23152 Wir können frei sagen, dass der April ein bullischer Monat für die Rohstoffmärkte war. Die Energiepreise stiegen im April um 5,2 Prozent, angeführt von Erdgas (5,5 Prozent Anstieg) und Öl (5,3 Prozent Anstieg). Die Preise für Nicht-Energie-Rohstoffe stiegen um 5,3 Prozent. Im gleichen Zeitraum stiegen die Preise für Agrarprodukte um 4,1 Prozent. Die Lebensmittelpreise fielen um 0,5 Prozent. Rohstoffe sanken um 2,4 Prozent, während Getränke um 26,5 Prozent stiegen. Die Düngemittelpreise fielen um 1,3 Prozent. Am Ende sprangen die Metallpreise um 8,9 Prozent, angeführt von Zinn (15,8 Prozent Anstieg), Aluminium (12,6 Prozent Anstieg) und Zink (11 Prozent Anstieg). Edelmetalle stiegen um 8,6 Prozent, angeführt von Silber (12,1 Prozent Anstieg) und Gold (8 Prozent Anstieg). Kurz gesagt, Momentum-Trader förderten einen signifikanten Anstieg der Industriemetalle, Hedgefonds versuchten, Kaffee in das neue Kakao zu verwandeln (was Kakao betrifft, sollte erwähnt werden, dass die Kakao-Preise nach monatelangem Wachstum in den letzten zehn Tagen um 30 Prozent fielen, aber immer noch auf historisch hohen Niveaus sind), und die Getreidemärkte erholten sich aufgrund von trockenem Wetter und geopolitischen Risiken. In der Zukunft wird sich der Markt auf den US-Dollar, die Richtung der Rohölpreise und die Situation bezüglich des Frühjahrsanbaus in den wichtigsten Produktionsregionen der Welt konzentrieren. Der US-Dollar schwächte sich aufgrund schwacher Arbeitsmarktdaten am Freitag. Realistisch betrachtet konzentrieren sich die Rohstoffmärkte heute auf alles, da ‚bis gestern‘ niemand unter den Händlern solche Daten verfolgt hat? In der letzten Woche gab es keine bedeutenden Ereignisse auf geopolitischer, Währungs- und fundamentaler Ebene. Wenn wir jedoch über Fiat-Währungen sprechen, ist es notwendig, zu überwachen, was in Japan passiert, wo der Verlust der Kaufkraft des Yen vertikal ist und einen Dominoeffekt auslösen könnte. Die japanische Währung hat seit Jahresbeginn 10 Prozent gegenüber dem Dollar verloren und 20 Prozent gegenüber Gold in sechs Monaten. Welche Länder haben die größten Goldreserven? Die USA haben derzeit das meiste Gold, über achttausend Tonnen. Deutschland, Italien, Frankreich und Russland haben jeweils mehrere tausend Tonnen. Obwohl China offiziell etwas über zweitausend Tonnen hat, gibt es Spekulationen, dass China mehrere zehntausend Tonnen Goldreserven hat (und es sollte erwähnt werden, dass China der größte Importeur und Produzent von Gold in der Welt ist). Die Zentralbanken weltweit erwerben schnell Gold. Laut dem World Gold Council kauften die Zentralbanken im Jahr 2023 über eintausend Tonnen Gold, was die zweitgrößte Menge seit Beginn der Aufzeichnungen darstellt, wobei 2022 das Rekordjahr war. Der Trend der Goldkäufe setzte sich in diesem Jahr fort, wobei die Zentralbanken zusätzlich 290 Tonnen Gold erwarben, was ein Rekord für diesen Zeitraum ist. Worauf bereiten sich die Zentralbanken vor, indem sie so viel Gold anhäufen? Es gibt einen besonderen Fokus auf China, das offensichtlich auf etwas Großes vorbereitet. Ist es möglich, dass sie sich auf eine einmalige große Abwertung des CNY vorbereiten? Die Abwertung von Währungen wird von Ökonomen häufig als ’nukleare Option‘ beschrieben, da sie ernsthafte globale Konsequenzen haben könnte. Durch eine absichtliche Abwertung des Yuan könnte China beispielsweise die Exporte ankurbeln, indem es seine Waren günstiger und wettbewerbsfähiger macht, jedoch nicht ohne ernsthafte Konsequenzen für die Handelspartner. Das Vorhalten von Ressourcen wie Gold und Öl im Voraus könnte eine gewisse finanzielle Sicherheit und Verhandlungsmacht bieten, um die Wirtschaft gegen potenzielle negative Auswirkungen der Abwertung, wie erhöhte Importkosten und Inflation, abzusichern. Wann wird die FED die Zinssätze senken? Wenn es um Zinssätze und potenzielle Änderungen durch Zentralbanken geht, scheint der Markt jetzt anzunehmen, dass die erste Zinssenkung im November erfolgen wird, aber das ist unwahrscheinlich, da es zwei Tage nach den Wahlen wäre. Daher ist es realistischer anzunehmen, dass es im nächsten Jahr sein wird. Wird die FED weiterhin die angestrebte Inflationsrate von zwei Prozent aufrechterhalten? Für den Moment ist Jerome Powell überzeugt, dass die aktuellen Politiken restriktiv genug sind, um dieses Ziel von zwei Prozent zu erreichen. Zusammenfassend ist die Situation so, dass die Inflation hoch bleibt, es eine Verlangsamung des Fortschritts bei der Senkung der Inflation gibt, die FED glaubt, dass es nicht möglich ist, die Zinssätze zu senken, bis es Vertrauen in eine stabile und niedrige Inflation gibt, die Nachfrage auf dem US-Arbeitsmarkt immer noch größer ist als das Angebot, das BIP-Wachstum in den USA im letzten Jahr von 3,5 Prozent nicht nachhaltig ist (aber wir sind nicht in einer Stagflation), und im Allgemeinen verzeichnen die führenden Wirtschaftsmächte der Welt nicht die Wachstumsraten, die alle erwartet haben. Die G7-Mitgliedsländer arbeiten weiterhin an ihrem Plan, bei dem der Klimawandel und der grüne Übergang im Fokus stehen. In diesem Zusammenhang ist die neueste Entscheidung, dass die G7-Mitglieder zustimmen, Kohlekraftwerke bis 2035 zu schließen. Hoffen wir nur, dass dies nicht den Weg der Entscheidung zur Schließung von Kernkraftwerken in Deutschland im Jahr 2022 geht. Die europäischen Erdgas-Futurespreise (TTF) wurden in den letzten zwei Wochen zwischen 28 und 30 €/MWh gehandelt, wobei der Markt aufgrund von bärischen fundamentalen Faktoren und Risiken auf der Angebotsseite einen vorsichtigen Ansatz verfolgt. Wettervorhersagen deuten auf einen leichten Temperaturabfall gefolgt von stabilen Bedingungen in der kommenden Woche hin, während das allgemeine Wettermuster voraussichtlich nahe den saisonalen Normen bleibt, was die Auffüllung der Gasbestände ermöglicht. Trotz höherer Gesamt-Nominierungen Norwegens für Exporte nach Kontinentaleuropa gibt es weiterhin Bedenken hinsichtlich anhaltender Versorgungsunterbrechungen. Die europäische Gasspeicherkapazität liegt derzeit jedoch bei 62,3 Prozent, und die erwartete Fortsetzung der LNG-Exporte aus den USA ist bereit, die Versorgungsengpässe kurzfristig zu lindern. Auf den globalen Märkten fielen die Ölpreise in der letzten Woche um etwa sieben Prozent, da die Händler besorgt über das langsame Wachstum der größten Volkswirtschaften der Welt sind, was die Nachfrage schwächt. Dies ist der größte wöchentliche Preisrückgang in den letzten drei Monaten und 10 Prozent unter den kürzlich im April erreichten Höchstpreisen. Zu Beginn der neuen Woche liegt der Preis für Brent-Rohöl unter 84 $/bbl, während der Preis für WTI-Rohöl bei etwa 79 $/bbl liegt. Die Händler waren in der letzten Woche besorgt über Nachrichten von der FED, dass sie aufgrund der hohen Inflation die Zinssätze länger hoch halten könnte, als der Markt erwartet hatte. Die Daten über einen unerwartet großen Anstieg der Ölbestände in der Vorwoche um bis zu 7,3 Millionen Barrel zeigten, dass die Nachfrage in den USA schwächer wird. Analysten erwarteten einen viel bescheideneren Anstieg von 1,1 Millionen Barrel. Größere Preisrückgänge wurden durch Signale verhindert, dass die OPEC+-Mitglieder ihre Produktionskürzungspolitik in der zweiten Jahreshälfte nach dem 1. Juli aufrechterhalten könnten, wenn die Nachfrage nicht ansteigt. Sie reduzieren derzeit die Produktion um 2,2 Millionen Barrel pro Tag. Der Rückgang der Ölpreise ist im Allgemeinen ein negativer Faktor für Agrarprodukte, die mit Ausnahme von Sojaöl alle gestiegen sind, angeführt von Weizen, Sojabohnen und Sojaschrot. Kurzfristig wird jedoch alles davon abhängen, ob eine Einigung zwischen Israel und Hamas erzielt wird. Je nach Ausgang werden sich die Rohölpreise in den kommenden Tagen und Wochen an den Börsen bewegen. Preisschwankungen bei Weizen Diese Woche könnte eine sehr interessante Woche auf dem Markt für Agrarprodukte werden. Der Weizenmarkt hat sich in den letzten Wochen von bärisch zu bullisch gewandelt, und verschiedene technische Analysen bestätigen dies. Auf dem Spotmarkt haben viele Käufer die Gelegenheit verpasst, Weizen zu günstigen Preisen zu kaufen. Es gibt noch einige bärische Signale, aber der Markt drängt sie derzeit in den Hintergrund. Derzeit sind trockenes Wetter in Russland, warmes und trockenes Wetter in Brasilien, Erntekrankheitsschäden in Argentinien, regnerische/verspätete Pflanzungen in den USA, die politische und militärische Situation in der Ukraine und im Schwarzen Meer, ein schwacher US-Dollar und in der Folge die Futures-Käufe durch Fonds die Haupttreiber auf dem Markt, wobei letzteres betont wird. Die Fonds haben somit ihre Netto-Leerverkäufe auf unter 48 Millionen Tonnen reduziert (im Vergleich zu einem Rekord von 85-86 Millionen Tonnen im März). Es sollte erwähnt werden, dass sie jetzt Long-Positionen auf Weizen auf MATIF haben. 2370712 Sojabohnen stiegen in der letzten Woche um mehr als drei Prozent an der CBOT und erreichten den höchsten Stand seit einem Monat aufgrund von Überschwemmungen in Brasilien. Produktionsverluste bei Sojabohnen in Rio Grande do Sul werden aufgrund von Überschwemmungen und großen Regenmengen, die in den kommenden Tagen erwartet werden, auf ein bis zwei Millionen Tonnen geschätzt. Mais stieg in der letzten Woche um mehr als zwei Prozent an der CBOT und erreichte den höchsten Stand seit drei Monaten aufgrund reduzierter Produktion in Argentinien. Auf dem Weizenmarkt an der CBOT sahen wir im Laufe der Woche Schwankungen, die letztendlich leicht anstiegen. Der Preis liegt jedoch insgesamt auf dem höchsten Stand seit dem letzten Monat. Auf MATIF schloss der Preis für Weizen für den Dezember 2024-Kontrakt bei einem neuen Sechsmonatshoch von 241 €/t, während der Futures-Kontrakt für November 2024-Mais bei 210 €/t, einem Fünfmonatshoch, endete. Raps schloss ebenfalls auf dem höchsten Stand seit sieben Monaten, fast 470 €/t für den August 2024-Kontrakt. Die Kupferpreise stiegen auf 4,6 $/lbs. Cobre Panama, die größte Tagebau-Kupfermine der Welt, wurde stillgelegt, während Stromausfälle in Sambia wichtige Minen beeinträchtigten. Darüber hinaus könnten niedrigere Margen für Schmelzwerke in China zu einer kollektiven Reduzierung der Produktion in diesem Jahr um 10 Prozent führen. Die starke Nachfrage nach Kupfer aufgrund seiner Rolle in der Elektrifizierung hat langfristig optimistische Aussichten aufrechterhalten. Die Aluminium-Futurespreise wurden bei 2.600 €/t gehandelt, da westliche Sanktionen gegen russische Metalle die Verfügbarkeit von Metallen bedrohten. 2370711
Rohstoffmärkte: Markt konzentriert sich auf den Dollar, Ölpreise und die Frühjahrsanbausituation
