Europäische Zentralbanker warnen vor Risiken für die Eurozone-Wirtschaft

Die Führer der europäischen Zentralbanken versammelten sich auf der jährlichen Konferenz der Europäischen Zentralbank in Portugal, um zu warnen, dass Risiken, Staatsverschuldung und Handelskonflikte für die Wirtschaft der Union zunehmen. Der Rückgang der Inflation und die Erholung der Eurozone wurden von dem Sieg der rechtsextremen euroskeptischen Partei von Marine Le Pen in der ersten Runde der französischen Parlamentswahlen überschattet, berichtet die FT.

Die Mitglieder des EZB-Rats befürchten, dass Frankreich einen ‚Liz Truss-Moment‘ erleben könnte, was sich auf die Schuldenkrise bezieht, die durch die nicht finanzierten Steuersenkungen der ehemaligen britischen Premierministerin im Jahr 2022 ausgelöst wurde. Die meisten betrachteten die französischen Wahlen jedoch als Zeichen eines breiteren Wandels hin zu Populismus, Protektionismus und Turbulenzen, die Europa wahrscheinlich härter treffen werden als die meisten anderen Teile der Welt.

China und Zölle

Pierre Wunsch, Gouverneur der belgischen Zentralbank, warnte, dass die USA und China Europa mit Subventionen und Zöllen gewinnen. Die USA haben die Zölle auf eine Reihe von Waren aus China, einschließlich Elektrofahrzeugen und Halbleitern, drastisch erhöht, während die EU diesem Beispiel in geringerem Maße gefolgt ist. Peking hat mit Vergeltungsmaßnahmen für diese Schritte gedroht, und europäische Banker befürchten zunehmende Handelskonflikte, wenn Donald Trump die Präsidentschaftswahlen in den USA im November gewinnt. Er hat versprochen, zusätzliche Zölle von 10 Prozent auf alle Importe aus Europa zu erheben. Mehr als die Hälfte des Bruttoinlandsprodukts der Eurozone wird aus Exporten generiert, was sie besonders anfällig für einen Handelskrieg macht, warnen europäische Banker.

Jan Hatzius, Chefökonom bei Goldman Sachs, sagte, dass Trumps Versprechen, die Zölle auf alle Importe aus Europa um 10 Prozent zu erhöhen, die Eurozone-Wirtschaft besonders hart treffen würde und prognostizierte, dass dieser Schritt 1 Prozent des BIP des Blocks auslöschen könnte, während das BIP in den USA um 0,1 Prozent sinken würde.

Ein solcher Schock würde ausreichen, um das 0,9-prozentige Wachstum, das die EZB für dieses Jahr erwartet, auszulöschen.

– Europa ist ein rechtlicher Konstrukt, das sich langsam auf der Grundlage gleicher Wettbewerbsbedingungen bewegt. In einer transaktionalen Welt, in der andere Zölle oder Subventionen verwenden und unsere Klimaziele nicht teilen, wird die Situation herausfordernd – sagte Wunsch.

Gabriel Makhlouf, Gouverneur der irischen Zentralbank, äußerte besondere Besorgnis über die geopolitische Situation und wirtschaftliche Fragmentierung und erklärte, dass die größten Verlierer letztendlich kleine Länder sein werden, während Boštjan Vasle, Gouverneur der slowenischen Zentralbank, sagte, dass die Möglichkeit, dass Regierungen die Haushaltsdefizite nicht reduzieren, wie es die geänderten EU-Schuldenregeln erfordern, ein weiteres Risiko ist, mit dem die politischen Entscheidungsträger umgehen müssen.

– Es ist sehr wichtig, Stabilität in der Eurozone zu haben, politisch, sozial und finanziell. Wir haben Instrumente, die es uns ermöglichen würden, zur Verteidigung der finanziellen Stabilität einzugreifen, wenn es ungerechtfertigte und unordentliche Marktdynamiken gibt. Aber wir sind nicht in dieser Phase – sagte der slowenische Gouverneur.

Investoren spekulierten, dass die Wahlen in Frankreich einen Ausverkauf auf dem Anleihemarkt auslösen könnten, der die EZB zwingen würde, mit ihrem neuen, aber ungetesteten Schuldenkaufprogramm, einem Transfer-Schutzinstrument, einzugreifen. Aber Wunsch sagte, es sei zu früh, um darüber zu sprechen.

Zinsen auf Hold

Die Zinssatzfestleger waren sich allgemein einig, dass die Inflation in die richtige Richtung geht – unterstützt durch Daten, die zeigen, dass die Inflation in der Eurozone im Jahr bis Juni auf 2,5 Prozent weiter gesunken ist, nachdem sie im Mai kurz auf 2,6 Prozent gestiegen war.

Aber es ist fast sicher, dass sie die Zinsen bei ihrem Treffen in zwei Wochen unverändert lassen werden, da sie sie im letzten Monat zum ersten Mal seit fast fünf Jahren gesenkt haben. Die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, sagte, sie könnten sich leisten,’sich Zeit zu nehmen, um neue Informationen zu sammeln‘, da die Arbeitslosigkeit in der Eurozone auf einem Rekordtief bleibt.

Vasle fügte hinzu, dass der überraschend starke Arbeitsmarkt das Lohnwachstum antreibt und die Inflation im arbeitsintensiven Dienstleistungssektor über 4 Prozent hält.

– Beweise deuten darauf hin, dass die Tourismussaison in vielen Ländern, einschließlich meinem, sehr gut zu sein scheint, da die Menschen bereit sind, für Dienstleistungen auszugeben, und das wird nicht zur Senkung der Inflation beitragen – sagte der Slowene.

Der Gouverneur der portugiesischen Zentralbank, Mário Centeno, äußerte seine Frustration über den jüngsten Anstieg der Unterstützung für populistische, euroskeptische politische Parteien, die sich gegen eine engere europäische Integration aussprechen. Er sagte, es sei ein ‚Paradoxon‘, angesichts der beispiellosen Maßnahmen, die Regierungen und die EZB ergriffen haben, um Arbeitsplätze zu schützen, den Zusammenbruch von Unternehmen zu stoppen und eine europäische Finanzkrise nach der Pandemie zu vermeiden.

Centeno schloss, dass es schwierig sei,’eine positive Botschaft an die Menschen zu vermitteln, wenn ihnen immer gesagt wird, welche Opfer sie bringen müssen, anstatt sich auf die Errungenschaften der Banker zu konzentrieren.‘

Wir können nur schließen, dass Centeno Glück hat, dies nur in der Gesellschaft anderer Banker gesagt zu haben.