Nach der Bereinigung der Eigentümerstruktur von Fortenova folgen der Verkauf des Agrarunternehmens und die Vorbereitung auf den Börsengang

In nur drei Tagen werden nicht sanktionierte Aktionäre Fortenova über die Umsetzung des Plans zur „Bereinigung“ der Eigentümerstruktur von sanktionierten Aktionären entscheiden. Dies wird zu einer erheblichen Umstrukturierung der Beteiligungen führen, bei der neben Open Pass auch ausländische Aktionäre, ehemalige Investoren in Agrokor-Anleihen, ihre Anteile erhöhen könnten. Die zweite Hauptversammlung der Aktionäre von Fortenova findet am 19. Dezember in den Niederlanden statt, wo eine endgültige Entscheidung über den Verkauf und die Übertragung von 100 Prozent der Anteile, die von Fortenova Group TopCo B.V. an Fortenova Group MidCo B.V. gehalten werden, an eine neu gegründete niederländische Unternehmensstruktur, bestehend aus der Iter STAK Stichting Stiftung und Iter BidCo B.V., getroffen wird.

Verliert Alketbi zum fünften Mal?

Dies ist ein Plan im Wert von 660 Millionen Euro, der von Open Pass, einem Unternehmen im Besitz von Pavao Vujnovac angekündigt wurde, das 28 Prozent der Anteile hält und damit der größte nicht sanktionierte Aktionär ist. Die Umstrukturierung der Aktionäre wird voraussichtlich dem größten Unternehmen Kroatiens ermöglichen, eine Finanzierung zu erhalten, die weit günstiger ist als die derzeitigen 18 Prozent jährlich, was enorme öffentliche Aufmerksamkeit erregt hat. Um zu klären, was tatsächlich passiert, hielt Open Pass Anfang dieser Woche ein Informationsmeeting mit Wirtschaftsexperten, Vertretern der Kroatischen Handelskammer (HGK), der Kroatischen Arbeitgebervereinigung (HUP), Analysten und einer kleinen Anzahl von Professoren der Wirtschaftsfakultät in Zagreb, wie Lider inoffiziell erfährt.

Nach informierten Quellen wartet Open Pass jetzt hauptsächlich auf ein niederländisches Gerichtsurteil, das ihrer Erwartung nach den SBK ART-Einspruch gegen das Abstimmungsverbot bei der Versammlung zum fünften Mal ablehnen sollte. Erinnern Sie sich, dass dies ein Unternehmen ist, das angeblich von dem arabischen Investor Saif Alketbi von der russischen Sberbank gekauft wurde, die knapp die Hälfte der Anteile an Fortenova hält. Bisher hat SBK ART vier Klagen verloren, und das niederländische Gericht hat ihnen das Abstimmungsrecht aufgrund westlicher Sanktionen gegen Russland verweigert. Open Pass hofft, dass das Urteil des niederländischen Gerichts bis Dienstag eintrifft.

Sie verlassen sich darauf, dass SBK ART ein sanktioniertes Unternehmen ist und dass Alketbi keine Erlaubnis zum Kauf hatte, da er behauptet, eine Zahlung an ein sanktioniertes russisches Unternehmen geleistet zu haben. Die erste Hauptversammlung fand bereits am 8. Dezember statt. Da der Plan von Open Pass den Verkauf von Vermögenswerten umfasst, müssen gemäß der Satzung zwei Versammlungen einberufen werden. Die am 8. Dezember abgehaltene Versammlung hatte kein Quorum und konnte keine Entscheidung treffen, und ein Vorschlag wurde allen Aktionären, sowohl sanktionierten als auch nicht sanktionierten, vorgelegt.

Was die Erwartungen betrifft, wie die neue Aktionärsstruktur von Fortenova letztendlich aussehen wird, haben alle nicht sanktionierten Aktionäre laut dem Vorschlag drei Optionen: Sie können ihre Anteile an BidCo übertragen, entscheiden, ihre Anteile an andere nicht sanktionierte Aktionäre zu verkaufen, oder ihre Anteile mit zusätzlichen Investitionen verdoppeln. Quellen, die Open Pass nahe stehen, weisen darauf hin, dass große institutionelle Aktionäre, die derzeit fragmentierte Anteile an Fortenova halten, hauptsächlich an zusätzlichen Investitionen und der Erhöhung ihres Anteils interessiert sind. Sobald über die Entscheidung der Aktionäre zum Verkauf abgestimmt wird, haben alle Aktionäre anderthalb Monate Zeit, um zu entscheiden, betonen die Teilnehmer des Treffens mit Vertretern von Open Pass.

Begleichung der marginalen Schulden

Es wird berichtet, dass von etwa 600 Aktionären etwa hundert inländische Aktionäre sind, hauptsächlich ehemalige Lieferanten von Agrokor, die zwischen zwei und drei Prozent der Anteile halten. Die Mehrheit der nicht sanktionierten Aktionäre, mehr als 400, sind Ausländer, die Investoren in Agrokor-Anleihen waren und ihre Ansprüche nach dem Vergleich gegen Anteile eingetauscht haben. Laut Open Pass wird, wenn das Geld bei TopCo ankommt, als erstes die marginale Schuld an den Lieferanten beglichen. Erinnern Sie sich, dass dies eine Schuld ist, die die amerikanische HPS daran geknüpft hat, nicht aus dem Cashflow des Unternehmens zurückgezahlt zu werden, solange sie Gläubiger von Fortenova ist, sondern von den Aktionären beglichen werden muss.

Um die Transaktion abzuschließen, müssen auch Genehmigungen von den Wettbewerbsbehörden auf EU-Ebene und in den Ländern, in denen Fortenova tätig ist, eingeholt werden, was mindestens bis Mai nächsten Jahres dauern wird. Berichten zufolge erwartet Open Pass in dieser Hinsicht keine Probleme, da sie glauben, dass es keine Konzentrationsänderungen gibt. Was die Finanzierungsquellen betrifft, aus denen Open Pass beabsichtigt, diese Operation zu finanzieren, behaupten informierte Quellen, dass Open Pass klargestellt hat, dass es alles aus eigenen Mitteln finanzieren wird, ebenso wie die vorherige Akquisition von fast einem Drittel der Anteile. Die Finanzierung hat nichts mit anderen Unternehmen zu tun, die im Besitz von Pavle Vujnovac sind und in Kroatien tätig sind, PPD und Enna, behauptet Open Pass.

IPO nur im Ausland

Open Pass beabsichtigt, seine Investition durch die Notierung der Fortenova-Aktien an der Börse zurückzugewinnen. Laut inoffiziellen Angaben glaubt das Unternehmen, dass Fortenova in mindestens drei bis vier Jahren bereit für einen Börsengang (IPO) sein wird. Open Pass würde den Großteil seines Anteils im IPO verkaufen, im Einklang mit den Ankündigungen von Pavle Vujnovac, dass er ein Minderheitsaktionär sein möchte. Dieser IPO wird jedoch höchstwahrscheinlich nicht an der Zagreber Börse stattfinden, sondern in London, Amsterdam oder Mailand, wo laut den führenden Persönlichkeiten von Open Pass ernsthafte Investoren präsent sind und wo es ausreichend Liquidität gibt.

Neben der Bereinigung der Eigentümerstruktur von sanktionierten Aktionären muss auch der Prozess des Verkaufs des Agrarunternehmens bis Ende des Jahres eingeleitet werden, was eine Bedingung ist, die von HPS festgelegt wurde. Inoffiziell wird berichtet, dass bald ein Berater für den Verkaufsprozess ausgewählt wird. Wenn der durchschnittliche Betriebsgewinn dieses Unternehmens 35 Millionen Euro beträgt, könnte ein Ausgangspunkt für die Diskussion 10 EBITDA sein. Es wird jedoch berichtet, dass, wie im Fall des Verkaufs von Ledo, Anstrengungen unternommen werden, um den höchstmöglichen Preis zu erzielen, und dass jede Eile mit Schätzungen den potenziellen Verkaufspreis nur mindern könnte.