Die Fertigungsindustrie wird den größten Einfluss auf die Rückkehr der Rezession in Deutschland in der zweiten Jahreshälfte haben

Die industrielle Produktion in Deutschland ist im Juli um 0,8 Prozent im Vergleich zum Vormonat gefallen, was stärker als erwartet war – nach einem Rückgang von 1,4 Prozent im Juni – hauptsächlich aufgrund von Rückgängen in den meisten Zweigen der Fertigungsindustrie (-1,8 Prozent im Vergleich zum Vormonat) und einer zunehmend verbreiteten Wahrnehmung unter den Unternehmen in der IFO-Umfrage, dass ihre Auftragsbücher ‚zu klein‘ sind. Nur der Bau und die Energieproduktion verzeichneten eine Erholung von etwa 2,5 Prozent. Nach Sektor verzeichnete das Flaggschiff der deutschen Wirtschaft – die Automobilindustrie – laut der Analyse von HUP, Fokus der Woche, den größten Rückgang von fast zehn Prozent im Vergleich zum Vormonat.

Obwohl der Rückgang der Produktion in energieintensiven Sektoren deutlich moderater ist (-0,6 Prozent), gibt es immer noch keine Anzeichen dafür, dass die signifikant niedrigeren Energiepreise im Vergleich zum letzten Herbst eine Erholung stimulieren werden, da einige Unternehmen strategische Entscheidungen getroffen haben, die Produktion in Märkte mit sichereren und günstigeren Energiequellen zu verlagern.

Die Juli-Daten senkten die deutsche Produktion um 1,8 Prozent im Vergleich zum Durchschnitt des zweiten Quartals dieses Jahres (und die Fertigungsindustrie um mehr als zwei Prozent), was auf eine erneute Entwicklung der Rezession in Deutschland hinweist (der zweite aufeinanderfolgende Rückgang des BIP im Quartals) in der zweiten Jahreshälfte nach einer kurzen ‚technischen‘ Stagnation im vorherigen Quartal.

Im Juli wurde auch ein Rückgang der Fabrikaufträge von bis zu 11,7 Prozent im Vergleich zum Vormonat gemeldet, unter dem dominierenden Einfluss einer Reduzierung von charakteristisch volatilen Großaufträgen (z.B. Flugzeuge). Wichtige Indikatoren des Geschäftsklimas, die IFO- und PMI-Indizes, deuten auf weitere Rückgänge bei Aufträgen und der industriellen Produktion in den kommenden Monaten hin.

– Umso schlimmer, der Höhepunkt der Auswirkungen der Straffung der Geldpolitik durch die großen Zentralbanken auf die globale Nachfrage nach deutschen Waren steht noch bevor. Zusammenfassend erwarten wir, dass die Fertigungsindustrie der Hauptbeitrag zur Rückkehr Deutschlands in die Rezession in der zweiten Jahreshälfte dieses Jahres sein wird. Neben dem Rückgang der Produktion gibt es einen weiteren Rückgang im Einzelhandel im Juli (-0,8 Prozent im Vergleich zum Vormonat) und die wachsenden negativen Auswirkungen des starken Anstiegs der Zinssätze auf die inländische Nachfrage – betont der Chefökonom von HUP, Hrvoje Stojić.