Rohstoffmärkte: Energiepreise fallen, Metalle und Agrarrohstoffe sinken oder stagnieren; Zentralbanken kaufen weiterhin Gold

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Eine weitere Woche ist vergangen, in der die Energiepreise auf den Rohstoffmärkten gefallen sind, während die Preise für Metalle und Agrarrohstoffe entweder gesunken oder stagnierend sind, mit einigen Ausnahmen, die wöchentliche Preiserhöhungen verzeichneten. Öl und der kurzfristige Trend fallender Preise stehen im Fokus und sind die Hauptgründe, warum die Indizes, die die Bewegungen von Rohstoffen verfolgen, in der vergangenen Woche gefallen sind.

Was die kommende Woche betrifft, wird der Fokus des Marktes erneut auf makroökonomischen Indikatoren liegen, insbesondere auf sehr wichtigen Inflationsdaten in den USA, die als entscheidende Grundlage für die spätere Entscheidung der FED über die Zinssätze dienen werden, aber auch die Bewegung des US-Dollars beeinflussen werden. In der Agrarwelt verschiebt sich nach dem USDA-Bericht der Fokus auf Nachfrage in den USA und Wetter in Südamerika, während die laufenden Kriege in Ukraine und Gaza weiterhin einen unsicheren und vor allem unerwünschten geopolitischen Hintergrund bieten. Auch die Politik wird eine Rolle spielen, in Form der zweiten Runde der argentinischen Präsidentschaftswahlen am nächsten Sonntag.

Moody’s hat die Aussichten für die US-Kreditwürdigkeit von ’stabil‘ auf ’negativ‘ herabgestuft, und dabei Bedenken über große Haushaltsdefizite und enormes Schuldenwachstum geäußert. Nach der Herabstufung erreichte der Preis für Credit Default Swaps (CDS), ein Maß für das von der US-Regierung wahrgenommene Kreditrisiko, den höchsten Stand seit dem Höhepunkt der COVID-19-Pandemie im Jahr 2020. Laut dem Internationalen Währungsfonds könnte schnelles Lohnwachstum die Inflation länger hoch halten als erwartet, und die EZB wird voraussichtlich die Zinssätze im nächsten Jahr auf oder nahe Rekordniveaus halten, um den Preisdruck effektiv zu dämpfen.

Neue Teilungen

Es wurde in den letzten ein oder zwei Jahren mehrfach kommentiert, wie sehr die Geopolitik die Bewegung der Rohstoffpreise beeinflusst hat. Derzeit gibt es mehrere Dinge, auf die man achten sollte, da einige von ihnen potenziell Konsequenzen für Rohstoffe und Teile der Lieferkette haben könnten.

Es mag zu früh sein, um es zu sagen, aber es scheint, dass wir auf die Teilung der Ukraine in zwei Teile zusteuern. Der von den Russen besetzte Teil wird Russland werden, während der Rest der Europäischen Union beitreten wird. Das anglo-amerikanische Projekt, durch die Europäische Kommission, zielt auch darauf ab, Moldawien und Georgien mit der EU zu verbinden. In diesem Szenario werden ukrainische Agrarrohstoffe den Hafen von Constanta und die Landroute zur Union als ihre Hauptausgänge sehen. Dies wird den Wettbewerb gemäß der EU-Produktion erhöhen, nicht nur bei Feldfrüchten, sondern auch bei Viehprodukten, da Kiew privilegierte Kanäle für seine Exporte haben wird.

Darüber hinaus möchte die USA Brasilien von China distanzieren. Die öffentliche Intervention der CIA zugunsten von Lula bei den jüngsten Wahlen war bereits ein starkes Signal. Jetzt drängen die USA und Großbritannien die EU in Richtung Brasilien, um Importe aus diesem Land zu fördern. Dies wird die Fleischpreise, insbesondere für Schweinefleisch, erheblich beeinflussen. Dies sollte mit der Tatsache gekoppelt werden, dass Deutschland und die Niederlande eine Reduzierung der Viehbestände in der EU um 30 Prozent unter dem Vorwand des Tierschutzes befürworten, während die Realität eindeutig darin besteht, Platz für importierte Produkte zu schaffen.

Hier sollte auch Indien hinzugefügt werden. Derzeit wird an einem Freihandelsabkommen mit der EU gearbeitet. Die Anglo-Amerikaner haben es geschafft, Indien von BRICS zu trennen und im Gegenzug für die Wahlen größere Exporte in die EU und eine sensationelle Expansion in Afrika zu begünstigen. In Kongo, Angola und Kenia übersteigen Indiens Direktinvestitionen zwei Milliarden Dollar, zu denen die Weltbank jährlich 600 Millionen Dollar hinzugefügt hat, was 600 Prozent mehr im Vergleich zu vor 12 Monaten ist. Langfristig entsteht ein Konflikt in Afrika zwischen Indien auf der einen Seite, unterstützt vom Westen, und Russland und China auf der anderen.

Schließlich tut der Westen alles, um die Schaffung einer neuen ‚Seidenstraße‘, die durch den Iran führt, zu verhindern. Aus diesem Grund hat der Westen in den letzten Jahren eine Vorliebe für Ilham Aliyev, den aserbaidschanischen Präsidenten, entwickelt, der Indien überzeugt hat, seinen Korridor nicht mit dem Hafen von Chabahar zu verbinden und stattdessen einen Durchgang durch die Vereinigten Arabischen Emirate, Saudi-Arabien und Israel zu wählen. Das Projekt des Handelskoridors verläuft durch Gaza, was die aktuelle Situation weiter klären könnte.

Chinesische Exporte fielen im Oktober im sechsten Monat in Folge um 6,4 Prozent im Vergleich zum Vorjahr, was ein viel größerer Rückgang war als die vom Markt erwarteten 3,3 Prozent. In der Zwischenzeit stiegen die Importe im Oktober im Vergleich zum Vorjahr um 3 Prozent, hauptsächlich aufgrund von Rohstofflieferungen, die in China ankommen, während es Energiereserven für die nationale Sicherheit aufbaut. Chinas gesamter Handelsüberschuss im Oktober betrug 56,5 Milliarden Dollar, ein Rückgang von 77,7 Milliarden Dollar im September.

Der bilaterale Handel mit Russland stieg im Vergleich zum Vorjahr um 12,2 Prozent, während der Handel mit Ländern, die an der ‚Belt and Road‘-Initiative teilnehmen, um 3,2 Prozent im Vergleich zum Vorjahr zunahm. Dies konnte jedoch den verlorenen Handel mit Europa und den USA nicht ausgleichen. Die Exporte nach Europa sanken im Vergleich zum Vorjahr um 12,6 Prozent, während die Lieferungen in die USA um 8,2 Prozent aufgrund von Deleveraging zurückgingen.

Öl- und Gaspreise fallen

Auf den globalen Märkten fielen die Ölpreise in der dritten Woche in Folge, da die Händler besorgt über die schwache Nachfrage in den größten Volkswirtschaften waren. Der Preis für Brent-Rohöl fiel um 4,1 Prozent auf unter 81,5 $/bbl, während der Preis für WTI-Rohöl um 4,2 Prozent auf fast 77 $/bbl fiel. Zu Beginn der neuen Woche wird der Handel auf diesen Niveaus fortgesetzt.

Die Ölbestände in den USA stiegen vor einer Woche um fast 13 Millionen Barrel, und die US-Regierung hat angedeutet, dass sie laut neuen Schätzungen in diesem Jahr mit einem Rückgang des Verbrauchs um 300.000 Barrel pro Tag rechnet, während sie zuvor einen Anstieg von 100.000 Barrel pro Tag erwartet hatte.

Auf der anderen Seite stiegen die chinesischen Ölimporte im Oktober sprunghaft an. Händler waren jedoch besorgt über die Nachricht, dass Raffinerien im größten Rohölkäufer der Welt im Dezember weniger Öl vom größten Exporteur, Saudi-Arabien, angefordert haben. Händler sind auch besorgt über das langsame Wachstum der größten westlichen Volkswirtschaften, da die Zentralbanken versuchen, die Inflation mit höheren Zinssätzen zu dämpfen. Unter diesen Umständen ist es schwierig, eine Stärkung der Nachfrage zu erwarten, sodass die Ölpreise nur durch eine Reduzierung des Angebots, d.h. durch die Produktion der größten globalen Produzenten, unterstützt werden können.

Europäische Erdgas-Futures, TTF, liegen zu Beginn der neuen Woche bei 45 €/MWh, nach einem Rückgang von 2,9 Prozent in der letzten Woche, was die vierte Woche in Folge mit fallenden Gaspreisen markiert. Dies ist das Ergebnis voller Speicher und starker LNG-Ströme.

In dieser Woche wird wärmeres und windigeres Wetter erwartet, und die Erdgasreserven in Deutschland sowie in Frankreich sind voll.

Gleichzeitig hat Israel Chevron beauftragt, die Produktion in seinem Hauptfeld Tamar fortzusetzen, das nach dem Hamas-Angriff am 7. Oktober geschlossen wurde, und die israelischen Erdgasströme nach Ägypten haben in diesem Monat um bis zu 60 Prozent zugenommen. Darüber hinaus bleibt die Nachfrage nach LNG aus Asien gedämpft, und der Spotpreis für LNG zur Lieferung nach Nordasien fällt ebenfalls, was zum Rückgang der Gaspreise in Europa beiträgt.

Unbeständige Wetterbedingungen beeinflussen Agrarrohstoffe

Laut der Weltmeteorologieorganisation (WMO) wird das El-Nino-Wetterphänomen mindestens bis April 2024 andauern, was zu einem Anstieg der Temperaturen in einem Jahr führen wird, das bereits rekordverdächtig sein wird. Die WMO glaubt, dass es eine 90-prozentige Wahrscheinlichkeit gibt, dass das Phänomen während des Winters auf der Nordhalbkugel anhält.

In Frankreich, dem größten Produzentenland der EU, ist die Weizenaussaat verzögert und liegt derzeit bei 67 Prozent, während die Maisernte fast abgeschlossen ist und derzeit bei 95 Prozent liegt. Die Ukraine schätzt ihre Winteraussaat auf 4,36 Millionen Hektar, was mit dem letzten Herbst übereinstimmt.

Die russische Regierung hat eine Quote für die Getreideexporte in der zweiten Hälfte von 2023/24 festgelegt. Die Exportquote für Weizen für die zweite Hälfte des Vermarktungsjahres, vom 15. Februar bis 30. Juni, wurde auf 24 Millionen Tonnen festgelegt, 1,5 Millionen Tonnen weniger als im letzten Jahr. BAGE schätzt die nächste Sojabohnenernte in Argentinien auf 50 Millionen Tonnen, verglichen mit 25 Millionen Tonnen in der letzten Saison.

Derzeit befindet sich die Sojabohnensaat am Anfang, mit einer leichten Verzögerung im Vergleich zum Fünfjahresdurchschnitt. Bei Mais liegt die Ernte bei 25 Prozent, 8 Prozent weniger als der Fünfjahresdurchschnitt. Beide sind aufgrund von Regenfällen, die die Feldarbeiten verlangsamt haben, verzögert. Die Weizenernte für die Saison 2023/2024 wird auf 13,5 Millionen Tonnen geschätzt, 0,8 Millionen Tonnen weniger als die letzte Schätzung. In Argentinien ist die Wetterprognose günstig. Modelle schätzen, dass Niederschläge weiterhin helfen werden, angemessene Bodenfeuchtigkeitsniveaus im ganzen Land zu etablieren; jedoch werden in Brasilien in den nächsten 10 Tagen hohe Temperaturen erwartet, was darauf hindeutet, dass die Dürre anhält.

Das US-Landwirtschaftsministerium bestätigte am Mittwoch einen privaten Verkauf von fast einer Million Tonnen Sojabohnen. Dies ist der größte Einzelverkauf von Sojabohnen seit Ende Juli. Die Verkaufsvereinbarungen fallen mit unbeständigen Wetterbedingungen zusammen, die den Beginn der Aussaat in Brasilien, dem größten Sojabohnenproduzenten der Welt, gestört haben und die Produktionsaussichten in Südamerika gefährden. Die Dürre hat auch den Transport entlang der Flüsse im Norden Brasiliens und in den USA kompliziert. Gleichzeitig plant China in dieser Saison Rekordimporte von Sojabohnen, fast 105 Millionen Tonnen.

Die Logistikkosten für den Versand von Waren aus dem Schwarzen Meer sind nach einem Angriff auf ein Handelsschiff im Schwarzen Meer nahe Odessa gestiegen. Letzten Mittwoch beschädigte eine russische Rakete ein unter liberianischer Flagge fahrendes Schiff, das einen Hafen in der Region Odessa betreten hatte. Das Schiff sollte Eisenerz nach China transportieren. Nach dem Angriff stiegen laut Spike Broker die transozeanischen Frachtraten um 20 $/mt, und die Anzahl der Reedern, die bereit sind, in ukrainischen Häfen zu laden, hat abgenommen. Die Landlogistikprobleme bleiben in unserer Region für die Lieferung von Waren nach Italien bestehen. Diese Situation wird bis Mitte Januar nächsten Jahres andauern.

Wenn man sich die Börsen ansieht, sind zu Beginn der neuen Woche CBOT und MATIF gefallen, als Ergebnis gestiegener globaler und US-Bestände. MATIF liegt derzeit bei etwa 231 €/t, während CBOT unter 6 $/bu bleibt. Die Maispreise sind ebenfalls gefallen, was auf das Wachstum der globalen und US-Bestände zurückzuführen ist. US-Mais liegt mit 4,6 $/bu auf dem niedrigsten Stand seit 3 Jahren. Mais MATIF liegt bei 205 €/t. Nur Sojabohnen und deren Derivate steigen und liegen derzeit über 13,5 $/bu.

Kontrolle über Metallexporte wird zunehmen

Was die Metalle betrifft, so ist die Nachricht, die niemanden überraschen sollte, dass China die Kontrolle über den Export von seltenen Metallen verschärfen wird. Die Exporteure werden auch verpflichtet sein, die Art des Produkts und das Ziel zu melden. Im Kontext des grünen Wandels wird erwartet, dass es mehr solcher Maßnahmen geben wird.

Ähnlich ist jetzt die Zeit, um langfristige Positionen aufzubauen, sodass es nicht überraschend ist, dass ein von Bill Gates kontrolliertes Bergbau-Startup seine Aktivitäten im Kongo ausweiten möchte. Der Kongo ist der größte Produzent von Kobalt und einer der größten Produzenten von Kupfer der Welt.

Goldansammlung

Die Zentralbanken kaufen weiterhin Gold. Berichten zufolge stiegen die Goldreserven im September netto um 77 Tonnen, wobei neun Länder eine Tonne oder mehr Gold kauften. Mit den Käufen im September haben die Zentralbanken im dritten Quartal netto 337 Tonnen Gold hinzugefügt. Dies war die zweitgrößte Gesamtmenge, die jemals im dritten Quartal verzeichnet wurde, nach 2022. China bleibt der größte Käufer von Gold und hat weitere 26 Tonnen zu seinen Reserven hinzugefügt. Dies markiert den elften Monat in Folge mit Zuwächsen in Chinas Goldreserven.

Japan hat ebenfalls Gold angesammelt, etwa 5.300 Tonnen oder 10 Prozent der weltweiten Goldreserven. Die Japaner haben seit langem Gold gehortet, um sich vor wirtschaftlicher Instabilität zu schützen. Gold ist das Thermometer eines Landes, das die größte monetäre Verrücktheit in der Geschichte der Menschheit erlebt.