Hersteller von Gewichtsverlustprodukten werden um Fusionen und Übernahmen konkurrieren

Die Unternehmen Eli Lilly und Novo Nordisk werden 2025 bedeutende Käufe initiieren und erwarten bis 2028 rund 80 Milliarden Dollar aufgrund des unglaublichen Erfolgs ihrer Gewichtsverlustprodukte, prognostizieren Analysten.

Eine wesentliche Herausforderung für diese Unternehmen wird es sein, ihr Kapital optimal einzusetzen und Überzahlungen für Übernahmen zu vermeiden.

Das dänische Unternehmen Novo Nordisk ist ein Pionier in der Marktnutzung von Wahrnehmung und Behandlung von Fettleibigkeit. Die Einnahmen im Fettleibigkeitssektor haben sich von 2017 bis 2023 verfünffacht und erreichen 5,5 Milliarden Dollar. Die Verkäufe der Medikamente Ozempic und Wegovy sind hauptsächlich dafür verantwortlich. Eli Lilly trat 2022 mit dem Medikament Mounjaro in Erscheinung.

Bei minimaler Konkurrenz scheint es, dass diese beiden Pharmagiganten weiterhin schnell wachsen werden. Laut Schätzungen von Analysten der London Stock Exchange wird erwartet, dass die Einnahmen von Eli Lilly in den nächsten fünf Jahren im Durchschnitt um 20 Prozent jährlich wachsen, während die von Novo Nordisk um 16 Prozent wachsen sollen.

Der wachsende Cashflow wird beide Hersteller dazu treiben, Übernahmevereinbarungen zu verfolgen, und sie werden neue Produkte benötigen, wenn das Geld aus Fettleibigkeitsmedikamenten zu versiegen beginnt.

Das US-Patent von Novo Nordisk auf den Hauptbestandteil von Ozempic läuft 2031 aus, und viele Unternehmen, darunter das Schweizer Roche und das britische AstraZeneca, bereiten sich darauf vor, einen Anteil am Markt für Gewichtsverlustmedikamente zu übernehmen. Solche Drucksituationen spiegeln sich in den Aktienkursen von Novo Nordisk und Eli Lilly wider.

Im Juli gab Eli Lilly 3,2 Milliarden Dollar für Morphic aus, ein Biotechnologieunternehmen, das sich auf entzündliche Darmerkrankungen spezialisiert hat. Dies wird voraussichtlich Novo Nordisk unter Druck setzen, zu investieren, insbesondere da es den Großteil seines Geldes aus Diabetes und Fettleibigkeit verdient, die beide mit Wettbewerbsbedrohungen konfrontiert sind.

Eine Option besteht darin, den ‚Fettleibigkeitsmarkt‘ zu verdoppeln und vielversprechende neue Medikamente zu erwerben, wobei Zealand Pharma, das an einer vielversprechenden Gewichtsverlustpille arbeitet, die anscheinend weniger Nebenwirkungen als Ozempic oder Wegovy hat, ein potenzielles Ziel darstellt.

Eine weitere Option für Novo Nordisk besteht darin, aggressiv außerhalb seines Kerngeschäfts – Fettleibigkeit und Diabetes – zu pivotieren. Eine ideale Übernahme wäre aus einem schnell wachsenden Sektor, der den Umsatz steigern könnte, wie z.B. Autoimmunerkrankungen. Ein potenzielles Ziel ist Argenx, dessen Aktien an der belgischen Börse notiert sind.

Selbst ein steigendes Volumen im Fettleibigkeitssektor bedeutet, Risiken einzugehen. Fragen Sie Roche: Die Schweizer Gruppe zahlte 3 Milliarden Dollar für Carmot, das ankündigte, schnell sieben neue Fettleibigkeitsmedikamente produzieren zu können. Daten aus klinischen Studien zeigten jedoch, dass eines dieser vielversprechenden Medikamente Nebenwirkungen wie Übelkeit und Erbrechen verursacht, was es weniger attraktiv macht als bestehende Produkte, und der Einstieg in neue Bereiche könnte kostspielig sein.

So finden sich die ‚armen‘ Eli Lilly und Novo Nordisk in einer Situation, in der sie wahrscheinlich um Fusionen und Übernahmen konkurrieren werden, was die Chancen erhöht, dass der Gewinner überzahlt. Zumindest werden Banker und M&A-Experten nicht hungern.