EZB: Um eine Null-CO2-Emissionswirtschaft zu erreichen, muss der grüne Übergang beschleunigt werden

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat heute die Ergebnisse ihres zweiten Stresstests für Klimarisiken veröffentlicht, der auf gesamtwirtschaftlicher Ebene durchgeführt wurde. Die Ergebnisse zeigen, dass der beste Weg, um eine Null-CO2-Emissionswirtschaft für Unternehmen, Haushalte und Banken im Euro-Raum zu erreichen, darin besteht, den grünen Übergang schneller zu beschleunigen, als es die derzeitigen politischen Vorgaben vorsehen, berichtete die HNB.

– Wir benötigen entschlossenere Politiken, um einen schnelleren Übergang zu einer Null-CO2-Emissionswirtschaft im Einklang mit den Zielen des Pariser Abkommens zu gewährleisten. Die Risiken und Kosten für die Wirtschaft und das Finanzsystem werden steigen, wenn die Veränderungen weiterhin im aktuellen Tempo erfolgen. Es ist klar, dass eine größere Geschwindigkeit erforderlich ist, um die Ziele des Pariser Abkommens zu erreichen – sagte Luis de Guindos, Vizepräsident der Europäischen Zentralbank.

Schnellerer Übergang bringt Vorteile für Unternehmen und Haushalte

Der Stresstest analysiert die Widerstandsfähigkeit von Unternehmen, Haushalten und Banken in drei Übergangsszenarien, die sich in Bezug auf Zeitrahmen und Ambition unterscheiden. Das erste davon ist ‚beschleunigter Übergang‘, in dem grüne Politiken und Investitionen gefördert werden, was zu einer Reduzierung der CO2-Emissionen bis 2030 im Einklang mit den Zielen des Pariser Abkommens führt. Darauf folgt das sogenannte ‚Übergang mit späterer Beschleunigung‘, in dem der aktuelle Weg fortgesetzt wird und die Beschleunigung erst 2026 erfolgt (was immer noch intensiv genug ist, um eine Reduzierung der CO2-Emissionen im Einklang mit dem Pariser Abkommen bis 2030 zu erreichen).

Das dritte Szenario ist ‚verzögerter Übergang‘, der ebenfalls erst 2026 beginnt, aber nicht ambitioniert genug ist, um die Ziele des Pariser Abkommens bis 2030 zu erreichen.

Die Ergebnisse zeigen, dass ein schnellerer Übergang klare Vorteile für Unternehmen und Haushalte bringen würde, erklärte die HNB. Obwohl ein schnellerer Übergang zunächst höhere Investitionen und größere Energiekosten mit sich bringen würde, würden die finanziellen Risiken im mittelfristigen Zeitraum erheblich sinken. Die negativen Auswirkungen auf Gewinne und Kaufkraft wären geringer, da beschleunigte Investitionen in erneuerbare Energien sich schneller auszahlen würden, was letztendlich die Energiekosten senkt.

Im Szenario des beschleunigten Übergangs würden die grünen Investitionen der Unternehmen im Euro-Raum bis 2025 auf 2 Billionen Euro steigen, während sie in den anderen beiden Szenarien nur 0,5 Billionen Euro betragen würden. Im Szenario der späteren Beschleunigung würden die grünen Investitionen bis 2030 mit dem beschleunigten Übergang aufholen, da sie in beiden Szenarien insgesamt 3 Billionen Euro erreichen würden, während sie im Szenario des verzögerten Übergangs niedriger wären.

Um dies zu erreichen, müssten die grünen Investitionen schnell wachsen, was die Risiken für Unternehmen erhöhen würde, insbesondere in energieintensiven Sektoren wie der Industrie, dem Bergbau und der Elektrizität, wo das durchschnittliche Unternehmen im Euro-Raum doppelt so hoch verschuldet wäre bei halb so hohen Gewinnen.

Verzögerung des Übergangs erhöht Kosten und Risiken

Wenn Unternehmen Risiken ausgesetzt sind, geschieht dasselbe mit den Banken, die ihnen Kredite gewähren. Banken sind dem höchsten Kreditrisiko ausgesetzt, wenn der Übergang zu einem späteren Zeitpunkt beschleunigt werden muss und schnellere Investitionen zu höheren Kosten erforderlich sind. Im Szenario der späteren Beschleunigung können Banken damit rechnen, dass ihr Kreditrisiko von 2022 bis 2030 um mehr als 100 % steigt, während dieser Anstieg im Szenario des beschleunigten Übergangs nur 60 % beträgt.

Darüber hinaus würde eine Verzögerung des Übergangs und das Versäumnis, Maßnahmen zu ergreifen, langfristig zu noch höheren Kosten und Risiken führen. Obwohl dies niedrigere Gesamtkosten für Investitionen implizieren würde, würde das Versäumnis, die Ziele zur Reduzierung der CO2-Emissionen zu erreichen, die Auswirkungen des physischen Risikos auf die Wirtschaft und den Finanzsektor erheblich verschlechtern.

Der zweite Stresstest für Klimarisiken, der auf gesamtwirtschaftlicher Ebene durchgeführt wurde, baut auf den Ergebnissen des ersten gesamtwirtschaftlichen Tests auf, der im September 2021 veröffentlicht wurde. Angesichts seines breiteren Umfangs und der Tatsache, dass Unternehmen, Haushalte und der Bankensektor von oben nach unten beobachtet werden, ergänzt das aktuelle Testverfahren die Klimarisiko-Stresstests, die von der Bankenaufsicht der EZB durchgeführt werden, die eine Risikoanalyse einzelner Banken von unten nach oben im Juli 2022 bereitstellt. Die Klimarisiko-Stresstests der EZB, die auf gesamtwirtschaftlicher Ebene durchgeführt werden, sind Teil des Klimaplans der EZB und der laufenden Bemühungen, das Verständnis für Klimarisiken zu verbessern, schlussfolgert die HNB.