Rohstoffmärkte: Langsame Wirtschaftswachstums verhindert stärkeren Anstieg der Ölpreise

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Es gibt nie einen langweiligen Moment auf den Rohstoffmärkten und an den Rohstoffbörsen. Die makroökonomische Stimmung ist momentan etwas günstiger, teilweise aufgrund des Anstiegs der Rohölpreise, vor der wichtigen Entscheidung über die Geldpolitik der FED in dieser Woche und was alle beobachten, nämlich die Frage der Zinssätze.

Haben Gold und Silber letzte Woche ihre höchsten Werte erreicht? Werden wir jetzt eine Korrektur und einen Preisrückgang auf kurze Sicht sehen? Gold wurde zu Beginn der neuen Woche über dem Niveau von 2.300 $/t.oz gehandelt, da Vorsicht auf dem Markt vor der FED-Sitzung und dem monatlichen Beschäftigungsbericht aus den USA in dieser Woche vorherrschte. Im Allgemeinen verringern höhere Zinssätze die Attraktivität von Gold, das keine Renditen abwirft. Dennoch wird Kriegsbarren weiterhin durch eine starke physische Nachfrage aus China unterstützt, da der schwächere Yuan, der instabile Aktienmarkt und die relativ niedrigen Zinssätze die Anleger dazu veranlasst haben, nach Alternativen für ihre Ersparnisse zu suchen.

Laut den Daten der letzten Woche lag das US-Quartals-BIP unter den Markterwartungen, was zu dem Schluss führte, dass ihre Wirtschaft langsamer wird, aber die Inflation steigt, was nie eine gute Kombination ist. Der Preisindex für persönliche Konsumausgaben, ein wichtiger Inflationsdatenpunkt, der von der FED berücksichtigt wird, stieg im ersten Quartal um 3,4 Prozent, der größte Anstieg im vergangenen Jahr. Es gibt immer noch viele inflationsbedingte Probleme in der Wirtschaft, sodass das Ziel, die Inflation auf unter 2 Prozent zu senken, derzeit wie ein Witz erscheint. Folglich frustriert dies China sehr, das immer noch möchte, dass die USA zuerst handeln, damit sie Maßnahmen zur Ankurbelung ihrer Wirtschaft ergreifen können. Alles in allem scheint es, dass wir in diesem Jahr keine Zinssenkung sehen werden. Die US-Wirtschaft, obwohl sie unter den Erwartungen wächst, bewegt sich irgendwie weiterhin vorwärts, und vorerst besteht kein Risiko einer Rezession.

Ölpreise steigen, Gaspreise fallen

Auf den globalen Märkten stiegen die Ölpreise letzte Woche nach zwei Wochen des Rückgangs, da die Händler besorgt über Spannungen im Nahen Osten sind, während langsames Wirtschaftswachstum einen stärkeren Anstieg der Preise verhindert. So stieg der Futures-Preis für Brent-Öl wöchentlich um 2,5 Prozent, während der Futures-Preis für US-WTI leicht unter 1 Prozent wöchentlich stieg. In absoluten Zahlen liegen wir zu Beginn der neuen Woche immer noch unter 90 $/bbl für Brent und unter 85 $/bbl für WTI. Daher wird die Preisunterstützung durch Bedenken hinsichtlich des Angebots gegeben, angesichts der Entwicklungen im Nahen Osten. Und während sich die Beziehung zwischen Israel und dem Iran etwas normalisiert hat, gibt es keine Veränderung in der Beziehung zwischen Israel und Gaza. Es sollte beachtet werden, dass jeder größere Krieg im Nahen Osten die Ölpreise um 30 bis 40 $/bbl in die Höhe treiben könnte. Derzeit verhindert das langsame Wachstum der größten globalen Volkswirtschaften einen größeren Anstieg der Ölpreise. Der Rückgang der Aktivität fiel mit Anzeichen einer schwächeren Kraftstoffnachfrage in den USA zusammen, was durch einen starken Anstieg der Benzinvorräte in der vorherigen Woche um 5,6 Millionen Barrel belegt wird. Auch die Bestände an Destillaten stiegen um 5,1 Millionen Barrel.

Futures Preise für europäisches Erdgas fielen auf etwa 29 €/MWh, was einem Rückgang von etwa 4,6 Prozent auf wöchentlicher Basis entspricht, aufgrund von Schätzungen und Prognosen milderer Wetterbedingungen und anhaltender Angebotsunterbrechungen. Reduzierte Flüsse von norwegischem Gas nach Großbritannien und ungeplante Ausfälle im Vereinigten Königreich trugen zur Verschärfung der Versorgungssituation bei. Darüber hinaus hat die geplante Wartung in Norwegen die Angebotsengpässe verschärft, was Analysten dazu veranlasst hat, die Notwendigkeit signifikanter Entnahmen aus den Gasspeichern zur Deckung der Nachfrage vorherzusagen. Trotz des wachsenden Drucks durch diese Angebotsunterbrechungen bleiben die Gasspeicherstände in Europa bei 62 Prozent Kapazität, und die Preise könnten durch Prognosen milderer Wetterbedingungen in der Zukunft begrenzt werden. Darüber hinaus wird erwartet, dass die Fortsetzung der LNG-Exporte aus den USA nach den Unterbrechungen einige Bedenken hinsichtlich möglicher Versorgungsengpässe lindern wird.

Agrarprodukte starten die Woche im Minus

Fonds kauften letzte Woche Getreide aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Wetterbedingungen und Entwicklungen im Russland-Ukraine-Krieg. Wenn man über die Wetterbedingungen in den wichtigsten Produktionsregionen der Welt spricht, ist der Mittwesten der USA derzeit trockener als wünschenswert, aber mit Sturmankündigungen in den Prognosen benötigt Westeuropa Sonnenschein und wärmeres Wetter, Russland ist zu trocken und zu heiß, und in den nächsten zwei Wochen werden dringend Regenfälle benötigt, in Paraguay werden in den nächsten zehn Tagen Stürme erwartet, Brasilien ist zu heiß, und Argentinien ist weit offen für die Ernte. Dennoch ist der kommende Monat entscheidend für die Bildung der Ernte, und daher wird sich der Fokus des Marktes in den kommenden Wochen genau auf die Wetterbedingungen weltweit richten. Andernfalls sagen wir umgangssprachlich, dass der Markt in einen sogenannten Wettermarkt eintritt.

In der letzten Woche erlebten wir einen starken Anstieg der Weizenpreise an den Börsen. Euronext und Chicago kehrten zu ihren höchsten Werten seit letztem Dezember zurück. Andere Agrarprodukte folgten teilweise dem Trend. Zu Beginn der neuen Woche öffneten die Börsen im Minus, aber wir werden sehen, ob dies nur eine vorübergehende Pause ist oder ob der Anstieg der letzten Woche tatsächlich übertrieben war. Derzeit überwachen europäische Betreiber deutlich den Anstieg der russischen Preise.

Kupfer- und Aluminiumpreise steigen

Kupfer stieg auf ein Niveau von 4,6 $/lbs und durchbrach kurzzeitig die 10.000 $/t-Marke zum ersten Mal seit zwei Jahren in London, da wachsende Bedenken hinsichtlich des Angebots und eine langfristige bullische Nachfrage eine neue Runde spekulativen Kaufens auslösten. Obwohl die aktuelle Nachfrage nach Kupfer gedämpft bleibt und der physische Markt ausreichend versorgt ist, wird erwartet, dass die Nachfrage in den kommenden Jahren steigen wird, angetrieben durch die erhöhte Produktion von Elektrofahrzeugen.

Gleichzeitig wird erwartet, dass die Produktion aus den aktuellen Minen erheblich zurückgehen wird. Cobre Panama, die größte Tagebau-Kupfermine der Welt, wurde stillgelegt, sambische Minen wurden von Stromausfällen betroffen, und die Produktion in Südamerika ist aufgrund politischer Proteste gesunken. Darüber hinaus könnten niedrigere Margen für Schmelzer in China zu einer Produktionsreduzierung von 10 Prozent in diesem Jahr führen.

Schließlich treiben die hohen Kosten im Zusammenhang mit neuen Minen die Akteure der Branche dazu, Fusionen und Übernahmen mit Wettbewerbern zu verfolgen, anstatt neue Projekte zu starten, was kürzlich durch den Versuch von BHP, Anglo American zu übernehmen, hervorgehoben wurde.

Es ist auch erwähnenswert, dass die Futures-Preise für Aluminium auf 2.600 $/t stiegen, den höchsten Stand seit Juni 2022.