Der polnische Risikokapitalfonds Enterprise Investors wird seine Beteiligung an der Einzelhandelskette Studenac durch ein Initial Public Offering (IPO) an den Börsen in Warschau und Zagreb veräußern, was laut Finanzexperten ein sehr solides Interesse von inländischen Kleinanlegern generieren wird, wobei der Handel voraussichtlich in nur drei Wochen beginnen wird.
Ein größerer Teil des Kapitals wird jedoch wahrscheinlich in Polen aufgebracht, wo es einfacher ist, ausländische Investoren, hauptsächlich Amerikaner, aufgrund der Marktgröße zu gewinnen. Studenac gab am Donnerstag bekannt, dass es beabsichtigt, bis zu 80 Millionen Euro durch die Emission neuer Aktien zu beschaffen, um die weitere Entwicklung zu finanzieren und Schulden abzubauen. Das Kapital wird verwendet, um neue Geschäfte zu eröffnen, Akquisitionen zu tätigen und die Marktposition in Kroatien und Slowenien weiter zu stärken.
Neben der Emission neuer Aktien sind auch Pläne zum Verkauf bestehender Aktien vorgesehen, die derzeit von bestehenden Aktionären von Studenac gehalten werden. Konkret betrifft dies den Polish Enterprise Fund VIII (PEF VIII), der von Enterprise Investors verwaltet wird, einem der größten Private-Equity-Firmen in Mittel- und Osteuropa, der derzeit über 90 % der Aktien von Studenac hält. Darüber hinaus werden unter den Verkäufern Beragua Capital Advisory, Heunadel Retail Invest, Elisario Limited und der private Investor Vladimir Bosiljevac sein. Gemeinsam stellen sie die Minderheitsverkäufer dar, die etwa 9,16 % der Aktien halten.
Eine Wiederholung des Erfolgs von Span?
Zusätzlich halten etwa 0,76 % der Aktien andere Kleinanleger, darunter Mitglieder des Vorstands. Die Geschäftsführung von Studenac erklärt in einer Stellungnahme, dass sie die Aktien, die sie im IPO halten, nicht verkaufen werden und sich verpflichtet haben, diese während der Sperrfrist von 540 Tagen nach der Listung der Aktien an den Börsen nicht zu verkaufen. PEF VIII wird sich verpflichten, für einen Zeitraum von 180 Tagen keine zusätzlichen Aktienpakete zu verkaufen, während das Unternehmen selbst, die Minderheitsverkäufer und andere Minderheitsaktionäre sich verpflichten, fast ein Jahr lang nicht zu verkaufen.
Das Angebot richtet sich an Kleinanleger und institutionelle Investoren in Kroatien und Polen sowie an qualifizierte institutionelle Käufer in den USA und ausgewählte internationale Investoren in anderen Jurisdiktionen. Kleinanlegern sollen bis zu zehn Prozent der Aktien im IPO angeboten werden. Studenac konnte offiziell nicht bekannt geben, wann der Handel an der Börse voraussichtlich beginnen wird. Allerdings erfährt Lider inoffiziell aus der Finanzgemeinschaft, dass, wenn die Genehmigung des Prospekts, die in der Zuständigkeit der luxemburgischen Kapitalmarktaufsicht liegt, innerhalb der erwarteten Fristen erteilt wird, der Handel mit den Aktien von Studenac Ende November zu erwarten ist.
Analysten des inländischen Kapitalmarktes erwarten, dass das IPO auf dem kroatischen Markt ohne Probleme ablaufen könnte, zumindest was die Kleinanleger betrifft, da ein kleinerer Teil des Kapitals wahrscheinlich in Kroatien aufgebracht wird. – Meiner Meinung nach wird es kein Problem geben, die Aktien von Studenac, die für Kleinanleger angeboten werden sollen, zu verkaufen. Es gibt eine Nachfrage unter Kleinanlegern, und der angekündigte Betrag des IPO ist nicht so groß, wenn man die Marktkapitalisierung der Zagreber Börse von 26 Milliarden Euro betrachtet. Der Erfolg des IPO unter Kleinanlegern wird sicherlich durch die Tatsache unterstützt, dass die Zeichnungen über die Erste Bank erfolgen, die sicherlich einige ihrer bestehenden Kunden aktivieren wird – betonte Tea Pevec, Analystin bei Interkapital Securities.
Im Kontext des Erfolgs des Angebots ist es erwähnenswert, die Erfahrungen des IT-Unternehmens Span zu berücksichtigen, dessen öffentliche Angebot im Jahr 2021 zu einer sehr schönen Geschichte an der heimischen Börse wurde. Span verkaufte damals ein Drittel seines Anteils und erzielte über 100 Millionen Kuna, und mehr als tausend Kleinanleger zeichneten sich für die Aktien. Wenn etwa tausend Bürger am IPO von Studenac teilnehmen würden, gäbe es Gründe zur Zufriedenheit für alle, von Studenac selbst über die Zagreber Börse, die eine neue liquide Aktie gewinnen würde, bis hin zu den Kleinanlegern selbst.
Ein wenig anders als zuvor
Der Sekundärhandel nach der Listung wird sicherlich stattfinden, glaubt Tea Pevec. – Daher unterstützen wir jede Listung, die das Angebot auf dem inländischen Kapitalmarkt erhöhen wird, insbesondere da dies auch zu einer größeren Beteiligung ausländischer Investoren führen könnte – sagte Pevec. Ivana Gažić, die CEO der Zagreber Börse, verbirgt ihre Zufriedenheit nicht, wo das letzte IPO im Frühjahr 2022 von Mon Perin durchgeführt wurde. – Wir freuen uns sehr an der Zagreber Börse, dass wir in diesem Jahr ein IPO haben werden, und wir begrüßen die Listung an beiden Märkten, die auch die Möglichkeit von Arbitrage eröffnet. Dies ist eine Anerkennung dafür, dass die Zagreber Börse großes Potenzial hat, Kapital für Unternehmen zu beschaffen – sagte Gažić.
