Hrvoje Krstulović: Kroaten neigen eher dazu, finanzielle Beratung von Freunden als von Fachleuten zu suchen

Das Investieren in den Kapitalmarkt unter kroatischen Bürgern wird wieder trendy. Vorerst sind die meisten mit einem konservativeren Ansatz des Kaufs von Staatsanleihen und Schatzwechseln zufrieden, aber das Handelsvolumen und insbesondere der Anstieg des Zagreber Aktienindex auf den höchsten Stand seit 2008 deuten darauf hin, dass einige Bürger ermutigt wurden, riskantere Investitionen zu tätigen. Es sollte nicht übersehen werden, dass ein großer Teil der Kunden heimischer Maklerhäuser an europäischen und amerikanischen Börsen handelt.

Das erneute Interesse am Investieren in den Kapitalmarkt hat auch die Investmentfonds nicht umgangen. Laut Daten der kroatischen Aufsichtsbehörde für Finanzdienstleistungen erreichten die Nettovermögen offener Investmentfonds (die für Kleinanleger bestimmt sind) Ende Juni 2,8 Milliarden Euro, was einen bemerkenswerten Anstieg von 20,5 Prozent im Vergleich zum Ende des letzten Jahres darstellt. Wie ist die Perspektive dieser Art von heimischer Finanzindustrie und kann sie zu den Niveaus des Rekordjahres 2007 zurückkehren? Hrvoje Krstulović, Präsident des Verbands der Investment- und Pensionsfonds der Kroatischen Handelskammer, spricht für Lider. Krstulović ist seit fast einem Vierteljahrhundert in der Finanzbranche tätig und war von 2006 bis 2010 im Vorstand von Erste Securities. 2011 wurde er Mitglied des Vorstands von ZB Invest und ein Jahr später auch zum Vorstandsvorsitzenden dieses Unternehmens ernannt.

Auf dem Höhepunkt des heimischen Kapitalmarktes im Jahr 2007 beliefen sich die Vermögenswerte offener Investmentfonds umgerechnet auf vier Milliarden Euro. Erwarten Sie, dass ein solches Vermögen zurückkehrt?

– Ja, ich denke, das kann passieren. In diesem Jahr wird es nicht geschehen, aber in den folgenden Jahren ist es sicherlich möglich. Dies hängt mit dem Wachstum des Wohlstands und dem Bewusstsein der Anleger über die Notwendigkeit aktiver Ersparnisse zusammen. In diesem Fall werden wir über eine qualitativ hochwertige und durchdachte Ersparnisentscheidung von Kleinanlegern sprechen, die folglich zu stabilen Vermögenswerten der Investmentfonds führen wird. Andererseits gab es 2007 eine Art Enthusiasmus für den Markt unter den Anlegern, nicht nur in Kroatien, sondern weltweit, und die Positionen im Kapitalmarkt wurden mit weniger Überlegung eingegangen. Nachdem der Markt gefallen war, waren die Anleger enttäuscht und distanzierten sich davon. Durch finanzielle Bildung und das Bewusstsein, dass langfristige Ersparnisse notwendig sind, wendet sich dieser Trend langsam.

Unter den beliebtesten UCITS-Fonds erreichten die Vermögenswerte 2,8 Milliarden Euro, und im Juni stiegen sie monatlich um 3,2 Prozent. Bemerkten Sie eine Rückkehr der Kleinanleger zu den Investmentfonds?

– Ja, obwohl dieser Trend nicht so signifikant ist, wie die Daten bezüglich des monatlichen Anstiegs der Vermögenswerte um drei Prozent nahelegen. Der Anstieg ist hauptsächlich auf neu gegründete Geldmarktfonds zurückzuführen, die in der Tat ein sehr akzeptables Instrument zur Liquiditätsverwaltung sind. Diese Art von Fonds war zwischen 2009 und 2012 sehr beliebt, da sie relativ sichere Investitionen für kürzere Laufzeiten bieten, und die Zinssätze zu dieser Zeit für kurze Laufzeiten über zehn Prozent lagen. Der Trend der Rückkehr der Kleinanleger zu den Investmentfonds korreliert mit dem allgemeinen Wirtschaftswachstum und dem Anstieg des BIP pro Kopf, oder dem Wohlstand der Bürger, weshalb mehr Raum für Konsum, aber auch für Ersparnisse eröffnet wird. Und diese Ersparnisse in verschiedenen Formen, von Bankeinlagen über Lebensversicherungen bis hin zu Investitionen in den Kapitalmarkt, sowohl in freiwillige Pensionsfonds als auch in UCITS-Fonds. Hier sehe ich das Potenzial zur Steigerung des Bewusstseins der Bürger für die Notwendigkeit langfristiger Ersparnisse und zur Nutzung positiver Trends im Kapitalmarkt, insbesondere in Aktienfonds.

Die Vermögenswerte kroatischer Investmentfonds pro Kopf betragen etwa 1400 Euro. Wo sehen Sie Spielraum für die Steigerung dieser Investmentkultur?

– Der neueste OECD-Bericht über finanzielle Bildung zeigt eine interessante Tatsache. Wir können mit dem finanziellen Wissen in Kroatien zufrieden sein; wir haben mehr Wissen als zum Beispiel Italiener oder Ungarn. Wir liegen unter dem Durchschnitt bei aktiven Ersparnissen und dem Erhalt von Ratschlägen von unparteiischen Anbietern. Mit anderen Worten, Kroaten neigen überdurchschnittlich dazu, finanzielle Beratung von Freunden oder Familienmitgliedern zu suchen als von Finanzfachleuten. In Bezug auf Ersparnisse ziehen wir immer noch den aktuellen Konsum langfristigen aktiven Ersparnissen vor. Selbst in Bezug auf das aktuelle Niveau des BIP pro Kopf gibt es Spielraum für eine größere Verteilung der Ersparnisse.

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