Genehmigung von Ethereum-ETFs bis Ende Mai sehr wahrscheinlich

Der US-Kapitalmarkt hat endlich Zugang spot bitcoin ETFs. Die Branche hat nun ihre Aufmerksamkeit auf die Genehmigung eines Spot ethereum ETF als nächstes Ziel gerichtet.

Die Genehmigung eines Spot ethereum ETF ist nun nicht nur sehr wahrscheinlich, sondern auch unvermeidlich. Während die SEC die Genehmigung des Bitcoin ETF ablehnen und verzögern könnte, kann sich die Regulierungsbehörde nicht mehr hinter verwirrenden Einwänden verstecken, ob Bitcoin zur Rohstoffklasse gehört oder ein Wertpapier ist.

Tatsächlich, wie Kommissarin Hester Peirce in ihrer scharfen Anklage gegen das Verhalten der SEC bezüglich Genehmigungen, veröffentlicht am 10. Januar, feststellte, machte die Ablehnung dieser Anträge nie Sinn.

Anstatt dem zu folgen, was immer ein sehr klarer Prozess für diese Produkte war, wies die Regulierungsbehörde Anträge ausschließlich aufgrund von ‚Vorurteilen‘ gegen Bitcoin zurück, Vorurteile, die schließlich durch eine Klage von Greyscale ausgeräumt wurden.

Das Ergebnis, wie Peirce feststellte, ist nicht nur eine Erosion des Vertrauens in die SEC, sondern auch ein ‚Zirkus‘ um diese Krypto-Produkte, den wir sonst nicht erlebt hätten. Ein Fakt, der durch Milliarden von Dollar an Zuflüssen in 11 genehmigte ETFs bestätigt wird.

Der Markt hofft, dass ein solcher Zirkus für den Ethereum ETF nicht wiederholt wird. Derzeit gibt es sieben Anträge für einen Spot Ethereum ETF. Diesmal steht VanEck an erster Stelle mit einer Frist bis zum 23. Mai 2024. Die Frist für den Antrag von BlackRock liegt im August, aber während wir typischerweise erwarten, dass der größte Vermögensverwalter der Welt die Bedingungen für die Genehmigung diktiert, hat die Wertpapieraufsichtsbehörde bereits Verfahren zu den Anträgen von VanEck eingeleitet.

Daher müsste sie einen sehr guten Grund für die Ablehnung finden, was sich auf andere ausstehende Anträge auswirken würde. Aus diesem Grund scheint der Markt so zuversichtlich, dass die Genehmigung im Mai kommen wird, da BlackRock einfach nicht verliert.

Und dies wird nicht nur ein Ergebnis für Ethereum sein. Der Weg ist nun offen für größere Kryptowährungen, von Spot-Produkten bis hin zu komplexeren Instrumenten wie strukturierten Produkten, die alle mit digitalen Vermögenswerten verbunden sind.

Potenzielle Hürde

In einer wirklich fernen Perspektive ist das einzige potenzielle Hindernis auf dem Weg zur Genehmigung des Ethereum ETF die Liquidität. So wie die Größe und der Umfang des Marktes Bedenken für das Bitcoin Spotprodukt waren, wird dies umso mehr für Ethereum gelten, dessen Übergang zu Proof-of-Stake das Angebot an Ether weiter eingeschränkt hat.

Darüber hinaus kann Bitcoin, das jetzt fast ausschließlich als Wertspeicher verwendet wird, langfristig innerhalb großer Investmentfonds gehalten werden, während Ethereum eine ‚arbeitende‘ Währung ist, die verwendet wird, um eine zunehmende Anzahl von Transaktionen auf der Blockchain zu bezahlen.

Dies könnte entscheidend für die zweitgrößte Kryptowährung bei der Genehmigung eines Spot ETF sein.

Das Liquiditätsproblem wird fast alle Märkte weiterhin plagen, da diese großen ETF-Fonds Kapital aus den Altersvorsorgeeinsparungen einer alternden globalen Bevölkerung absorbieren, und es werden weiterhin Lösungen gefunden.

Die Frage ist, ob Ethereum ein Wertpapier oder ein Rohstoff wie Bitcoin ist. Gary Gensler hat in seinen vorherigen Aussagen klar angedeutet, dass die Regulierungsbehörde Bitcoin als Rohstoff betrachtet. Die Frage ist, ob er dasselbe auch für Ethereum vor der ETF-Genehmigung tun wird.

Der Grund, warum es 10 Jahre dauerte, bis der Bitcoin ETF genehmigt wurde, ist Politik, ganz einfach. Die SEC war sich nicht sicher, bis die Vermögensverwalter sicher waren, dass sie diese neue Anlageklasse in ihrem Angebot haben wollten. Jetzt haben wir Klarheit zu diesem Thema.

Mit der Genehmigung des Bitcoin ETF sind Kryptowährungen nicht nur in die Türen von TradFi eingetreten, sondern sitzen fest an seinem Tisch. Jetzt, nach der Genehmigung des Spot Ethereum ETF, können wir uns auf die vollständige institutionelle Kolonisierung der Kryptowährungsindustrie vorbereiten. Ob das gut oder schlecht ist, hängt davon ab, wen man fragt, aber das ist ein Thema für einen anderen Artikel.