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Eine weitere bärische Woche an den Rohstoffmärkten liegt hinter uns, obwohl es Anzeichen für eine Stabilisierung der Ölpreise nach mehreren Wochen des Rückgangs gibt. Was erwartet uns in dieser Woche? Auf der makroökonomischen Seite werden die OPEC-Produktionsentscheidung und die Inflationsdaten dieser Woche entscheidend sein und den Großteil der Aufmerksamkeit der Händler auf sich ziehen.
Dennoch nichts ohne ein paar geopolitische Hinweise, die die Preisbewegungen von Rohstoffen beeinflussen könnten. Die Drohnenangriffe über der Ukraine und Russland nahmen am Wochenende in beide Richtungen zu, und Präsident Selenskyj forderte mehr Luftverteidigungssysteme zum Schutz des Getreidekorridors.
Auf der anderen Seite der Welt scheint es, dass der neu gewählte argentinische Präsident Milei bereits eines seiner wichtigsten Wahlversprechen noch vor seinem Amtsantritt aufgegeben hat. Der Plan zur Dollarisation wurde nun vom Tisch genommen, nachdem Mileis Wahl für den Chef der Zentralbank die Position abgelehnt hat.
In der Zukunft werden sich die Agrarhändler auf die erweiterten Prognosen Brasiliens sowie auf die Richtung von Rohöl und dem US-Dollar konzentrieren. Jüngste sporadische Regenfälle in Zentralbrasilien haben die globalen Sojabohnenpreise gesenkt. Das Wetter war in diesem Jahr trockener als gewöhnlich, was die brasilianische Sojabohnenernte, die auf über 160 Millionen Tonnen geschätzt wird, gefährdet. Nord- und Zentralbrasilien benötigen Regen. Der Dezember ist ein Monat von großer Bedeutung für die brasilianische Sojabohnenernte, ähnlich wie der Juli für unsere Ernte.
Der Dollar begann in der letzten Novemberwoche zu fallen. Investoren verlassen den US-Dollar in Erwartung des Endes des Zinserhöhungszyklus der FED. Der Dollarindex (DXY) fiel im November um fast drei Prozent und ist auf dem besten Weg, den schlechtesten Monat seit über einem Jahr zu verzeichnen. Verschiedene Fonds planen, in diesem Monat 1,6 Prozent ihrer offenen Dollarpositionen zu verkaufen. Dies wäre der größte monatliche Abfluss seit November 2022.
Während ich dies schreibe, haben die Goldpreise ihr höchstes Niveau seit mehreren Monaten erreicht (über 2.000 $/t.oz), unterstützt durch einen schwächeren Dollar und den Marktglauben, dass die FED ihren Zinserhöhungszyklus beendet hat. All dies, während wir auf die neuesten Inflationsdaten der EU in dieser Woche warten.
Ungewissheit vor dem OPEC-Treffen
Obwohl griechische Ölgesellschaften den russischen Öltransitmarkt verlassen haben, erreicht das gesamte Moskauer Öl, das für den Export bestimmt ist, vorerst seine Ziele, wenn auch mit einigen Wochen Verspätung. Sollte die US jedoch den Druck weiter erhöhen und zusätzliche Einschränkungen für die Anzahl der Tanker verhängen, auf die Russland zugreifen kann, wird es einen Punkt geben, an dem der Ölmarkt in ein strukturelles Defizit eintreten wird, da das verfügbare russische Öl nicht mehr zu den Käufern gelangen kann, was zu einem Anstieg der Ölpreise führen wird, wodurch russisches Öl noch weniger für den Export geeignet wird und zur nächsten Rohstoffkrise führt. Chinesische Raffinerien haben im Oktober wieder von der Entnahme zur Lagerung von Öl gewechselt, mit einer Rate von über einer halben Million Barrel pro Tag.
Auf den globalen Märkten fielen die Ölpreise und blieben letzte Woche niedrig, aber da der Rückgang minimal ist, können wir sicher sagen, dass sie wöchentlich fast unverändert blieben. Während der Woche schwankten die Preise jedoch erheblich, abhängig von Nachrichten, die Angebot und Nachfrage beeinflussen könnten. Ein Barrel Brent-Öl schwebt weiterhin um die 80 $/bbl-Marke, während der Preis für WTI-Rohöl bei etwa 75 $/bbl liegt.
Der Markt erlebt Ungewissheit vor dem OPEC-Treffen und seinen Verbündeten bezüglich der Produktionspolitik, das am Donnerstag stattfinden wird. Dieses Treffen sollte am Sonntag stattfinden, wurde jedoch um vier Tage verschoben, was eine Welle von Spekulationen über einen Streit über Produktionskürzungen für das kommende Jahr auslöste. Die Produzenten diskutieren weiterhin über das Angebot, sagten OPEC+-Quellen, und deuteten darauf hin, dass der Streitpunkt drei afrikanische Länder sind. Analysten behaupten, dass Angola, Kongo und Nigeria höhere Produktionsquoten für 2024 anstreben als bei dem Treffen der Gruppe im Juni vereinbart.
Produktionskürzungen werden das Hauptthema des Treffens sein, angesichts des Preisrückgangs in den letzten Wochen aufgrund von Bedenken über die Nachfrage in den USA und China sowie der Rekordproduktion in den USA. Dies ist tatsächlich der einzige Weg, um die Ölpreise auf dem aktuellen Niveau zu halten, da das Wachstum der westlichen Volkswirtschaften aufgrund hoher Zinssätze verlangsamt wird, was die Nachfrage nach Öl schwächt und die Preise unter Druck setzt.
Die Futures-Preise für europäisches Erdgas fallen weiterhin auf etwa 44 €/MWh, da große Bestände die Prognosen für sehr kaltes Wetter in großen Teilen Europas Anfang Dezember mehr als ausgleichen. Die aktuellen Erdgaslager in Deutschland und Frankreich sind nahezu voll, während die italienischen Reserven 96 Prozent überschritten haben. Dennoch breiten sich niedrige Temperaturen und Schnee über den Kontinent aus, was zu einem erwarteten Anstieg der Energienachfrage führt.
Berlin und Helsinki werden voraussichtlich niedrige Temperaturen von -4,5 Grad Celsius bzw. -8 Grad Celsius erleben, während Teile Schottlands, Nordostenglands und Londons Schnee und Temperaturen unter null erwarten. In der Zukunft deuten Prognosen auf eine Fortsetzung der Kältewelle für die meisten Teile Europas in den nächsten zwei Wochen hin, obwohl einige Modelle einen möglichen Temperaturanstieg im Nordwesten ab dem 6. Dezember vorschlagen.
Schwacher Dollar und Wettbewerb aus dem Schwarzen Meer
Obwohl die Verkäufe von US-Weizen an China zugenommen haben und es einen weiteren russischen Angriff auf Odessa gab, endeten die Weizenpreise an den Börsen in der letzten Woche im Rückgang. Insgesamt ist der Zustand der Ernten weltweit günstig, und dies ist der Hauptgrund für den Preisrückgang. In Argentinien ließ BAGE die Ernteprognose bei 26 Prozent abgeschlossen und hielt die Ernteprognose bei 14,7 Millionen Tonnen. In Australien ist die Ernte zu 50 Prozent abgeschlossen, mit Erwartungen auf viel mehr Mahlweizen als in der letzten Saison. MATIF fiel auf die niedrigsten Werte der letzten zwei Jahre (Märzvertrag liegt bei 225 €/t), obwohl der Euro auf dem höchsten Niveau der letzten drei Monate ist.
Die Weizenlieferungen aus der EU liegen weiterhin 20 Prozent unter dem Vorjahr, und inzwischen hat China beantragt, die für Dezember geplanten Lieferungen auf Februar-März zu verschieben. Der schwache Dollar und der Wettbewerb aus dem Schwarzen Meer sind die Hauptgründe für die niedrigeren Preise in Europa. Die Weizenaussaat in Frankreich liegt bei 74 Prozent, im Vergleich zu einem Mehrjahresdurchschnitt von 93 Prozent. Trotz Berichten über sinkende Exportnachfrage und schlechtes Wetter hat sich der russische Binnenmarkt und der FOB-Markt den Anstieg des Rubels gefestigt. Die Politik verschwindet offensichtlich nicht; es gibt weiterhin Zweifel an den Ernten auf der Südhalbkugel, während die Ankunft von Schnee und Kälte in der nächsten Woche in Europa die Winteraussaat unterbrechen könnte.
Die Maispreise an der CBOT fallen trotz des schwachen US-Dollars, die Exporte liegen weiterhin über den USDA-Prognosen, und enttäuschende Regenfälle in Brasilien. In Argentinien ließ BAGE die Ernteprognose bei 55 Millionen Tonnen. Langsame Sojabohnensaat gefährdet weiterhin die brasilianische Safrinha-Ernte. MATIF-Mais bleibt bei etwa 205 €/t, obwohl die EU-Importe deutlich schwächer sind als im letzten Jahr. Wie beim Weizen könnte der Export von ukrainischem Mais durch die Einführung eines Mindestexportpreises gefährdet werden.
Insgesamt werden das Wetter in Brasilien und die Politik in Argentinien und der Ukraine den Markt bis zum Ende des Jahres 2023 leiten. Regenfälle in Brasilien haben die Sojabohnenspreise an den Börsen nach unten gedrückt. Die Sojabohnensverkäufe in den USA bleiben hinter dem Plan des Ministeriums zurück. Die „offiziellen“ brasilianischen Daten zu den Ernteprognosen liegen weiterhin über 160 Millionen Tonnen, aber Verzögerungen bei der Aussaat zwingen private Händler, ihre Schätzungen unter 160 Millionen Tonnen, auf oder sogar unter die 158 Millionen Tonnen des letzten Jahres, zu senken.
BAGE hat die Aussaatprognose in Argentinien auf 35 Prozent abgeschlossen (im Vergleich zu 19 Prozent im letzten Jahr, aber immer noch unter dem Mehrjahresdurchschnitt) und die Ertragsschätzung bei 50 Millionen Tonnen belassen. Insgesamt liegt die aktuelle Ertragsschätzung für Südamerika bei einem Rekord von 230 Millionen Tonnen Sojabohnen.
ExxonMobil, das profitabelste Ölunternehmen der Welt, wird Lithium auf 120.000 Hektar bohren, die es Anfang dieses Jahres in Arkansas gepachtet hat. Lithium wird voraussichtlich bis 2027 auf dem Markt verfügbar sein. Die Futures-Preise für Kupfer sind unter 3,78 $/lbs gefallen, unter Druck eines stärkeren Dollars, da Investoren vor dem Erntedankfest in den USA Gewinne mitnahmen. Inzwischen deutete ein leichter Rückgang der Kupferprämie darauf hin, dass die Produzenten in den letzten Wochen möglicherweise ihre Kaufaktivitäten reduziert haben, was möglicherweise eine Atempause für die Bestände bietet, nachdem die neuesten Daten einen Rückgang der Bestände angezeigt haben.
Die Nachfrage wird jedoch voraussichtlich in China bestehen bleiben, da Peking versprochen hat, eine Billion Yuan in Produktion und Infrastrukturentwicklung zu investieren, was die Aussichten für Kupfer erhöht. Darüber hinaus deuten Berichte darauf hin, dass die PBoC eine Billion Yuan in verschuldete Immobilienentwickler einspeisen könnte.
