gesamtinflation, gemessen am nationalen Verbraucherpreisindex, beschleunigte sich laut der ersten Schätzung von DZS ebenfalls vorübergehend und stieg von 7,3 Prozent im Juli auf 7,8 Prozent im August. Die Gesamtinflation in der Eurozone stagnierte im August, während die Kerninflation sich verlangsamte, aber auf einem hohen Niveau blieb. Im August betrug die Gesamtinflation in der Eurozone laut der ersten Schätzung von Eurostat, gemessen am HVPI, 5,3 Prozent (gleich wie im Juli), und die Kerninflation betrug 5,3 Prozent (nach 5,5 Prozent im Juli).
Die erwartete weitere Verlangsamung der Gesamtinflation der Verbraucherpreise im Rest des Jahres 2023 und im gesamten Jahr 2024 sollte die Verlangsamung der Kerninflation und der Lebensmittelpreis-Inflation widerspiegeln. Die Energiepreis-Inflation wird voraussichtlich niedrig bleiben, mit einem leicht ausgeprägten Aufwärtstrend. Die Risiken für die Realisierung der projizierten Inflationsbewegungen bleiben ausgeprägt. Risiken höherer Inflation umfassen einen möglichen ausgeprägteren Anstieg der Energie- und industriellen Rohstoffpreise als erwartet. Ungünstige Wetterbedingungen und Russlands Rückzug aus der Schwarzmeerinitiative im Zusammenhang mit den Getreideexporten könnten zu einem Anstieg der Lebensmittelpreis-Inflation beitragen.
Darüber hinaus könnte die Inflation höher sein, wenn die Inflationserwartungen steigen und die Löhne stärker ansteigen, sowie wenn der erwartete Rückgang der Gewinnmargen nicht eintritt, was das Lohnwachstum teilweise ausgleichen würde. Auf der anderen Seite sind schwächere Nachfrage (zum Beispiel aufgrund einer möglichen stärkeren Übertragung der Geldpolitik) und eine ausgeprägtere Übertragung fallender Energie- und anderer Rohstoffpreise auf die Verbraucherpreise von Waren und Dienstleistungen als derzeit erwartet Risiken, die dazu führen könnten, dass die Inflation niedriger ausfällt als projiziert, so die Erklärung der HNB.
