Petrokemija operiert erfolgreicher, wenn sie nicht produziert, als wenn ihre Anlagen voll in Betrieb sind

Es ist eine ziemlich bizarre Situation, dass der Mehrheitsbesitzer eines Unternehmens eine Kapitalerhöhung ankündigt, das Management eine Sitzung einberuft, in der die Entscheidung über die Kapitalerhöhung getroffen werden soll, und dann niemand im Namen des Mehrheitsbesitzers zur Sitzung erscheint. In der Geschichte von Kutinas Petrokemija sind bizarre Situationen, von der Gründung und dem Betrieb des Hauptquartiers zur Verteidigung von Petrokemija, das die Modernisierung des Unternehmens seit mehr als zwei Jahrzehnten verhindert hat, bis hin zu der Tatsache, dass das Unternehmen in Kutina fast erfolgreicher operiert, wenn seine Produktionsanlagen nicht arbeiten, als wenn sie voll in Betrieb sind, nichts Neues.

Ende April wird der erste Jahrestag seit dem Erwerb von 54,52 Prozent der Anteile an Petrokemija durch die türkische Gruppe Yıldırım gefeiert, die somit die Betriebsführung und das Management des Unternehmens übernommen hat. Zu diesem Zeitpunkt waren die Produktionsanlagen der Fabrik aufgrund hoher Erdgaspreise und europäischer CO2-Emissionszertifikate seit mehr als einem Jahr stillgelegt. Der Produktionsstopp begann kurz nach dem russischen Angriff auf die Ukraine, was dazu führte, dass die gesamte Produktion von mineralischen Düngemitteln in Kutina im Jahr 2022 um bis zu 78 Prozent im Vergleich zum Vorjahr zurückging, das bereits im Vergleich zu 2020 erheblich gesenkt worden war. Obwohl die Nachfrage nach Düngemitteln aufgrund hoher Preise erheblich gesenkt wurde, konnten die in Kutina produzierten und vorrätigen Mengen nicht den Bedürfnissen des kroatischen Marktes gerecht werden, sodass Petrokemija auf den Import von Düngemitteln umschwenkte, was den Rückgang der Einnahmen aus Düngemittelverkäufen um 40 Prozent etwas milderte.

Aufgrund des Produktionsstopps änderte sich jedoch die Erlösstruktur der Kutina-Fabrik drastisch. Während die Verkaufsumsätze im Jahr 2021 97,5 Prozent der Gesamteinnahmen des Unternehmens ausmachten, fiel ihr Anteil an den Gesamteinnahmen im Jahr 2022 auf 48,5 Prozent. Der Rest der Gesamteinnahmen, 88 Millionen Euro, wurde von Petrokemija durch den Verkauf von überschüssigen EUA-Einheiten (CO2) generiert, da es aufgrund des Produktionsstopps nicht einmal annähernd die erlaubte Menge an emittierten Emissionen nutzen konnte.

Da es also das ganze Jahr über nicht produzierte und nicht 90 Euro für jede Einheit schädlichen Gases, das in die Umwelt emittiert wurde, zahlen musste, sondern im Gegenteil, seine EUA-Einheiten verkaufen konnte, schloss es das Jahr 2022 mit Gesamteinnahmen von 262 Millionen Euro ab, was zwar etwa zehn Prozent weniger war als im Rekordjahr zuvor, aber auch mit einem Nettogewinn von 10,6 Millionen Euro, im Gegensatz zu dem Verlust von 750 Tausend Euro im Jahr 2021, in dem es EUA-Einheiten kaufen musste, deren Preis in diesem Jahr sich verdreifachte.

Die Produktion in der größten Industrieanlage Kroatiens wurde erst im Juli letzten Jahres wieder aufgenommen, zweieinhalb Monate nachdem sie von der Yıldırım-Gruppe übernommen wurde. Zu diesem Zeitpunkt hatte sich der Gaspreis, die größte Kostenstelle in den Betrieben von Petrokemija, relativ bei etwa 35 Euro pro Megawattstunde stabilisiert, was etwa 85 Prozent weniger ist als zum Höhepunkt der Krise, und mineralische Düngemittel waren halb so teuer wie ein Jahr zuvor, was die Nachfrage nach ihnen vor der Herbstpflanzung erneut erhöhte. Wir konnten nicht herausfinden, wie Petrokemija unter diesen Bedingungen im letzten Jahr operierte. Auf all unsere Fragen an das Management erhielten wir nur eine kurze Antwort.

– Das Management von Petrokemija d.d. hat keinen Kommentar zu den gestellten Fragen und wir stellen fest, dass die meisten der angeforderten Informationen geschäftssensible Informationen sind – so teilte man uns von Petrokemija mit.

Für die Petrokemija-Versammlung, die letzte Woche nicht stattfand, weil niemand von den Mehrheitsbesitzern erschien, schlug Yıldırım vor, eine Entscheidung über die Kapitalerhöhung durch die Ausgabe neuer Aktien zu einem Preis von 1,0272 Euro durch Bareinlagen zu treffen, von mindestens 70 Millionen bis maximal 140 Millionen Euro. Dies würde das Grundkapital von derzeit 55 Millionen Euro auf mindestens 125 Millionen oder maximal 195 Millionen Euro erhöhen.

Inoffiziell erfahren wir, dass der Grund für Yıldırims Abwesenheit bei der Versammlung darin besteht, dass der Staat, der über CERP und staatliche Unternehmen weiterhin 45,17 Prozent des Eigentumsanteils an Petrokemija hält, nicht rechtzeitig auf seine Entscheidung vorbereitet war, wie er über den Vorschlag zur Kapitalerhöhung abstimmen würde: ob er Yıldırım einfach erlauben würde, Petrokemija mit 70 Millionen Euro zu kapitalisieren und damit seinen Eigentumsanteil auf 80 Prozent zu erhöhen oder ob er die Kapitalerhöhung um weitere 70 Millionen Euro unterstützen würde, um die bestehenden Eigentumsverhältnisse in Petrokemija aufrechtzuerhalten?

Die Entscheidung wird für den 6. März erwartet, wenn eine neue Versammlung einberufen wurde.

Weitere Details über das Schicksal von Petrokemija können im Rest des Artikels in der neuen gedruckten und digitalen Ausgabe von Lider gelesen werden.