Vuk Vuković über den IPO von Reddit: Selbst Facebook hat vor seinem IPO nicht viel verdient

Die beliebte Social-Media-Plattform Reddit ging am Donnerstag an die Börse und beendete ihren ersten Handelstag in New York mit einem Anstieg des Aktienwerts um 48 Prozent, was darauf hindeutet, dass die Anlegerbereitschaft für Börsengänge (IPOs) von vielversprechenden, aber verlustbringenden Unternehmen möglicherweise zurückkehrt.

Obwohl die Plattform im Dezember letzten Jahres bis zu 73 Millionen Nutzer hatte, hat sie seit ihrer Gründung im Jahr 2005 keinen Jahresgewinn erzielt. Dennoch ist es Reddit gelungen, Investoren anzuziehen, indem es seine Inhalte als Testfeld für Programme der künstlichen Intelligenz (KI) positioniert hat. Reuters berichtete letzten Monat, dass Reddit einen Datenlizenzvertrag mit Google im Wert von etwa 60 Millionen Dollar jährlich unterzeichnet hat.

Es wird angenommen, dass Google die Daten, insbesondere Gespräche von Reddit, nutzen wird, um seine Sprach-KI-Modelle zu verbessern. Bestehende und vielleicht auch solche, die entstehen werden.

– Solche Unternehmen gehen an die Börse, weil sie etwas Liquidität benötigen. Sie streben das an, was als Kapitalerhöhung bezeichnet wird, was ihre Investoren fast sicher als guten Ausstieg aus der Investition suchen. Die meisten dieser Unternehmen sind auf Risikokapital oder Angel-Investoren angewiesen gewachsen, und es gibt immer Druck, sie zu entwickeln und auf einen IPO vorzubereiten, nach dem die Investoren ihre ursprüngliche Investition realisieren können. Das Unternehmen erhält die notwendige Liquidität, und dies ist meist mit Expansion verbunden – erklärte Vuk Vuković, ein führender heimischer Makroökonom und Mitbegründer von Oraclum Capital LLC mit Sitz in New York, gegenüber Lider.

An die Börse zu gehen, ist auch vorteilhaft, wenn ein Unternehmen seine Glaubwürdigkeit erhöhen möchte, fügte er hinzu. Wenn ein Unternehmen an die Börse geht, werden seine Finanzberichte öffentlich, und damit wird die Geschichte ernster, da die wichtigsten Daten immer der Öffentlichkeit, d.h. den Investoren und Aktionären, zur Verfügung stehen. Obwohl einige Unternehmen sich nie entscheiden, an die Börse zu gehen, ist dies ein Beispiel für ‚positiven Druck von Investoren‘, glaubt Vuković.

– Die gleiche Geschichte war bei Facebook. Viele fragten sich, ob es ein gutes Geschäftsmodell hatte, als es an die Börse ging. Facebook hat vor seinem IPO nicht viel verdient, aber später haben sie es gut monetarisiert, und die Kritiker lagen falsch. Seitdem hat es fantastische Ergebnisse erzielt. Ob das Modell von Reddit ebenso erfolgreich sein wird, wissen wir nicht. Ich bezweifle, dass es so stark wachsen wird wie Meta, aber ich denke, es ist eine gute Geschichte – fügte er hinzu.

Obwohl Reddit weiterhin für den Großteil seiner Einnahmen auf Werbung angewiesen ist, nannte er künstliche Intelligenz als potenziellen Wachstumsbereich, während es sich auf seinen IPO vorbereitete. Die Aktien des in San Francisco ansässigen Unternehmens eröffneten am Donnerstag an der New Yorker Börse bei 47 Dollar, nachdem sie im IPO auf 34 Dollar festgelegt wurden, was die höchste Preisspanne des Unternehmens ist. Sie beendeten den Handel bei 50,44 Dollar.

Benutzerbelohnungen

Der IPO bewertete Reddit mit 6,4 Milliarden Dollar, und das Unternehmen sowie seine verkaufenden Aktionäre sammelten 748 Millionen Dollar. Reddit wurde in einer privaten Finanzierungsrunde im Jahr 2021 mit zehn Milliarden Dollar bewertet, und die starke Resonanz an der Börse zeigte, dass das Unternehmen seine Erwartungen bei der Bewertung für den IPO möglicherweise nicht dämpfen musste.

Es ist erwähnenswert, dass der IPO von Reddit schon seit einiger Zeit erwartet wird. Der IPO-Antrag wurde bereits im Dezember 2021 eingereicht, aber der Rückgang der Aktien aufgrund des russischen Krieges in der Ukraine und der Zinserhöhungen der Federal Reserve fror einen großen Teil des IPO-Marktes ein und verlangsamte die Pläne von Reddit.

Josh White, ein außerordentlicher Professor im Fachbereich Finanzen an der Vanderbilt University, sagte gegenüber Reuters, dass der IPO von Reddit zeigte, dass Investoren bereit sind, die Verluste des Unternehmens aufgrund seines potenziellen Wachstums zu ignorieren. Ein solcher Trend wurde seit mindestens drei Jahren nicht mehr gesehen.

– Wir haben nicht viele große Tech-IPOs. Sie sind normalerweise sehr beliebt, weil es schwer ist, ein solches Wachstum zu kaufen – sagte White.

Im Rahmen seines Benutzerbelohnungsplans reservierte Reddit acht Prozent der Aktien im Angebot für qualifizierte Nutzer und Moderatoren, bestimmte Vorstandsmitglieder sowie Freunde und Familienmitglieder von Mitarbeitern und Direktoren. Es bot auch einige Aktien kleinen Investoren über Online-Brokerage-Plattformen wie Robinhood, SoFi, Morgan Stanley Wealth Management und Fidelity Brokerage Services an.

Aber dieser Schritt ist mit Risiken behaftet, glauben Analysten. Typischerweise von der Teilnahme an IPOs ausgeschlossen, kaufen Einzelhändler, die auf eine neu gelistete Firma aus sind, Aktien nur, wenn sie mit dem Handel beginnen. Ein frühzeitiger Zugang zum IPO könnte die Nachfrage verringern. Solche Käufer unterliegen auch keiner Sperrfrist und könnten entscheiden, zu verkaufen, wenn die Aktien mit dem Handel beginnen, was die Preisvolatilität potenziell erhöhen könnte.

– Ich kenne kein Unternehmen, das wirklich davon profitiert, Aktien an seine Nutzer zuzuweisen – sagte Alan Vaksman, Gründer der Investmentfirma Launchbay Capital.