Eine urbane Legende aus Sarajevo besagt, dass eine Frau ihren Mann mit seiner Geliebten erwischte. Nachdem sie von der Szene schockiert war und alle möglichen Flüche, Drohungen aussprach und ankündigte, dass sie ihn nie wieder sehen wolle, antwortete ihr Mann: ‚Wem vertraust du, um Gottes willen, mehr, mir oder deinen eigenen Augen?‘
Die Assoziation mit dieser berühmten Aussage entstand nach dem Lesen der Erklärung der Autoren der Ratingagentur Standard & Poor’s, warum die kroatischen Staatsfinanzen zum ersten Mal eine langfristige Investitionsbonität von ‚A-‚ mit ‚positivem Ausblick‘ erhielten. Der Leser befindet sich tatsächlich in einem Dilemma, ob er seinen eigenen Augen (was er in der Realität in Kroatien sieht) oder den Aussagen der Beamten von Standard & Poor’s vertrauen soll. Zu Beginn sollte gesagt werden, dass es letztendlich besser ist, eine Investitionsbewertung zu haben, wenn es um die Staatsverschuldung geht, als keine zu haben. Und es ist wahr, dass die Staatskasse derzeit in einem anständigen Zustand ist. Im Vergleich zu Zeiten, in denen sie mit Zahlungen im Rückstand war, ist die Situation heute deutlich besser.
Verbesserungen? Können wir ein Beispiel haben?
Die Ratingagentur weiß, warum sie die Bewertung erhöht hat. Das Problem liegt jedoch in den vorgebrachten Argumenten. Sie erwähnen ‚Umsetzung von Reformen‘ und ‚breitere institutionelle Verbesserungen‘. Es ist schade, dass die Ratingagentur nicht zumindest zwei oder drei Beispiele für umgesetzte Reformen und bessere Institutionen gegeben hat. Reform ist nicht nur das Verabschieden eines Gesetzes innerhalb des von der EU geforderten Zeitrahmens als Bedingung für vierteljährliche Tranchen aus EU-Mitteln. Reform ist, wenn etwas in der Praxis effektiv umgesetzt wird. Ebenso wäre es wertvoll zu wissen, welche Anzeichen von ‚breiteren institutionellen Verbesserungen‘ die Herren von S&P bemerkt haben, die wahrscheinlich nur ein paar Tage in Kroatien waren und einige höfliche Gespräche führten. Diese Variante, bei der man zum Leiter einer Institution geht und fragt, ob es Verbesserungen gegeben hat, und er sagt, dass es welche gegeben hat. Selbst Premierminister Andrej Plenković gab kürzlich zu, dass die Priorität darin besteht, die ‚Staatsinstitutionen zu organisieren‘. Aber S&P weiß, dass sie bereits organisiert sind.
Darüber hinaus sollten wir, die wir mit eigenen Augen sehen, dass der Tourismus sein Maximum erreicht hat, der Ratingagentur vertrauen, die uns lobt, weil wir ‚Tourismus als Wachstumsmotor‘ haben und dass er weiterhin mit einer Rate von drei Prozent pro Jahr wachsen wird. Dies hat Minister für Tourismus Tonči Glavina, der gegen weiteres Wachstum ist, dumm aussehen lassen. Der Tourismus muss weiter wachsen!
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Die Geber der Investitionsbewertung ‚A-‚ haben keine Einwände gegen die Größe des Staatshaushalts. Vor zwei Monaten kündigte Finanzminister Marko Primorac an, dass eine Haushaltsanpassung für 2024 notwendig sei, die etwa 1,5 Milliarden Euro betragen würde. Nach heftigen Reaktionen von Ministern, die es gewohnt sind, großzügig auszugeben, verstummte diese Ankündigung jedoch irgendwie.
Oberflächliche Erwartungen
Die kroatische Regierung hat natürlich erklärt, dass sie den Bewertungen und der Erhöhung der Kreditwürdigkeit voll zustimmt. Gleichzeitig versichert sie der Öffentlichkeit, dass dies inländische und ausländische wirtschaftliche Investitionen ankurbeln wird. Dies ist eine weitere der oberflächlichen Erwartungen aus dem Ban’s Court. So wie die Senkung der Mehrwertsteuer auf bestimmte Produkte oder Dienstleistungen niemals zu einem Rückgang der Endpreise führt, ist es schwer zu glauben, dass eine Investitionsbewertung für Staatsanleihen eine Welle privater Investitionen auslösen wird.
Der Grund? Einfachere Staatsverschuldung wird wahrscheinlich die Reformen, die die Wirtschaftsgemeinschaft wünscht, eher verlangsamen als beschleunigen. Aber warum echte Reformen verfolgen, wenn selbst ohne sie alle, die von der Staatskasse abhängen, gut leben? Wenn die Staatsfinanzen so gesund sind, dass die Ratingagentur ausländische Finanzinstitute rät, kroatische Anleihen zu kaufen, sollte man sich verschulden und die Gehälter im Staats- und öffentlichen Sektor weiter erhöhen, anstatt Reformen umzusetzen. Ohne echte Reformen, beginnend bei der Justiz, kann die Ratingagentur Kroatien eine ‚AAA‘-Bewertung geben, aber Investoren in hochgradig wertschöpfenden Industrien werden vorsichtig bleiben. Unternehmen, die an der Zagreber Börse gelistet sind, 21 an der Zahl, haben über drei Milliarden Euro an einbehaltenen Gewinnen. Die sie nicht investieren. Es ist schwer, S&P beim Wort zu glauben, wenn das Management keine Reformen und eine größere Unabhängigkeit der Institutionen mit eigenen Augen sieht. Es wäre interessant, wenn hochbezahlte Analysten durch einige Forschungen den Zusammenhang zwischen dem Wachstum der Kreditwürdigkeit und der Anziehung von inländischen und ausländischen Investitionen nachweisen könnten.
Vielleicht wären Entscheidungen über private Investitionen zahlreicher, wenn Unternehmer nicht lesen würden, dass eine Reform der Bewertung von Beamten im Gange ist. Vorgesetzte werden acht Formulare ausfüllen. Bürokraten haben Dutzende von Kriterien für Bürokraten erdacht. Das einzige, woran niemand gedacht hat, war, in die Reform aufzunehmen, dass Nutzer öffentlicher Dienstleistungen, Einzelpersonen und Unternehmen, bewerten könnten, wenn nicht einzelne Beamte, dann zumindest Abteilungen, Agenturen und Ministerien. Natürlich werden solche Nuancen von den Experten von Standard & Poor’s aus ihren Höhen völlig übersehen. Zur Zufriedenheit der Mächtigen in Kroatien.
