Nasdaq und S&P 500 erreichen neue Rekordhöhen, Ölpreise steigen weiter

—

—

Ein sehr interessantes halbes Jahr liegt hinter uns, und es besteht kein Zweifel, dass die zweite Jahreshälfte ebenso interessant sein wird, wenn es um die Rohstoffmärkte geht. Die ersten sechs Monate lassen sich vielleicht am besten durch Öl veranschaulichen. Hauptsächlich aufgrund geopolitischer Spannungen im Nahen Osten sind die Ölpreise im Vergleich zu Beginn des Jahres gestiegen – über 12 % im Londoner Markt und etwa 16 % im amerikanischen Markt. Es ist schwer, während des Sommers mit einer Pause zu rechnen, aber ein spannender Herbst erwartet uns, der in den amerikanischen Wahlen gipfelt. Bevor wir jedoch dazu kommen, lassen Sie uns zur vergangenen Woche zurückkehren. Hedgefonds hatten letzte Woche Schwierigkeiten, ihre Short-Positionen in Agrarrohstoffen aufgrund wärmerer Prognosen Mitte Juli und eines verbesserten makroökonomischen Sentiments (USD fällt, BRL steigt) zu decken. Diese Woche werden wir am Donnerstag die neuesten CPI-Daten zur Inflation in den USA und am Freitag den Juli-WASDE-Bericht sehen.

Wieder ein paar Zeilen aus unserer Geschichte über komatöse Zinssätze. Powell erklärt, dass mehr Beweise benötigt werden, bevor Zinssenkungen erfolgen. Denken Sie an die Zinssenkungen der EZB im letzten Monat, aber die politischen Entscheidungsträger äußern jetzt ein mangelndes Vertrauen, dass die Inflation auf dem richtigen Weg ist, um ihr Ziel kurzfristig zu erreichen, und all dies bestätigt nur der FED, dass sie mit ihrer Entscheidung weiterhin warten sollte. Der US-Dollar fällt als Folge des allgemeinen Gefühls eines ‚weicheren‘ Arbeitsmarktes. Die Arbeitslosigkeit ist auf 4,1 % gestiegen, was diejenigen nährt, die niedrigere Zinssätze fordern. In der Zwischenzeit haben die NASDAQ- und S&P 500-Indizes neue Rekordhöhen erreicht, da der Markt mit einer Zinssenkung im September rechnet? Was für ein Markt…​

Die neuesten chinesischen Wirtschaftsdaten deuten auf einen anhaltenden Kampf hin, und die Dinge könnten sich in naher Zukunft nur verschlechtern, da mehrere Nationen mit Handelskriegen gegen China drohen. Und ja, wenn Trump gewählt wird, können Sie die USA wieder auf diese Liste setzen. Die steigende Verschuldung der USA und anderer G-7-Länder hat S&P Global Ratings veranlasst, vor potenziellen Marktbelastungen zu warnen. Diese Bedenken fallen mit den bevorstehenden Wahlen in den USA und den jüngsten Warnungen der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich über die Verwundbarkeit der Regierungen, das Vertrauen der Bürger zu verlieren, zusammen.

Auch die Gaspreise steigen

Öl steigt weiterhin aufgrund zunehmender geopolitischer Spannungen, fallender Ölbestände in den USA bei steigender Nachfrage und dem Beginn der Hurrikansaison (Hurrikan Beryl zieht durch den Golf), sodass es keine Überraschung ist, dass es den höchsten Stand der letzten neun Monate erreicht hat. Konkret stiegen die Ölpreise auf den globalen Märkten letzte Woche um etwa zwei Prozent. Zu Beginn der neuen Woche stehen die Ölpreise jedoch unter Druck, wobei Brent-Öl unter 86 $/bbl und WTI unter 83 $/bbl liegt. Dies liegt hauptsächlich an etwas pessimistischen Beschäftigungsdaten aus den USA am vergangenen Freitag. Darüber hinaus wird angenommen, dass bald Verhandlungen im Nahen Osten zwischen Israel und der palästinensischen Hamas beginnen, was bedeutet, dass das Risiko von Ölproduktionsunterbrechungen in diesem Teil der Welt abnimmt.

Die europäischen Erdgas-Futurespreise (TTF) stiegen zu Beginn der Woche um etwa zwei Prozent, über 33,5 €/MWh, und erholten sich von einem Rückgang von 4,3 Prozent in der letzten Woche aufgrund von Versorgungsrisiken durch heißes Wetter in Asien und Hurrikans in Texas. Trotz gut gefüllter Gasvorräte in Europa bereiten globale Störungen, einschließlich ungeplanter Ausfälle und gestiegener Nachfrage nach Klimaanlagen, Sorgen. Hurrikan Beryl traf am Montag Texas und störte die LNG-Operationen. Freeport LNG hat bereits die Produktion reduziert. Darüber hinaus gibt es weiterhin ungeplante Ausfälle an der Tolmount-Plattform im Vereinigten Königreich. Im Gegensatz dazu profitiert Europa von Gasvorräten über dem Normalniveau und erhöhten Zuflüssen aus Norwegen. In der kommenden Woche werden in wichtigen Energiemärkten wie dem Vereinigten Königreich, Deutschland und Frankreich niedrige Temperaturen erwartet, was den Druck auf die Nachfrage verringern wird.

An der CBOT stiegen letzte Woche die Futurespreise für Sojabohnen, Weizen und Mais um etwa drei Prozent. Die Weizenpreise stiegen aufgrund von Berichten über Dürre, die die Produktion in Russland und der Ukraine schädigt, und aufgrund von Regenfällen, die die französische Ernte weiter verschlechtern. Das Ausmaß der Schäden im Schwarzen Meer ist unklar. Dürre in den USA könnte die Erträge von Mais und Sojabohnen beeinträchtigen. Für US-Mais, das wichtigste Getreide der Welt, befinden wir uns in einer kritischen Bestäubungsphase, einem entscheidenden Moment. Die nächsten zwei Monate werden entscheidend für Sojabohnen und das Wetter in den USA sein. Es ist entweder Spitze oder Flop. Insgesamt wird das Verhalten der Fonds für diese drei Rohstoffe entscheidend sein, die erneut eine signifikante Short-Position aufgebaut haben.

Steigende Nachfrage nach Kupfer

Letzte Woche gab es einen klassischen Short Squeeze bei Sojaöl. In der ganzen Geschichte hat jemand einen schönen Gewinn gemacht, aber gleichzeitig haben sich einige Personen bei ihren Spekulationen ernsthaft verbrannt. So ist es an den Märkten und mit Spekulationen; jemand ist ein Colonel, und jemand endet als Bußfertiger. Hedgefonds waren rekordverdächtig short bei Sojaöl-Futures (-114.000 Kontrakte, -3,0 Milliarden $). Dies war eine historisch große Wette, dass die Sojaölpreise weiter fallen würden. Allerdings stiegen die Futurespreise für Sojaöl zu Beginn der letzten Woche aufgrund besserer Lebensmittel- und Kraftstoffnutzung in den USA und des eskalierenden Handelskriegs zwischen Indonesien und China. Dies zwang die Fonds, ihre Positionen zu decken, was die Preise weiter erhöhte. Aufgrund all dessen hat Sojaöl bisher den größten Preisanstieg im Juli verzeichnet, +11,2 Prozent. Wir haben in diesem Jahr eine ganze Reihe solcher Squeezes im Rohstoffkomplex gesehen – einschließlich Märkten wie Mais, Sojabohnen und Sommerweizen – was daran erinnert, dass die Positionierung der Spekulanten wichtig ist.

Eine interessante Information zu grünen Politiken; ab 2030 müssen dänische Landwirte 120 dänische Kronen (16 €) pro Tonne emittiertes Kohlendioxidäquivalent zahlen, was bis 2035 auf 300 Kronen (40 €) steigen wird. Die Regierung wird auch 5,3 Milliarden Euro für die Aufforstung von 250.000 Hektar landwirtschaftlicher Flächen bis 2045 bereitstellen, 140.000 Hektar Niedermoor bis 2030 abtrennen und einige Bauernhöfe kaufen, um die Stickstoffemissionen zu reduzieren. Die Welt könnte grüner werden, aber Lebensmittel werden sicherlich teurer sein.

Laut Schätzungen der IEA wird die Nachfrage nach Kupfer bis 2040 um 50 Prozent steigen. Für die globale Elektrifizierung werden wir in den nächsten 22 Jahren 700 Millionen Tonnen Kupfer benötigen, während die aktuelle globale Kupferproduktion bei etwas unter 23 Millionen Tonnen jährlich liegt. Die Nachfrage nach seltenen Erden verdoppelt sich nahezu, die Nachfrage nach Kobalt verdoppelt sich mehr als, und die Nachfrage nach Nickel nähert sich einer Verdopplung. Diese liegen nicht einmal in der Nähe größerer Steigerungen. Die Nachfrage nach Graphit wächst fast vervierfacht, und Lithium wird bis 2040 voraussichtlich fast verneunfacht, was seine Schlüsselrolle in Batterien unterstreicht. Dies wird den Bau einer Vielzahl neuer Minen erfordern. Bis 2022 erklärte die IEA, dass die Welt bis 2030 50 neue Lithiumminen, 60 neue Nickelminen und 17 Kobaltminen bauen muss. Historisch gesehen hatten kritische Projekte in der Lieferkette, wie die für diese Arten von Rohstoffen, lange Entwicklungszeiten von der Entdeckung bis zur ersten Produktion. Die Frage stellt sich, ob ein solches Wachstum realistisch ist?