Ökonomen glauben, dass die Fed die Zinssätze bis Juli 2024 auf dem höchsten Niveau halten wird

Die US-Notenbank wird die Zinssätze mindestens bis Juli 2024 nicht senken, was weniger Entlastung bieten wird, als die Finanzmärkte erwarten, prognostizieren führende Ökonomen, die von der Ft befragt wurden.

Obwohl die meisten Befragten dachten, dass die Phase der Zinserhöhungen in der historischen Geldpolitik der Federal Reserve nun vorbei ist, glaubten fast zwei Drittel der Befragten, dass die Notenbank erst im dritten Quartal 2024 oder sogar später beginnen wird, ihren Leitzins zu senken.

Drei Viertel der befragten Ökonomen erwarten ebenfalls, dass die Fed den Leitzins von seinem aktuellen 22-Jahres-Hoch von 5,25-5,5 Prozent im nächsten Jahr nur um einen halben Prozentpunkt oder weniger senken wird.

Dies ist ein viel kleinerer Schritt, als es die Wall Street erwartet, da Händler ihre Wetten erhöhen, dass die Fed bereits im März mit der Senkung beginnen wird.

Die Umfrage, an der 40 Ökonomen teilnahmen, wurde in Zusammenarbeit mit dem Kent A Clark Center for Global Markets an der Booth School of Business der University of Chicago durchgeführt und hebt die Unterschiede in den Ansichten darüber hervor, wie die Fed die Inflation inmitten der Verlangsamung der größten Volkswirtschaft der Welt kontrolliert.

Fed-Beamte und andere Zentralbanken in fortgeschrittenen Volkswirtschaften ringen nun damit, wie lange sie die hohen Zinssätze beibehalten sollten, um die Nachfrage von Haushalten und Unternehmen zu dämpfen – und wann sie die Kreditkosten senken können.

– Ich sehe immer noch viel Schwung für die Wirtschaft, daher sehe ich keinen Bedarf, die Zinsen sofort zu senken, und ich glaube nicht, dass die Fed das auch plant – sagte James Hamilton, Professor für Wirtschaftswissenschaften an der University of California, San Diego, der an der Umfrage teilnahm.

Robert Barbera, Direktor des Center for Financial Economics an der Johns Hopkins University, sagte, die Fed müsse sowohl stabile Verbesserungen bei der Inflation als auch einen signifikanten Rückgang der Arbeitsnachfrage sehen, bevor sie eine Zinssenkung in Betracht ziehe.

In den letzten fünf Monaten hat die US-Wirtschaft im Durchschnitt 190.000 neue Arbeitsplätze pro Monat geschaffen – ein Tempo, das Fed-Gouverneur Christopher Waller kürzlich als nahe am 10-Jahres-Durchschnitt seit 2010 bezeichnete, aber immer noch höher ist, als nötig wäre, um alle in den Arbeitsmarkt eintretenden Arbeitnehmer zu absorbieren.

Laura Coroneo, eine Ökonomin an der University of York, äußerte Bedenken hinsichtlich potenziell hoher Ölpreise und deren Auswirkungen auf das Tempo des Rückgangs der Inflation.

OPEC reduziert die Produktion

Die OPEC+-Länder haben kürzlich zugestimmt, die Rohölproduktion im Jahr 2024 zu reduzieren, um die Ölpreise zu erhöhen. Der anhaltende Krieg in der Ukraine und die Eskalation der Konflikte im Nahen Osten haben auch Ängste vor einer weiteren Inflation der Energiekosten geschürt. Die meisten befragten Ökonomen hielten es für unwahrscheinlich, dass der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator – der Preisindex für persönliche Konsumausgaben, ohne Lebensmittel- und Energiepreise – bis zum nächsten Dezember über 3 Prozent bleiben wird, erwarteten jedoch, dass er zu diesem Zeitpunkt das Ziel der Zentralbank von 2 Prozent überschreiten wird. Ihre Medianprognose für Ende 2024 lag bei 2,7 Prozent, während der ‚Indikator‘ im Oktober einen jährlichen Anstieg von 3,5 Prozent verzeichnete.

Laut der Medianprognose sagten die Ökonomen ein Wachstum des US-Bruttoinlandsprodukts, inflationsbereinigt, von 1,5 Prozent im nächsten Jahr voraus, was erheblich unter dem liegt, was es bisher in diesem Jahr war. Bei den Zinssätzen, die über einen längeren Zeitraum auf erhöhtem Niveau gehalten werden, erwarten die Ökonomen auch keine sofortigen Änderungen an den Plänen der Fed, ihre Bilanz von fast 8 Billionen Dollar zu reduzieren.

Mehr als 60 Prozent der befragten Ökonomen glauben, dass die Zentralbank ihr Programm zur quantitativen Straffung erst im dritten Quartal 2024 oder später verlangsamen wird. Im Rahmen ihrer Bemühungen, die finanziellen Bedingungen in der Wirtschaft zu straffen und die Nachfrage zu reduzieren, hat die Fed seit September 2022 angestrebt, ihre Vermögenswerte um bis zu 95 Milliarden Dollar pro Monat zu reduzieren.

Die meisten Ökonomen glaubten nicht, dass es eine signifikante Chance gibt, dass im nächsten Jahr eine Rezession beginnt, während etwas mehr als die Hälfte angab, dass es mindestens eine 50-prozentige Chance gibt, dass eine Rezession im dritten Quartal 2025 oder später beginnen wird.