Bitcoin hat noch nicht das Reich eines echten Bullenmarktes betreten

Bitcoin befindet sich derzeit an einem Wendepunkt, an dem Fragen zu seinem wahren Zustand und Einfluss auf das Finanzsystem zunehmend aufgeworfen werden. Trotz wachsender optimistischer Signale und Indikatoren hat Bitcoin noch nicht vollständig die richtige Phase eines Bullenmarktes erreicht.

Der Bullenmarkt hat noch nicht begonnen

Laut der Blockchain-Analysefirma IntoTheBlock hat Bitcoin seine sechste aufeinanderfolgende Woche mit Zuflüssen in zentrale Börsen erlebt. Seit Dezember wurden fast zwei Milliarden Dollar an Nettodepots verzeichnet. Dieser Trend wird typischerweise als Signal für eine erhöhte Verkaufsaktivität von Bitcoin interpretiert.

Bei näherer Betrachtung scheint sich das Eigentum an Bitcoin zu verändern. Tatsächlich hat die durchschnittliche Haltedauer von Bitcoins kürzlich einen Rekordwert erreicht. Dieser Trend deutet darauf hin, dass langfristige Inhaber beginnen, ihre Vermögenswerte zu bewegen, wodurch die Menge an Bitcoin, die sie besitzen, verringert wird.

Interessanterweise haben Adressen, die mehr als tausend Bitcoins halten, ihre Bestände erhöht, während diejenigen mit weniger als tausend Bitcoins im Januar ihre Bestände reduziert haben. Andererseits hat das Guthaben der kurzfristigen Besitzer seit Oktober 2023 zugenommen, ein Trend, der typischerweise mit einem Bullenmarkt assoziiert wird.

Das aktuelle Marktszenario spiegelt jedoch nicht die typischen Merkmale früherer Höchststände wider, so IntoTheBlock.

– Das Fehlen von Volumen im Vergleich zu früheren Bullenmärkten, die begrenzte Reduzierung der Bestände langfristiger Inhaber und ein sehr bescheidener MVRV-Verhältnis von 1,88 deuten darauf hin, dass Bitcoin höchstwahrscheinlich einen vorübergehenden Rückschlag erlebt und noch nicht in den Bereich eines echten Bullenmarktes eingetreten ist – schrieben die Analysten von IntoTheBlock.

MVRV ist das Verhältnis der Marktkapitalisierung zur realisierten Kapitalisierung, das anzeigt, ob der Preis überbewertet ist oder nicht. Historisch gesehen haben Werte über 3,7 Preis-Höchststände markiert, während Werte unter 1 Tiefpunkte angezeigt haben.

Die realisierte Kapitalisierung ist eine Variation der Marktkapitalisierung, die jeden UTXO basierend auf dem Preis bewertet, zu dem er zuletzt bewegt wurde, im Gegensatz zu seinem aktuellen Wert. Sie stellt somit den realisierten Wert aller Bitcoins dar, im Gegensatz zu ihrem Marktwert.

UTXO ist ein technischer Begriff für die Menge an digitaler Währung, die nach einer Kryptowährungstransaktion verbleibt. Man kann es sich wie Wechselgeld nach dem Kauf eines Artikels vorstellen.

Juan Pellicer, ein leitender Forscher bei IntoTheBlock, betonte die Vorsicht bei der Interpretation dieser Trends. Er stellte fest, dass Bitcoin in den letzten sechs Monaten keinen signifikanten Rückgang erlebt hat.

Ein solcher Trend könnte bedeuten, dass die jüngste Abwärtsbewegung eine natürliche Marktkorrektur sein könnte.

– Bis wir Dinge wie eine konsistente Vermögensverteilung von langfristigen Inhabern zu kurzfristigen Inhabern, MVRV-Verhältnisse über 2,5 und einen signifikanten Anstieg von Transaktionen und Volumen sehen, ist es verfrüht, das Ende des Bullenmarktes auszurufen – sagte Pellicer.

Das Ereignis, das typischerweise den Beginn eines ‚echten‘ Bullenmarktes markiert, war in den letzten drei Malen in der Geschichte von Bitcoin das Halving. Das nächste wird im April erwartet.

‘Diesmal ist alles anders’ war der gefährlichste Satz, den Bitcoin-Skeptiker nach jedem Halving äußern konnten, in der Annahme, dass sich der klassische vierjährige Zyklus nicht wie zuvor entfalten würde. Es ist sehr wahrscheinlich, dass sich die Geschichte wiederholen wird und dass Bitcoin nach dem Halving in einen echten Bullenmarkt eintreten wird, wobei bis Ende 2025 ein neuer Höchststand erreicht wird.