Wann ist der richtige Zeitpunkt für einen erfolgreichen Börsengang und welche Schritte gehen ihm voraus

Geschrieben von: Dino Dürrigl, Intercapital

Ein Börsengang (IPO) ist das erste öffentliche Angebot von Aktien eines privaten oder staatlichen Unternehmens an die Investitionsöffentlichkeit. Es ist ein bedeutender Moment für das Unternehmen, da es den Zugang zu einer breiteren Basis von Investoren und das benötigte Kapital für die weitere Entwicklung ermöglicht. Dieser Prozess umfasst eine Reihe von rechtlichen, finanziellen und strategischen Schritten, die entscheidend für ein erfolgreiches öffentliches Angebot sind.

Was sind die Hauptgründe, warum Unternehmen sich entscheiden, an die Börse zu gehen, wann ist der richtige Zeitpunkt dafür, welche Maßnahmen gehen einem IPO voraus, und welche neuen Möglichkeiten können wir im kommenden Zeitraum an der Zagreber Börse erwarten?

Unternehmensbereitschaft

Den richtigen Moment für einen Börsengang zu wählen, ist ein entscheidender Schritt, der eine umfassende Analyse erfordert, um die erfolgreiche Durchführung des Prozesses sicherzustellen und den Wert der Aktien für alle Beteiligten zu maximieren. Der ideale Zeitpunkt hängt von einer Kombination aus externen Faktoren, Marktbedingungen und der internen Bereitschaft des Unternehmens ab.

Der erste Aspekt ist die Bereitschaft des Unternehmens. Es muss operativ, finanziell und organisatorisch vorbereitet sein. Dazu gehören saubere und transparente Finanzberichte, eine definierte Wachstumsstrategie und Pläne zur Nutzung der durch den IPO beschafften Mittel. Darüber hinaus muss das Team, das den Prozess leitet, bereit sein, die Fragen der Investoren zu beantworten, und die Unternehmensführung muss den höchsten Standards entsprechen. Kroatische Investoren ziehen im Allgemeinen Unternehmen vor, die bereit sind, regelmäßig Dividenden mit attraktiven Renditen zu zahlen, und sind oft offener für Investitionen in solche Unternehmen.

Darüber hinaus sollten auch makroökonomische Indikatoren berücksichtigt werden. Die globale wirtschaftliche Situation kann die Kapitalmärkte erheblich beeinflussen. Ein stabiles politisches Umfeld, BIP-Wachstum und positive Trends in Beschäftigung oder Konsum bieten zusätzliche Unterstützung für einen günstigen Zeitpunkt für einen IPO. Auf der anderen Seite haben Ereignisse wie die COVID-19-Pandemie und der Krieg in der Ukraine gezeigt, wie globale Herausforderungen sowohl direkt als auch indirekt die Bewertung von Unternehmen extrem beeinflussen und die Attraktivität eines IPO erheblich verringern können.

Stimmung und Attraktivität

Die Marktstimmung ist ein weiterer Schlüsselfaktor. Wenn der Markt einen positiven Trend aufweist, steigen die Aktienindizes, die Bewertungen sind attraktiv, und Unternehmen haben eine höhere Wahrscheinlichkeit, Kapital zu günstigen Bedingungen zu beschaffen. Der vierte Faktor sind der Zustand und die Trends im Sektor.

Die Attraktivität der Branche, in der das Unternehmen tätig ist, spielt eine entscheidende Rolle im Entscheidungsprozess bezüglich des IPO. Wenn der Sektor expandiert, mit positiven Trends wie Konsolidierung oder Expansion, und wenn die Peer-Gruppe, d.h. die konkurrierenden Unternehmen, bereits an der Börse notiert sind und gut abschneiden, kann dies das Vertrauen und das Verständnis der Investoren erhöhen. Die langfristige Perspektive des Sektors ist ebenfalls wichtig, da Investoren oft nach Nachhaltigkeit und Wachstum in der Zukunft suchen.

Wer spielt eine Schlüsselrolle

Der Prozess eines Börsengangs ist recht komplex, weshalb er sorgfältige Planung und Durchführung erfordert. Um diesen wichtigen und komplexen Prozess so reibungslos und erfolgreich wie möglich zu gestalten, ist die Auswahl qualitativ hochwertiger Berater mit Erfahrung in jedem Teil des Prozesses entscheidend. Zu den wichtigsten Teilnehmern in diesem Prozess, neben dem Emittenten (dem Unternehmen), gehören Investmentbanken, rechtliche Berater, Wirtschaftsprüfer und andere Berater wie Steuerberater, PR-Experten usw.

Investmentbanken spielen eine Schlüsselrolle beim öffentlichen Angebot, indem sie den gesamten Prozess leiten und koordinieren. Zu den wichtigsten Aufgaben von Investmentbankern gehören die Beratung des Managements zu allen relevanten Fragen während des IPO-Prozesses und für einige Zeit danach, die Bewertung des Unternehmens, die Unterstützung bei der Erstellung des Prospekts, die Verwaltung des Zeichnungsbuchs und die Beratung des Managements zu Preis- und Zuteilungsstrategien.

Plan und Bewertung

Einer der ersten Schritte besteht darin, einen Geschäftsplan zu erstellen. Das Unternehmen muss einen klar definierten Plan haben, der eine Entwicklungsstrategie und einen detaillierten Finanzplan mit Geschäftsvorhersagen für den kommenden Zeitraum umfasst. Darüber hinaus muss der Investitionsplan, für den eine Finanzierung gesucht wird, präzise ausgearbeitet werden, wobei der Schwerpunkt auf der Identifizierung von Schlüsselbereichen zur Wertsteigerung, der Erkennung der verwundbarsten Punkte des Plans und der Hervorhebung von Aspekten der Differenzierung im Vergleich zu Wettbewerbern auf dem Markt liegt.

Ein weiterer wichtiger Schritt ist die Bewertung des Unternehmens, die als Grundlage für die Definition der Bedingungen und Erwartungen der IPO-Transaktion dient. Sie basiert in der Regel auf den erwarteten finanziellen Ergebnissen, der langfristigen Wachstumsprognose des Unternehmens, Vergleichen mit Bewertungen ähnlicher Unternehmen und den erforderlichen Renditen für neue Projekte. Eine realistische Bewertung ist entscheidend für die Festlegung eines fairen und attraktiven Aktienkurses auf dem Markt.

Organisatorische und finanzielle Änderungen sind ebenfalls ein integraler Bestandteil der Vorbereitungsaktivitäten. Das Unternehmen muss eine notwendige Reorganisation durchlaufen, einschließlich der Umwandlung in eine Aktiengesellschaft und der Schaffung einer Unternehmensstruktur, die den Standards des Kapitalmarktes entspricht. Dazu gehört die Bildung eines Vorstands, eines Aufsichtsrats, einer Abteilung für Investor Relations und einer angemessen strukturierten Finanzabteilung, die wichtig ist, um das Vertrauen der Investoren aufzubauen und die betriebliche Bereitschaft des Unternehmens sicherzustellen.

Due Diligence

Vor dem IPO wird ein Due-Diligence-Prozess durchgeführt, der rechtliche, finanzielle, steuerliche und manchmal technische Aspekte der Unternehmensführung abdeckt. Dieser Prozess ermöglicht die Identifizierung und Dokumentation aller wesentlichen Risiken, die mit dem Unternehmen und der geplanten Aktienausgabe verbunden sind. Anschließend wird ein Prospekt erstellt, ein umfassendes Dokument, das von der Regulierungsbehörde, d.h. Hanfa, genehmigt wird. Es beschreibt das Unternehmen, die Branche, die Emission und alle relevanten Risiken und dient effektiv als Brücke zwischen den asymmetrischen Informationen, die Unternehmen, die Kapital beschaffen, besitzen, und den Informationen potenzieller Investoren, die an der Teilnahme am IPO interessiert sind.

Investitionsangebot

Schließlich spielt das Investitionsangebot eine Schlüsselrolle bei der Anwerbung von Investoren. Berater, die für den IPO verantwortlich sind, erstellen dieses Angebot, indem sie das Wachstumspotenzial des Unternehmens, die Qualität des Managements und die wichtigsten Wettbewerbsvorteile hervorheben. Das Investitionsangebot muss den höchsten technischen Standards entsprechen und klar darlegen, wie der IPO zur weiteren Entwicklung des Unternehmens beiträgt, um das Interesse und das Vertrauen der Investoren zu sichern.

Ein IPO ist ein Meilenstein für jedes Unternehmen, das Kapital für die weitere Entwicklung sichern, bekannter werden und widerstandsfähiger werden möchte, da die Kapitalbeschaffung einfacher und schneller erfolgt. Darüber hinaus führt der Gang an die Börse zu niedrigeren Kapitalkosten für das Unternehmen im Vergleich zu privaten Finanzierungen. Der IPO-Prozess ist komplex und erfordert gründliche Vorbereitung, Planung und Zusammenarbeit mit erfahrenen Beratern, um erfolgreich realisiert zu werden. Daher ist der Gang an die Börse nicht nur eine finanzielle Transaktion, sondern auch eine strategische Entscheidung, die die Zukunft des Unternehmens prägt. Eine ordnungsgemäße Vorbereitung und rechtzeitige Durchführung können langfristige Vorteile für alle beteiligten Stakeholder bringen.